I Treasury USA ritrovano lo status di rifugio sicuro mentre il rendimento decennale scende di 17 punti base

I Treasury USA hanno registrato la settimana scorsa un'improvvisa ripresa, riconquistando il ruolo di rifugio sicuro che avevano in gran parte abbandonato dopo mesi di inflazione persistente e di abbondante offerta. Il detonatore si trovava dall'altro lato dello scambio. Secondo COINOTAG, il rendimento del Treasury decennale di riferimento è sceso di 17 punti base nel corso della settimana — un calo di 0,17 punti percentuali.

Il detonatore è venuto dall'altro lato della operatività. Il Nasdaq 100, dominato dai titoli tecnologici, ha perso il 5,5% nella settimana mentre i dubbi sulle valutazioni dell'intelligenza artificiale si diffondevano nei mercati azionari, e il ripiegamento dell'appetito per il rischio è coinciso con un rinnovato domanda di debito pubblico statunitense.

Il rimbalzo segna una svolta per un mercato che aveva faticato a fungere da rifugio affidabile. L'inflazione persistente e un denso calendario di emissioni di Treasury avevano pesato sui prezzi delle obbligazioni per mesi. L'inflazione erode il valore reale dei pagamenti di interesse fissi di un'obbligazione, mentre un intenso programma di emissioni aumenta il volume di debito che gli acquirenti devono assorbire, e insieme queste forze hanno attenuato il comportamento difensivo che gli investitori si aspettano tradizionalmente dal debito pubblico statunitense durante le fasi di stress dei mercati azionari.

I Treasury sono ampiamente considerati tra i principali asset rifugio a livello mondiale. I loro prezzi si muovono in modo inverso rispetto ai rendimenti: quando la domanda di debito aumenta, i prezzi salgono e i rendimenti scendono. Il rendimento decennale, in particolare, funge da riferimento globale che influenza i costi di finanziamento dell'intera economia, dai tassi ipotecari al finanziamento delle imprese — un canale attraverso il quale movimenti come quelli della scorsa settimana si riflettono sui costi di accesso al credito di famiglie e aziende. Se la rinnovata domanda di rifugio si rivelerà durevole resta la domanda aperta, con il percorso dell'inflazione e il continuo flusso di offerta di Treasury — le stesse forze che avevano precedentemente eroso la reputazione difensiva del mercato — le variabili chiave da monitorare per gli osservatori.

Questo contenuto è stato pubblicato per la prima volta su COINOTAG: https://en.coinotag.com/us-treasuries-safe-haven-10-year-yield-17bp