Il Bureau of Economic Analysis ha comunicato che il PIL reale statunitense corretto per le variazioni stagionali è cresciuto a un tasso annuo dell'1,5% nel secondo trimestre del 2026. Questo dato rappresenta all'incirca la metà del tasso di crescita medio storico del 3,1% registrato dal 1947 e prolunga un trend di crescita stagnante osservato negli ultimi tre trimestri. Una crescita a questo ritmo è generalmente sufficiente per mantenere l'economia in espansione e creare posti di lavoro, ma lascia un margine limitato per assorbire gli shock — una dinamica che ha mantenuto elevati gli indicatori di vigilanza sulle recessioni, pur in assenza di due trimestri consecutivi di contrazione.

La crescita trimestrale del PIL reale a un tasso annuo è stata calcolata dal secondo trimestre 1947 al secondo trimestre 2026, con la media storica di lungo periodo del 3,1% dal 1947. La metodologia utilizza 400 volte la differenza del logaritmo naturale del PIL reale rispetto al trimestre precedente.

Le ultime cifre collocano l'indice degli indicatori di recessione di Econbrowser al 7,0%, approssimativamente invariato rispetto al trimestre precedente. L'indice è derivato esclusivamente dai modelli storici della crescita del PIL, il che lo rende una stima di probabilità retrospettiva piuttosto che una previsione di future flessioni. L'indice degli indicatori di recessione basato sul PIL è rappresentato graficamente utilizzando valori derivati unicamente dai numeri del PIL disponibili pubblicamente un trimestre dopo ogni data indicata, con il primo trimestre 2026 come data più recente mostrata. Le regioni ombreggiate nel grafico dell'indice corrispondono alle date ufficiali di recessione del National Bureau of Economic Research (NBER), che non sono state utilizzate nella costruzione dell'indice.

Diversi modelli del trimestre precedente sono perdurati nel Q2. Gli investimenti fissi non residenziali, guidati in parte dalla spesa per infrastrutture di intelligenza artificiale, hanno contribuito in modo significativo alla crescita del secondo trimestre. Tuttavia, poiché molti dei componenti associati sono stati importati, il contributo netto al PIL statunitense — che misura la produzione di nuovi beni e servizi negli Stati Uniti — è stato più modesto. Questa dinamica evidenzia una caratteristica ricorrente nel ciclo attuale: una forte spesa interna in capitale per hardware tecnologico non si traduce automaticamente in incrementi misurati del PIL quando la produzione avviene all'estero. La spesa dei consumatori è rimasta solida, con una parte delle vendite soddisfatta attraverso riduzioni delle scorte piuttosto che attraverso nuova produzione, un andamento che sostiene i consumi attuali ma che può pesare sulla crescita nei trimestri successivi se le scorte non vengono reintegrate.

I rischi geopolitici nello Stretto di Hormuz rimangono una fonte di preoccupazione, con i prezzi del petrolio che mostrano significative fluttuazioni giornaliere in risposta a notizie di potenziali accordi. L'autore identifica il conflitto in corso in Medio Oriente come un ostacolo persistente per la crescita del PIL reale statunitense e l'inflazione, poiché la volatilità dei prezzi energetici influisce sia sui costi aziendali che sul potere d'acquisto dei consumatori.

Il comunicato completo del BEA è disponibile su bea.gov, e la metodologia dell'indice di recessione di Econbrowser è disponibile su econbrowser.com/recession-index.