Il numero singolo più importante dell’economia globale sta lanciando un segnale di pericolo a pochi mesi dal voto che deciderà il controllo del Congresso.

L’obbligazione del Tesoro statunitense, fondamento del sistema finanziario mondiale, sta mostrando segni di cedimento, ha riferito Notus mercoledì. Venerdì, il rendimento del Treasury a 30 anni ha raggiunto circa il 5,3%, vicino al massimo degli ultimi due decenni, mentre quello a 10 anni è salito sopra il 4,7%, il livello più alto da quando Trump è entrato in carica. Entrambi sono leggermente scesi questa settimana, ma restano vicini a quella che gli analisti hanno definito una zona di pericolo.

"Il deterioramento di quello che è probabilmente l’asset finanziario più critico del mondo rischia ora di propagarsi nell’economia statunitense più ampia in modi pericolosi e imprevedibili — e forse proprio prima delle elezioni di medio termine del 2026", ha avvertito Notus.

Il Treasury a 10 anni aiuta a determinare il costo dei mutui, dei prestiti auto, delle carte di credito e del credito alle imprese, il che significa che i movimenti del mercato obbligazionario possono rapidamente tradursi nei bilanci delle famiglie e nei costi di finanziamento delle aziende. Quando sale, indebitarsi diventa più costoso, mentre gli americani continuano a fare i conti con la pressione dei prezzi di generi alimentari e abitazioni. Gli economisti hanno detto che la posta in gioco è significativa.

"Il cinque per cento è davvero il punto in cui le cose iniziano a rompersi", ha detto al sito Joseph Brusuelas, capo economista di RSM, riferendosi al rendimento del Treasury a 10 anni.

Gli analisti concordano in generale sul fatto che il rischio per le banche piccole e di medie dimensioni aumenta bruscamente se il rendimento a 10 anni supera il 5% e quello a 30 anni supera il 6% — entrambi livelli che hanno definito "preoccupantemente alla portata". L’ultimo periodo prolungato di tassi elevati ha contribuito al crollo di Silicon Valley Bank, a conferma di quanto rapidamente lo stress nei mercati del Tesoro possa estendersi oltre Wall Street.

Trump ha abbandonato all’improvviso le sue tariffe del "Liberation Day" lo scorso anno dopo la convulsione del mercato obbligazionario, dicendo che le persone stavano "diventando un po’ nauseate".

Ora, ha detto Notus, "il mercato obbligazionario è sembrato più che un po’ nauseato", e il problema è più difficile da risolvere.

Un’asta del Tesoro da 739 miliardi di dollari mercoledì potrebbe turbare gli investitori. Il Giappone sta vendendo obbligazioni per difendere uno yen in caduta, e la guerra in Iran potrebbe riaccendersi in qualsiasi momento. Inoltre, il presidente della Fed Kevin Warsh ha scosso i mercati la scorsa settimana mostrando incertezza sull’inflazione.

Il segretario al Tesoro Scott Bessent ha affermato che i "dati sottostanti" sono "molto tranquilli", anche se non tutti ne sono convinti. Come ha detto l’ex economista della Fed Claudia Sahm, se i tassi continuano a salire, "le persone comuni se ne accorgeranno".