Il rendimento del Treasury statunitense a 30 anni è salito al massimo da 19 anni, secondo un articolo di Reuters, poiché gli investitori mettevano in dubbio l'impegno della Federal Reserve nel contrastare l'inflazione e cercavano una maggiore protezione contro i rischi inflazionistici. Il rendimento del Treasury statunitense a 10 anni ha inoltre superato il 4,70%.

In seguito all'ultima riunione di politica monetaria della Federal Reserve, il miliardario banchiere Uday Kotak ha descritto il rendimento dei bond statunitensi come il tallone d'Achille della finanza globale, sottolineando l'importanza sistemica dei rendimenti dei Treasury come parametro di riferimento per i costi di indebitamento a livello mondiale.

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I rendimenti dei Treasury statunitensi costituiscono la base per la determinazione del prezzo di migliaia di miliardi di dollari in attività finanziarie, inclusi mutui, obbligazioni societarie e debito dei mercati emergenti. Un aumento duraturo dei rendimenti a lunga scadenza segnala tipicamente aspettative di inflazione persistente o un periodo prolungato di tassi di interesse elevati. Rendimenti a questi livelli non si vedevano dal 2007 circa, prima che la crisi finanziaria globale desse inizio a un'era di tassi quasi nulli e di massicci acquisti di bond da parte delle banche centrali che hanno compresso i costi di indebitamento per oltre un decennio.

Il doppio mandato della Federal Reserve affida alla banca centrale il compito di mantenere la stabilità dei prezzi e la massima occupazione. Quando gli investitori percepiscono ambiguità nella determinazione della Fed nel contrastare l'inflazione, i detentori di obbligazioni a lungo termine spesso esigono rendimenti più elevati come compenso per l'erosione dei rendimenti fissi nel tempo. La continua riduzione del bilancio della Fed nell'ambito del quantitative tightening elimina inoltre un'importante fonte di domanda per i Treasury a lunga scadenza, contribuendo a una pressione al rialzo sui rendimenti anche mentre la banca centrale mantiene fermo il proprio tasso di politica monetaria.

Kotak, fondatore ed ex CEO di Kotak Mahindra Bank — una delle più grandi banche del settore privato indiano — ha commentato frequentemente l'interazione tra la politica monetaria statunitense e le economie dei mercati emergenti. Rendimenti statunitensi più elevati tendono a sottrarre capitali alle attività più rischiose dei mercati emergenti e possono mettere sotto pressione valute come la rupia indiana. Per governi e aziende dei mercati emergenti che si indebitano in dollari, l'aumento dei parametri di riferimento dei Treasury si traduce direttamente in costi di servizio del debito più elevati.

Il Treasury a 30 anni al suo livello più alto in quasi due decenni riflette aspettative di inflazione a lungo termine che si estendono ben oltre l'orizzonte di politica monetaria a breve termine della Fed, mentre il rendimento a 10 anni oltre il 4,70% rappresenta una soglia significativa per i parametri di riferimento globali dei costi di indebitamento. Con l'espansione del deficit fiscale statunitense e la crescente emissione di Treasury per finanziare la spesa pubblica, gli investitori valutano l'interazione tra l'offerta sostenuta di bond e la politica della banca centrale nel determinare dove si stabilizzeranno i tassi di interesse a lungo termine.