I prezzi alla produzione negli Stati Uniti sono aumentati bruscamente ad agosto, con un’accelerazione dell’inflazione nei servizi, nei beni e nell’energia, secondo i dati diffusi dal Bureau of Labor Statistics.

Il Producer Price Index (PPI) per la domanda finale è aumentato del 5,4% su base annua ad agosto. Su base mensile, l’indice è salito dello 0,40%, equivalente a un tasso annualizzato del 5,0%. I dati di luglio sono stati rivisti al rialzo.

I dati misurano i prezzi che le imprese pagano reciprocamente, rendendo importante la composizione dell’aumento per interpretare il dato principale. I prezzi dei servizi sono aumentati del 4,5% su base annua, mentre quelli dei beni esclusa l’energia sono saliti del 5,0%. I prezzi dell’energia per la domanda finale sono balzati del 24,3% rispetto a un anno prima. I prezzi degli alimenti, al contrario, sono rimasti quasi invariati dopo un precedente aumento.

I servizi rappresentavano il 68% del PPI complessivo per la domanda finale. Il PPI dei servizi è aumentato dello 0,11% su base mensile ad agosto, pari all’1,3% annualizzato, e il dato di luglio è stato rivisto al rialzo.

All’interno dei servizi, il PPI dei trasporti e del magazzinaggio è aumentato del 10,3% su base annua. L’incremento è stato attribuito all’aumento dei costi degli input, compresi quelli del carburante. L’indice ha seguito un andamento irregolare al rialzo dopo aver raggiunto il minimo a luglio 2023. Su base mensile, è aumentato dell’1,2% ad agosto, equivalente a un tasso annualizzato del 15,1%.

Il PPI core per la domanda finale, che esclude alimentari ed energia, è aumentato del 4,6% su base annua. L’indice è dominato dal PPI dei servizi e ha seguito un andamento irregolare al rialzo dopo il minimo raggiunto a gennaio 2024. Su base mensile, è aumentato dello 0,16%, pari al 2,0% annualizzato.

Il PPI dei beni core, che esclude anch’esso alimentari ed energia, è aumentato del 5,0% su base annua. È rimasto intorno a quel livello per quattro mesi consecutivi, segnando il dato più alto da febbraio 2023. L’indice ha seguito un andamento irregolare al rialzo da marzo 2024. Su base mensile, è aumentato dello 0,38% ad agosto, equivalente a un tasso annualizzato del 4,6%.

I prezzi dell’energia per la domanda finale sono aumentati del 4,16% su base mensile, equivalente a un tasso annualizzato del 63%, oltre all’incremento del 24,3% su base annua. Il grafico allegato mostra il livello dei prezzi del PPI dell’energia, anziché la variazione percentuale.

I prezzi degli alimenti per la domanda finale sono aumentati dello 0,1% sia su base annua sia su base mensile; l’incremento mensile equivale a un tasso annualizzato dell’1,4%. I prezzi degli alimenti pagati dalle imprese sono aumentati del 36% dalla metà del 2020 a febbraio 2025 e da allora sono rimasti sostanzialmente entro un intervallo. Alcuni prezzi, compresi quelli delle uova, sono diminuiti bruscamente dopo i precedenti picchi, mentre altri hanno continuato a salire.

L’inflazione misurata dal PPI rileva le variazioni dei prezzi affrontate dalle imprese. L’inflazione che interessa i consumatori viene misurata separatamente dall’Indice dei prezzi al consumo, la cui pubblicazione era prevista per il giorno successivo, e dall’indice dei prezzi delle Spese per consumi personali. Entrambe le misure sono state in qualche modo meno elevate rispetto all’inflazione delle imprese. Questi dati focalizzati sui consumatori offriranno il prossimo confronto per valutare come l’aumento di agosto dei prezzi pagati dalle imprese si rapporti all’inflazione misurata più avanti nella filiera economica.

Un’altra misura, che comprende consumatori, imprese, organizzazioni non profit e governi, viene pubblicata trimestralmente nell’ambito dei dati sul prodotto interno lordo. Anche questa misura è stata rivista al rialzo. L’inflazione dell’intera economia è aumentata a un tasso annualizzato del 6,4% nel secondo trimestre rispetto al primo trimestre e del 4,4% su base annua.

Wolf Street ha affermato che l’ampiezza e la profondità degli aumenti dovrebbero spingere la Federal Reserve a smettere di attendere un rallentamento dell’inflazione e che i 12 membri votanti del Federal Open Market Committee, presieduto da Warsh, dovrebbero votare a favore di tassi d’interesse più elevati.