L'economia statunitense è cresciuta più rapidamente rispetto a quanto stimato in precedenza nel secondo trimestre, con il prodotto interno lordo reale in aumento a un ritmo annualizzato del 2,2%, secondo il Bureau of Economic Analysis nella sua terza stima del PIL del secondo trimestre. Il dato ha superato sia il consenso dell'1,5% sia la lettura precedentemente riportata dell'1,5%, segnando una revisione al rialzo di 0,7 punti percentuali. La terza stima è l'ultima delle tre stime del BEA per un trimestre e incorpora i dati di fonte più completi disponibili, una fase in cui possono verificarsi ancora revisioni significative.

Il BEA ha dichiarato che la revisione rifletteva principalmente investimenti, spesa dei consumatori e spesa pubblica più solidi di quanto mostrato dalle stime precedenti. Anche la crescita del primo trimestre è stata rivista al rialzo, al 2,5% dall'2,1%, il che significa che il secondo trimestre ha comunque rappresentato una moderata frenata.

Principali indicatori del rapporto, rispetto alle previsioni di consenso e alla stima precedente:

• PIL reale: +2,2% annualizzato contro +1,5% previsto; stima precedente +1,5%
• Vendite finali reali: +2,8% contro +2,3% previsto; stima precedente +2,2%
• Spesa dei consumatori: +3,8%; stima precedente +3,4%
• Deflatore del PIL: +6,1% contro +6,4% previsto; stima precedente +6,4%
• Prezzi PCE core: +3,3% contro +3,6% previsto; stima precedente +3,6%
• Prezzi PCE: 5,0%; stima precedente +5,3%
• Prezzi PCE esclusi alimentari, energia e abitazioni: +3,1%; stima precedente +3,4%
• Prezzi dei servizi PCE esclusi energia e abitazioni: +3,6%; stima precedente +3,7%

Dettagli aggiuntivi del secondo trimestre, rispetto alla stima precedente:

• Vendite finali reali ai privati residenti: +4,6% contro +4,2%
• Reddito interno lordo reale: +2,6% contro +2,2%
• Media del PIL reale e del reddito interno lordo reale: +2,4% contro +1,8%
• PIL in dollari correnti: +8,5% contro +8,0%
• Indice dei prezzi degli acquisti interni: +5,6% contro +5,8%
• Aumento degli utili societari: 384,0 miliardi di dollari contro 400,9 miliardi di dollari stimati in precedenza

Componenti selezionati, rispetto al primo trimestre rivisto:

• Domanda privata interna: Q2 +4,6% contro Q1 +1,8%
• Reddito interno lordo reale: Q2 +2,6% contro Q1 +2,5%
• Inflazione PCE: Q2 +5,0% contro Q1 +4,2%
• Inflazione PCE core: Q2 +3,3% contro Q1 +3,9%
• Aumento degli utili societari: Q2 384,0 miliardi di dollari contro Q1 63,4iliardi di dollari

Il dettaglio più significativo si trova sotto il titolo di testa. Le vendite finali reali ai privati residenti sono aumentate del 4,6%, rispetto al 4,2% stimato in precedenza e ben al di sopra del ritmo rivisto dell'1,8% del primo trimestre. Questa misura combina la spesa dei consumatori e gli investimenti fissi privati, escludendo le scorte, la spesa pubblica e il commercio estero, e indica una domanda privata sottostante considerevolmente più forte di quanto suggerisca il solo dato di PIL. La spesa dei consumatori, gli investimenti e le esportazioni hanno sostenuto la crescita complessiva, mentre le importazioni in aumento hanno sottratto al PIL, una caratteristica meccanica della contabilità nazionale in cui le importazioni sono detratte dalla produzione interna.

Le revisioni dell'inflazione sono state più incoraggianti. I prezzi PCE core, l'indicatore di inflazione seguito più da vicino dalla Federal Reserve, sono stati rivisti al 3,3% dal 3,6%, e i prezzi PCE head sono stati ridotti al 5,0% dal 5,3%. Una revisione al ribasso non significa, tuttavia, che l'inflazione si sia raffreddata in modo generalizzato rispetto al trimestre precedente: l'inflazione PCE head è accelerata dal 4,2% rivisto del primo trimestre, mentre l'inflazione core è rallentata dal 3,9%.

Anche gli utili societari hanno registrato un aumento sostanziale, sebbene il guadagno sia stato ridotto rispetto alla stima precedente, con la crescita del secondo trimestre misurata a 384,0 miliardi di dollari contro i 400,9 miliardi di dollari stimati in precedenza.

Reazione dei mercati

Le azioni statunitensi sono salite dopo i dati di questa mattina, con lo S&P in rialzo di 25 punti alle 8:40 ET. Il Dow è salito di 124 punti e il Nasdaq 100 è salito di circa 67 punti.

I rendimenti dei Treasury statunitensi sono scesi lungo tutta la curva:

• 2 anni: 4,852%, in calo di 3,74 punti base
• 5 anni: 5,036%, in calo di 2,73 punti base
• 10 anni: 5,234%, in calo di 2,08 punti base
• 30 anni: 5,584%, in calo di 1,00 punto base

La curva ha mostrato un bull steepening, con i rendimenti a breve termine in calo più rapido rispetto a quelli a lungo termine. Lo spread tra 2 e 10 anni si è allargato di circa 1,7 punti base a +38,3 punti base.

Sul mercato dei cambi, l'EURUSD è salito sopra la media mobile a 100 ore a 1,1366, raggiungendo un massimo di 1,1380. Quella media mobile aveva agito da resistenza da quando il prezzo ha rotto al ribasso il 10 settembre. Mantenersi al di sopra di essa segna un'inclinazione rialzista e porterebbe i trader a puntare alla media mobile a 200 ore in calo a 1,1405 come obiettivo al rialzo; raggiungere e superare quel livello aumenterebbe l' bias rialzista, almeno nel breve termine.

Analisi

La valutazione di ForexLive è stata che il superamento del dato di testa è importante, ma la lettura del 4,6% della domanda privata conferisce maggiore sostanza al rapporto. Consumatori e investimenti privati hanno mostrato forza, il che, secondo la pubblicazione, potrebbe dare alla Federal Reserve margine per mantenere una politica restrittiva, mentre un'inflazione core più attenuata offre un elemento di compensazione, anche se le pressioni sui prezzi head sono rimaste elevate. Una domanda più forte sosterebbe normalmente il dollaro e i rendimenti dei Treasury, e letture di inflazione più basse potrebbero attenuare tale reazione e sostenere le azioni. La pubblicazione ha anche avvertito che si tratta di dati trimestrali retrospettivi, i più recenti rapporti su inflazione e occupazione restano importanti per valutare la prossima mossa di politica monetaria.

L'attenzione ora si sposta sul rapporto sull'occupazione statunitense, atteso venerdì. Le stime indicano che le nonfarm payrolls mostreranno un aumento di 90.000 unità, in calo rispetto all'eccezionale aumento di 162.000 del mese scorso, con il tasso di disoccupazione atteso stabile al 4,1%.

Fonte: ForexLive