Il mercato del lavoro statunitense ha registrato ad agosto una ripresa più forte del previsto, con gli occupati non agricoli in aumento di 162.000 unità, secondo i ultimi dati del Bureau of Labor Statistics. L'incremento ha superato di gran lunga le previsioni, che indicavano circa 56.000新增 posti, e ha invertito il calo di 23.000 posti inizialmente riportato per luglio.

I dati indicano che l'occupazione rimane più resiliente di quanto suggerito dai recenti report. Il tasso di disoccupazione è rimasto stabile al 4,1%, mentre la crescita degli occupati si è collocata ben al di sopra dell'aumento medio mensile di 31.000 registrato nei 12 mesi precedenti.

La ripresa del mercato del lavoro si consolida

Diversi settori hanno trainato il miglioramento di agosto. I servizi di ristorazione e i locali con bevande hanno guidato gli aumenti con 59.000 nuovi posti, mentre l'istruzione governativa locale ne ha aggiunti altri 42.000. Il settore dell'informazione, invece, ha registrato perdite di posti di lavoro. Questo schema settoriale riflette la composizione di lungo periodo della crescita occupazionale statunitense, che negli ultimi anni ha fatto affidamento in larga misura su servizi e impiego pubblico, mentre le industrie produttrici di beni e il comparto informazione sono rimasti indietro.

Il Bureau of Labor Statistics ha inoltre rivisto significativamente le cifre precedenti. La crescita degli occupati di giugno è stata corretta al rialzo a 31.000 da 20.000, mentre luglio è passato da un calo di 23.000 posti a un aumento di 21.000. Complessivamente, le revisioni di giugno e luglio hanno aggiunto 55.000 posti di lavoro rispetto a quanto precedentemente riportato. Revisioni mensili di questa entità sono consuete nell'indagine sull'occupazione, motivo per cui i policymaker e i mercati tendono a valutare più mesi di dati insieme anziché un singolo dato.

La politica della Fed al centro dell'attenzione

Le cifre occupazionali più robuste potrebbero complicare le aspettative in vista della riunione di settembre della Federal Reserve. L'occupazione costituisce una delle due metà del doppio mandato della Fed, insieme alla stabilità dei prezzi, quindi i dati sul mercato del lavoro alimentano direttamente le decisioni sui tassi. Un mercato del lavoro resiliente offre ai policymaker maggiori margini per mantenere una politica monetaria restrittiva se l'inflazione rimane elevata.

Per i mercati finanziari, il report potrebbe influenzare le prospettive su tassi di interesse, rendimenti dei Treasury, dollaro statunitense e asset rischiosi, incluso Bitcoin, il cui andamento a volte ha seguito gli spostamenti nelle aspettative sui tassi. La reazione dei mercati era già visibile, con i trader che hanno riveduto le aspettative sulla prossima mossa della Fed dopo la pubblicazione dei dati.

La crescita dei salari è rimasta moderata. i guadagni orari medi sono aumentati dello 0,3% ad agosto e del 3,1% rispetto all'anno precedente, raggiungendo i 37,75 dollari.

Il report presenta quindi un segnale misto per l'economia: le assunzioni sono rimbalzate nettamente, ma la crescita dei salari resta contenuta. Questa combinazione potrebbe tenere investitori e vertici della Fed concentrati sul chiedersi se un'occupazione più forte si traduca in rinnovata pressione inflazionistica. I prossimi dati sull'inflazione e le proiezioni economiche della Fed stessa offriranno i punti di controllo successivi per valutare come si sta spostando l'equilibrio tra le due metà del mandato.