Il Tesoro statunitense si prepara ad ampliare significativamente le operazioni di riacquisto di titoli di Stato a settembre, mentre rendimenti a lungo termine elevati e preoccupazioni sulla liquidità di mercato riportano l'attenzione sulla strategia di gestione del debito del governo. Coin Bureau ha evidenziato la novità su X, citando la possibilità di oltre 34 miliardi di dollari di acquisti di Treasury nel corso del mese.

Il Tesoro ha confermato che le operazioni di riacquisto sui titoli nominali a lunga scadenza aumenteranno a partire dal 9 settembre. Le dimensioni massime delle singole operazioni nei settori 10-20 anni e 20-30 anni passeranno da 2 miliardi a almeno 4 miliardi di dollari. Il programma ampliato rimarrà in vigore fino al 4 novembre.

Il programma di riacquisti, avviato dal Tesoro nel 2024, funziona riacquistando titoli più vecchi e meno liquidi fuori curva, emettendo al contempo nuovo debito per finanziare le operazioni. Lo scopo dichiarato è sostenere il funzionamento del mercato, il più grande mercato di titoli di Stato sovrani al mondo, anziché influenzare il livello dei rendimenti.

Il Tesoro punta sul debito a lunga scadenza

L'ampliamento di settembre arriva mentre il mercato dei Treasury affronta rendimenti elevati sulle scadenze più lunghe. Il rendimento del Treasury a 30 anni si è avvicinato a livelli non visti da decenni, riflettendo la combinazione di forti emissioni governative, preoccupazioni sull'inflazione e dubbi sulla domanda di debito americano a lungo termine. Reuters ha riportato che l'aumento dei rendimenti dei Treasury sta anche facendo salire i costi di finanziamento nell'economia più ampia e accrescendo la pressione sulle spese per interessi federali.

Il segretario al Tesoro Scott Bessent ha descritto l'iniziativa di riacquisto come una misura di sostegno alla liquidità, e non come un tentativo di controllare direttamente i rendimenti. L'obiettivo dichiarato del Tesoro è migliorare la liquidità dei titoli a lunga scadenza, dove i partecipanti al mercato continuano a presentare offerte sostanziose.

I più ampi fabbisogni di finanziamento del dipartimento restano consistenti. Il Tesoro ha stimato di dover prendere a prestito 739 miliardi di dollari in debito commerciabile netto detenuto da privati nel trimestre luglio-settembre 2026, ipotizzando una cassa di 950 miliardi di dollari a fine settembre. I disavanzi federali persistenti hanno mantenuto il Tesoro su volumi elevati di emissione di titoli cedolati ogni trimestre, un contesto di offerta che ha pesato sul segmento lungo della curva.

Implicazioni per i mercati e Bitcoin

Gli acquisti ampliati sono seguiti con attenzione nei mercati finanziari perché i rendimenti dei Treasury rappresentano un punto di riferimento globale per i costi di finanziamento. Un aumento sostenuto dei rendimenti a lungo termine può stringere le condizioni finanziarie, influenzare le valutazioni azionarie e incidere sull'attrattiva relativa degli asset rischiosi, incluse le criptovalute.

Coin Bureau ha anche richiamato un episodio precedente in cui Bitcoin è salito del 22% in una sola settimana a seguito di un ampliamento del programma di riacquisti del Tesoro. Quella correlazione storica non dimostra che l'ultimo ampliamento produrrà un movimento simile, anche perché i prezzi di Bitcoin sono influenzati dalla politica monetaria, dalle condizioni di liquidità e dal posizionamento più ampio degli investitori.

Il prossimo importante appuntamento per il Tesoro arriverà il 9 settembre, quando entreranno in vigore le operazioni di riacquisto più ampie sul segmento lungo. Gli ufficii sono attesi a rivalutare il programma in occasione del prossimo refunding trimestrale del 4 novembre, quando stime di finanziamento e dimensioni dei riacquisti vengono di norma esaminate insieme alle decisioni di emissione.

Fonte: Hokanews | Coin Bureau su X