Le domande iniziali di sussidio di disoccupazione statale negli Stati Uniti sono diminuite di 22.000 unità, scendendo a 187.000 per la settimana terminata il 18 luglio, segnando il livello più basso da settembre 1969. Con il tasso sui fondi federali già a un massimo di due decenni del 5,25%–5,50%, il calo ha rafforzato le aspettative che la Federal Reserve potrebbe aumentare ulteriormente i tassi di interesse alla prossima riunione.

Lo strumento CME FedWatch colloca ora le probabilità di un rialzo dei tassi al 33,7%, in forte aumento rispetto all'11,8% della settimana precedente. Questo cambiamento inverte le speranze di taglio dei tassi che avevano sostenuto i mercati delle criptovalute all'inizio di luglio.

I dati solidi del mercato del lavoro limitano la Fed

Le domande di sussidio di disoccupazione sono tra gli indicatori più tempestivi della salute del mercato del lavoro, pubblicati settimanalmente con un ritardo minimo, e sono quindi seguiti da vicino per cogliere segnali precoce di cambiamenti economici. Il calo di 22.000 unità ha rappresentato la flessione settimanale più ampia in tre mesi. Gli economisti intervistati da Reuters prevedevano che le domande sarebbero aumentate a 212.000.

Le domande continuative — il numero di persone che ricevono sussidi per più di una settimana, un indicatore approssimativo delle assunzioni — sono scese a 1,796 milioni nella settimana terminata l'11 luglio, un minimo di sei settimane.

Nell'ambito del doppio mandato della Federal Reserve di massima occupazione e stabilità dei prezzi, un mercato del lavoro persistentemente stretto può complicare gli sforzi per riportare l'inflazione all'obiettivo del 2% della banca centrale, poiché le pressioni salariali derivanti dalla carenza di lavoratori possono trasmettersi ai prezzi al consumo. I dati arrivano mentre il conflitto tra Stati Uniti e Iran fa salire i prezzi del petrolio e intensifica le preoccupazioni sull'inflazione. Queste pressioni combinate hanno spinto i trader a riprezzare la riunione della Fed del 29 luglio. Al 23 luglio, CME FedWatch mostrava le probabilità di un rialzo al 33,7%, in aumento rispetto all'11,8% della settimana precedente, con la probabilità di un mantenimento al 66,3%.

Matthew Martin, senior US economist presso Oxford Economics, ha osservato che il basso livello delle domande è difficile da ignorare.

"Potrebbe esserci un certo rumore stagionale nei dati, dato che i mesi estivi tendono a essere rumorosi, ma il livello estremamente basso delle domande è difficile da ignorare, e il trend delle domande continuative rimane incoraggiante", ha affermato.

Martin ha aggiunto che licenziamenti limitati e assunzioni più robuste dovrebbero contenere la disoccupazione nei prossimi mesi. Un'offerta di lavoro ristretta potrebbe persino portare il tasso di disoccupazione sotto l'attuale 4,2%.

Tuttavia, gli economisti hanno avvertito che le chiusure stagionali degli stabilimenti automobilistici potrebbero aver abbassato artificialmente il dato. Le domande potrebbero rimbalzare verso i 200.000 nella prossima settimana.

Implicazioni per i mercati delle criptovalute

Sebbene le domande iniziali di sossidio di disoccupazione possano rimbalzare nelle prossime settimane, l'ultimo calo a un minimo pluriennale rafforza la visione che il mercato del lavoro statunitense rimanga resiliente. Questa resilienza potrebbe ridurre l'urgenza della Federal Reserve di abbassare i tassi di interesse.

Tassi di interesse più elevati aumentano l'attrattiva di contanti e obbligazioni, aumentando al contempo il costo opportunità di detenere attività non fruttifere come le criptovalute.

Il clima attuale segna una netta inversione di tendenza rispetto all'inizio di luglio, quando i deboli dati sull'occupazione avevano rianimato le scommesse sui tagli dei tassi e spinto Bitcoin (BTC) verso livelli più elevati.

La riunione di due giorni della Federal Reserve è prevista per la prossima settimana. I trader favoriscono ancora un mantenimento al 66,3%, sebbene il balzo nelle probabilità di un rialzo rifletta crescenti preoccupazioni sull'inflazione. Una sorpresa hawkish metterebbe alla prova la capacità delle criptovalute di mantenere le posizioni recenti, mentre un rimbalzo delle domande la prossima settimana potrebbe raffreddare rapidamente le discussioni su un rialzo dei tassi.