Le raffinerie statunitensi operano vicino alla massima capacità da diverse settimane, con le esportazioni di carburante americano in forte aumento fino a livelli record mentre i mercati globali dei carburanti si assottigliano in seguito alla guerra in Iran e alla chiusura dello Stretto di Hormuz, attraverso il quale transita abitualmente circa il 20% del consumo petrolifero giornaliero mondiale.

L'utilizzo medio della capacità di raffinazione negli Stati Uniti si attestava al 96,2% al 17 luglio, l'ultima settimana di riferimento disponibile, in aumento rispetto al 94,7% della stessa settimana del 2025, secondo i dati della U.S. Energy Information Administration (EIA). L'ultimo Weekly Petroleum Status Report dell'agenzia, pubblicato mercoledì, mostrava che, mentre la media nazionale si collocava appena sopra il 96%, le regioni del Midwest (PADD2) e delle Montagne Rocciose (PADD4) operavano entrambe al 100% di utilizzo.

Nel frattempo, le scorte commerciali statunitensi di petrolio greggio rimangono circa il 6% al di sotto della media quinquennale per questo periodo dell'anno, nonostante un modesto aumento nell'ultima settimana. Le scorte presso l'importante hub di stoccaggio di Cushing, in Oklahoma, si trovano ai minimi pluriennali, mentre i livelli della Strategic Petroleum Reserve (SPR) sono ai minimi di quarant'anni.

La combinazione di scorte ridotte, esportazioni ai massimi storici e operazioni di raffinazione a piena capacità ha lasciato il mercato statunitense dei carburanti sempre più esposto a improvvise interruzioni dell'offerta, come uragani o fermi imprevisti degli impianti. Tale vulnerabilità è particolarmente acuta in questo momento, poiché la stagione degli uragani atlantici — che va da giugno a novembre e raggiunge storicamente il picco in agosto e settembre — minaccia le infrastrutture di raffinazione della Gulf Coast, che rappresentano all'incirca la metà della capacità totale statunitense.

I futures all'ingrosso sul diesel negli Stati Uniti sono aumentati del 26% finora a luglio, segnalando un restringimento dei mercati dei carburanti, secondo i dati raccolti dal Financial Times.

A livello globale, i margini di raffinazione sia per la benzina sia per il diesel hanno raggiunto nuovi massimi storici, spinti dalla ri escalation del conflitto in Medio Oriente, dal divieto della Russia sulle esportazioni di diesel e dal calo delle scorte di carburante a livello mondiale. La Russia è storicamente uno dei maggiori esportatori mondiali di diesel via mare e le sue restrizioni alle esportazioni hanno rimosso un volume significativo di offerta da un mercato globale già stretto.

I raffinatori asiatici che avevano previsto un aumento delle forniture di greggio dal Medio Oriente in agosto devono ora affrontare potenziali ritardi nelle consegne a causa della ripresa delle ostilità, il che potrebbe compromettere i piani di incremento dei tassi di lavorazione del greggio nelle prossime settimane. Mentre i raffinatori negli Stati Uniti e in Europa continuano a operare vicino alla massima capacità, le controparti asiatiche potrebbero non conseguire i guadagni di throughput previsti, dato che i programmi di carico e consegna di luglio e agosto sono stati sconvolti dall'escalation del conflitto in Medio Oriente.

A cura di Tsvetana Paraskova per Oilprice.com