Le azioni statunitensi hanno aperto il mese di agosto con un rally generalizzato, mentre gli investitori tornavano a una postura risk-on, sostenuti dal calo dei rendimenti del Tesoro, da un netto ribasso dei prezzi del petrolio e da una rinnovata domanda di azioni tecnologiche di large cap.

Il S&P 500 ha guadagnato 1,50%, mentre il Nasdaq Composite ha salito del 2,13%. Gli indici europei hanno anch'essi chiuso solidamente in rialzo nella giornata, ad eccezione del FTSE 100 britannico.

L'ISM manifatturiero sale al massimo di quattro anni

Il PMI manifatturiero dell'Institute for Supply Management di luglio è arrivato a 55,6, ben al di sopra della stima di consenso di 54,0 e in aumento rispetto a 53,3 di giugno — la lettura più forte in oltre quattro anni. Letture superiori a 50 segnalano un'espansione nel settore, che era stato un punto debole persistente nell'economia statunitense a causa dei tassi di interesse più elevati. I Nuovi Ordini si sono mantenuti fermamente in territorio di espansione a 56,7. L'Indice di Occupazione è balzato a 52,8 da 49,7, segnando il ritorno all'espansione per la prima volta in 33 mesi e il livello più alto da agosto 2022.

L'indice dei Prezzi Pagati si è attenuato a 71,1 da 73,0 ma è rimasto elevato, indicando che le pressioni inflazionistiche nel settore manifatturiero persistono.

Separatamente, il PMI manifatturiero finale S&P Global di luglio ha registrato 53,9, leggermente al di sopra della lettura preliminare di 53,8.

La spesa per costruzioni USA di giugno, invece, ha deluso con -0,1% rispetto alla stima di 0,2%.

La stima di crescita GDPNow della Fed di Atlanta — un tracker in tempo reale che si aggiorna man mano che i dati economici vengono pubblicati — è stata rivista al rialzo al 6,2% dal precedente 5%, riflettendo dati in arrivo più forti del previsto.

Fed, Williams: la politica è "ben posizionata"

Il presidente della Federal Reserve di New York, John Williams, ha riaffermato l'attuale posizione di politica della Federal Reserve, affermando che la decisione di luglio ha lasciato i tassi di interesse "ben posizionati" per riportare l'inflazione all'obiettivo del 2% della Fed. Ha sottolineato l'impegno totale della Fed verso la stabilità dei prezzi e ha dichiarato che interverrebbe se l'inflazione non si muovesse in modo sostenibile verso tale obiettivo.

Williams ha espresso fiducia nel fatto che le pressioni inflazionistiche dovrebbero continuare ad attenuarsi gradualmente nel tempo. Ha riconosciuto l'incertezza legata al conflitto in Medio Oriente, ma ha affermato di aspettarsi che qualsiasi impatto inflazionistico si attenui.

Riguardo alle aspettative di mercato, Williams ha osservato che, sebbene la Fed monitori i prezzi di mercato per le informazioni che forniscono, i responsabili politici non sono obbligati a convalidare o seguire tali aspettative. Le sue osservazioni non hanno offerto nuovi segnali di politica, in linea con il suo approccio tipicamente centrista, lasciando le future decisioni dipendenti dai dati in arrivo e dagli sviluppi geopolitici.

Il direttore del Consiglio Economico Nazionale della Casa Bianca, Kevin Hassett, separatamente ha definito i numeri dell'inflazione USA "fantastici."

La tecnologia guida l'avanzata

Le azioni tecnologiche di large cap hanno nuovamente spinto il mercato verso l'alto mentre gli investitori ruotavano di nuovo verso i leader del settore AI:

• Meta: +6,02%
• Microsoft: +4,93%
• Alphabet: +4,88%
• Amazon: +4,58%
• Tesla: +3,49%
• Nvidia: +2,93%

Apple è stato l'unico ritardatario dei Magnificent 7, scendendo dell'1,78% mentre gli investitori continuavano a digerire il rapporto sugli utili e le prospettive della settimana precedente.

I rendimenti del Tesoro scendono lungo tutta la curva

Il mercato obbligazionario ha fornito un ulteriore supporto alle azioni con il calo dei rendimenti del Tesoro:

• 2-year: -5,1 bps to 4,239%
• 5-year: -7,2 bps to 4,387%
• 10-year: -6,7 bps to 4,667%
• 30-year: -4,7 bps to 5,227%

I rendimenti più bassi hanno rafforzato la fiducia degli investitori a rientrare nei settori a maggiore crescita, in particolare la tecnologia. Il rendimento a 30 anni, nonostante il calo, è rimasto sopra il 5% — un livello che ha storicamente attirato l'attenzione dei responsabili politici e degli investitori come benchmark per i costi di prestito a lungo termine.

Il petrolio crolla sull'allentamento dei timori di interruzione delle forniture

Il greggio WTI è crollato del 5,56% a 79,96 dollari al barile mentre si attenuavano le preoccupazioni per un'imminente interruzione delle forniture petrolifere dal Medio Oriente. Lo Stretto di Hormuz, citato nelle discussioni geopolitiche, è uno dei punti di transito petrolifero più critici al mondo, attraverso il quale passa all'incirca un quinto del consumo petrolifero globale. Il ribasso ha contribuito a temperare le preoccupazioni inflazionistiche e ha rafforzato il movimento al ribasso dei rendimenti del Tesoro.

Sul fronte geopolitico, il presidente Trump ha affermato che i colloqui sono in corso e ha descritto il momento attuale come "l'ultima occasione." Ha inoltre definito l'Iran "incredibilmente ingannevole." Le segnalazioni indicavano che gli Stati Uniti hanno fatto una concessione all'Iran riguardo allo Stretto di Hormuz, sebbene si ritiene che l'Iran non aprirà la rotta fino al termine della guerra. L'Iran ha confutato le affermazioni di Trump, e i prezzi del petrolio si sono mantenuti inferiori nonostante la smentita.

Dollaro per lo più in rialzo; lo yen sovraperforma

Nei mercati dei cambi, il dollaro statunitense ha chiuso per lo più più forte rispetto alle principali valute:

• USD/AUD: +0,61%
• USD/NZD: +0,54%
• USD/GBP: +0,35%
• USD/CHF: +0,30%
• USD/EUR: +0,26%
• USD/CAD: +0,10%

Lo yen giapponese è stato l'unica eccezione, con il dollaro che scendeva dello 0,28% contro di esso, rendendo lo yen la valuta principale con le migliori performance della giornata.

Guardando avanti

Gli investitori hanno in gran parte ignorato la persistente incertezza geopolitica, concentrandosi invece sui dati manifatturieri migliori del previsto, sul miglioramento dell'occupazione nel settore, sul calo dei rendimenti e sulla riduzione dei prezzi del petrolio. Con il settore manifatturiero che registra le condizioni di assunzione più solide in quasi tre anni e la stagione degli utili in corso, l'attenzione del mercato si sposta ora sui prossimi risultati aziendali e sul rapporto sull'occupazione USA di venerdì per il prossimo importante catalizzatore macroeconomico.