Il Tesoro degli Stati Uniti ha annunciato mercoledì 23 settembre che riacquisterà fino a 6 miliardi di dollari di titoli di Stato a lunga scadenza giovedì 24 settembre, mentre i costi di finanziamento restano elevati. L'operazione sarà rivolta a titoli nominali con scadenza tra i 20 e i 30 anni, coprendo obbligazioni in scadenza da settembre 2046 a settembre 2056.

Le offerte saranno raccolte tra le 13:40 e le 14:00 ET, con regolamento previsto per il 25 settembre. I titoli acquistati saranno estinti dopo il regolamento, riducendo l'ammontare in circolazione del debito a lunga durata.

Tetto di 6 miliardi mentre i rendimenti long-term schizzano

Il tetto di 6 miliardi di dollari segna un forte aumento rispetto al massimo di 2 miliardi inizialmente previsto per le operazioni sul lungo termine all'inizio di questo trimestre. Ad agosto, il Tesoro aveva dichiarato che i riacquisti di titoli con scadenza tra 10 e 30 anni sarebbero saliti ad almeno 4 miliardi di dollari fino al 4 novembre. I funzionari hanno collegato le operazioni più grandi alla forte partecipazione e agli sforzi per migliorare la liquidità dei titoli meno scambiati.

L'ultimo acquisto arriva mentre i rendimenti dei Treasury a lungo termine sfidano livelli mai visti da anni. Il rendimento trentennale ha raggiunto circa il 5,38% mercoledì, portando il tasso vicino al livello di circa il 5,40% registrato all'inizio del mese, il massimo dal 2007. Anche il rendimento decennale ha superato il 5,12% negli scambi di mercoledì, mentre una più solida attività economica negli Stati Uniti alimentava le attese di tassi elevati. I rendimenti a lunga scadenza hanno un peso che va ben oltre il mercato obbligazionario, poiché fungono da tassi di riferimento per i mutui e il finanziamento alle imprese nell'intero mercato del credito.
La precedente operazione del Tesoro, svolta il 10 settembre, era rivolta a debito con scadenza tra 10 e 20 anni e ha accettato 5,19 miliardi di dollari su circa 10,5 miliardi offerti. Il totale è rimasto sotto il tetto annunciato di 6 miliardi. Successivamente, il rendimento decennale è salito verso circa il 4,95%. Se l'operazione di giovedì attirerà offerte sufficienti a raggiungere il tetto completo di 6 miliardi di dollari — la vendita del 10 settembre non ha esaurito il proprio tetto — offrirà un indicatore a breve termine della partecipazione sul lungo termine.

Uno strumento di liquidità, non una risposta allo stress

I riacquisti del Tesoro sono pensati per rimuovere dal mercato titoli più datati, meno liquidi e fuori standard, e offrire agli investitori occasioni regolari per venderli. I titoli off-the-run sono obbligazioni più vecchie che, a seguito di nuove aste, hanno perso il ruolo di benchmark più attivamente scambiati, e tendono a scambiarsi a prezzi più bassi e rendimenti più alti rispetto alle controparti on-the-run. Il dipartimento descrive il programma di riacquisto come uno strumento di liquidità di mercato, non come una risposta a uno stress finanziario acuto.

Questa distinzione è importante: l'operazione non fissa un obiettivo sui costi di finanziamento, né garantisce rendimenti più bassi sull'intero mercato dei Treasury. Il dipartimento ha reintrodotto i riacquisti regolari nel 2024 — il primo programma del genere in più di due decenni — come parte del suo più ampio strumentario di gestione del debito.

Bitcoin scende sotto gli 84.000 dollari mentre i rendimenti salgono

Lo stesso aumento dei tassi a lungo termine è coinciso con pressione su Bitcoin. La criptovaluta è scesa sotto gli 84.000 dollari dopo aver scambiato sopra gli 87.000 dollari in precedenza mercoledì. Il calo si è verificato mentre il rendimento decennale dei Treasury superava il 5%, stringendo le condizioni finanziarie nei mercati sensibili ai costi di finanziamento e alla liquidità. Per gli investitori in asset digitali, il legame è strutturale: i rendimenti dei Treasury fissano il rendimento privo di rischio di base disponibile nei mercati in dollari, un benchmark rispetto al quale vengono comunemente misurate le posizioni che non generano flussi di cassa.

Un post di Bitcoin Magazine su X ha evidenziato l'acquisto da 6 miliardi di dollari, aggiungendo la frase "Buy Bitcoin", collegando l'operazione all'attenzione dei mercati crypto:

JUST IN: U.S. Treasury Department to buy back up to $6 billion in longer-term debt tomorrow. Buy Bitcoin pic.twitter.com/nZm3BNqiVH

— Bitcoin Magazine (@BitcoinMagazine) September 23, 2026

https://x.com/BitcoinMagazine/status/2102834587873550707?ref_src=twsrc%5Etfw

Nonostante tale lettura, l'obiettivo dichiarato dal Tesoro resta più ristretto. Il dipartimento utilizza i riacquisti perare le condizioni di scambio dei titoli più datati e per estinguere il debito acquistato. I movimenti più ampi dei rendimenti continuano a riflettere l'inflazione, la politica della Federal Reserve, le esigenze di finanziamento pubblico e la domanda degli investitori sull'intero mercato dei Treasury.

Fonte: Blockonomi