Le domande iniziali di sussidio di disoccupazione negli Stati Uniti hanno totalizzato 199.000 nell'ultima settimana di riferimento, al di sotto della stima di consenso di 202.000. Il dato della settimana precedente è stato rivisto al rialzo da 197.000 a 198.000. Essendo uno degli indicatori economici più tempestivi pubblicato settimanalmente dal Dipartimento del Lavoro, le domande iniziali rappresentano un indicatore di prima linea per i licenziamenti e sono monitorate attentamente per individuare segnali precoci di deterioramento del mercato del lavoro.

La media mobile a quattro settimane delle domande iniziali si è attestata a 198.750, in calo rispetto alle 203.250 della settimana precedente. Il declino della media mobile, che attenua la volatilità settimanale, rafforza l'immagine di un mercato del lavoro in cui le separazioni rimangono limitate.

Le domande continue sono salite a 1,801 milioni, superando la stima di 1,790 milioni. Le domande continue della settimana precedente sono state riviste al ribasso da 1,782 milioni a 1,777 milioni. La media mobile a quattro settimane delle domande continue è stata di 1,791 milioni, rispetto a 1,796 milioni precedente. L'aumento delle domande continue suggerisce che, sebbene un numero inferiore di lavoratori presenti domande iniziali, coloro che lo fanno impiegano un po' più tempo per trovare una nuova occupazione — una dinamica che può precedere un più ampio allentamento della crescita dei salari se persiste.

Contesto del mercato del lavoro

Le domande iniziali di sussidio di disoccupazione rimangono vicino a livelli storicamente bassi, indicando che i licenziamenti continuano a essere limitati. Sebbene la crescita degli stipendi abbia rallentato, le imprese generalmente mantengono i lavoratori anziché ridurre il personale.

Il mercato del lavoro è stato sempre più caratterizzato come «bassa assunzione, basso licenziamento». Le assunzioni sono modeste, ma i datori di lavoro rimangono riluttanti a licenziare i dipendenti dopo aver vissuto carenze di manodopera negli ultimi anni. La disoccupazione è rimasta relativamente stabile nonostante la creazione più lenta di posti di lavoro, rafforzando la convinzione della Federal Reserve che le condizioni di employment non si stiano deteriorando in modo significativo.

Recenti dichiarazioni dei funzionari della Federal Reserve

John Williams (Federal Reserve di New York): Williams ha ripetutamente affermato che il mercato del lavoro rimane stabile e che l'attuale politica monetaria è posizionata in modo adeguato. Continua ad aspettarsi un rallentamento dell'inflazione, sottolineando che la Fed interverrà se l'inflazione non dovesse tornare verso l'obiettivo.

Mary Daly (Federal Reserve di San Francisco): Daly ha detto che la Fed ha fatto bene a lasciare i tassi invariati a luglio perché i funzionari vogliono più dati prima di decidere su settembre. Pur riconoscendo l'incertezza, non ha descritto il mercato del lavoro come motivo di preoccupazione. La sua attenzione rimane concentrata sulla determinazione se le pressioni inflazionistiche si rivelino temporanee o persistenti.

Lisa Cook (Governatore della Fed): Cook ha osservato che ci sono poche prove di perdite di lavoro diffuse causate dall'intelligenza artificiale e ha detto che sostenrebbe tassi più elevati se l'inflazione non iniziasse a diminuire. I suoi commenti implicano che il mercato del lavoro è rimasto sufficientemente resiliente da non impedire attualmente alla Fed di stringere ulteriormente, se necessario.

Neel Kashkari (Federal Reserve di Minneapolis): Kashkari ha sottolineato che le decisioni della Fed dipendono sia dall'inflazione sia dall'occupazione. Ha sostenuto un ulteriore irrigidimento perché l'inflazione rimane al di sopra dell'obiettivo, caratterizzando al contempo il mercato del lavoro come sufficientemente forte da resistere a una politica restrittiva.

Imminente report sull'occupazione di luglio

Il report sull'occupazione degli Stati Uniti di luglio è in programma per la pubblicazione domani alle 8:30 AM ET e si prevede sia uno dei principali eventi mover del mercato della settimana. Gli economisti anticipano che le paghe non agricole aumentino di circa 80.000–85.000, un incremento modesto rispetto al aumento di 57.000 di giugno. Si prevede che il tasso di disoccupazione rimanga stabile al 4,2%, mentre i guadagni medi orari sono proiettati rimanere coerenti con un mercato del lavoro che si raffredda gradualmente piuttosto che indebolirsi bruscamente.

In vista della pubblicazione, i segnali sono stati contrastanti. Le domande iniziali di sussidio di disoccupazione rimangono vicino a livelli storicamente bassi, indicando licenziamenti limitati, ma il report sull'occupazione ADP di mercoledì ha mostrato un aumento inferiore alle attese di 44.000 nelle paghe del settore privato, suggerendo che le assunzioni rimangono caute.

Per la Federal Reserve, un report in linea con le aspettative probabilmente rafforzerebbe la visione che il mercato del lavoro rimane resiliente, consentendo ai policymaker di mantenere l'attenzione sull'inflazione. Un report significativamente più forte potrebbe aumentare le aspettative per un rialzo dei tassi a settembre, mentre un'altra delusione al ribasso solleverebbe dubbi sul fatto che le assunzioni stiano rallentando più del previsto. Come punto di riferimento, le attuali valutazioni di mercato implicano una probabilità del 56,9% di un rialzo dei tassi a settembre.