L'indice dei costi del lavoro statunitense (ECI) è aumentato dello 0,8% su base trimestrale nel terzo trimestre, in linea con la previsione consensuale di +0,8% e in moderazione rispetto all'aumento di +0,9% registrato nel trimestre precedente, secondo l'ultima rilevazione del Bureau of Labor Statistics (BLS).

Il dettaglio trimestrale ha mostrato:

• Benefit occupazionali: +0,9%, contro +1,0% nel trimestre precedente
• Salari occupazionali: +0,7%, contro +0,9% nel trimestre precedente

Sia salari e stipendi sia i costi dei benefit hanno contribuito all'aumento. Salari e stipendi sono saliti dello 0,7%, mentre i costi dei benefit sono avanzati dello 0,9% rispetto al trimestre precedente.

Su base annua, i costi retributivi totali dei lavoratori civili sono aumentati del 3,4%, con salari e stipendi in crescita del 3,1% e costi dei benefit in accelerazione al 3,9%. I dati indicano che le pressioni sui costi del lavoro restano relativamente contenute, sebbene i benefit continuino a crescere più rapidamente dei salari. Questo contenimento ha rilevanza al di là del mercato del lavoro: i costi del lavoro sono una componente centrale dell'inflazione di fondo, quindi la moderazione è un dato rilevante per chiunque monitori l'eventuale attenuazione delle pressioni sui prezzi.

Nel settore privato, i costi retributivi sono anch'essi aumentati dello 0,8% su base trimestrale e del 3,4% su base annua. Tuttavia, salari e stipendi rettificati per l'inflazione sono calati dello 0,6% nell'anno, poiché la crescita nominale dei salari continua a restare indietro rispetto all'aumento dei prezzi al consumo. Il divario persistente tra crescita nominale e crescita rettificata per l'inflazione evidenzia la pressione cui le famiglie sono sottoposte a causa dell'aumento del costo della vita.

Per contesto, l'ECI è un rapporto trimestrale del BLS che misura la variazione del costo totale del lavoro per le imprese, coprendo salari, stipendi e costi dei benefit. È costruito in modo da non essere influenzato dalle variazioni della composizione dell'occupazione tra professioni e settori, ed è uno dei motivi per cui la Federal Reserve lo considera lo "standard di riferimento" per misurare l'inflazione salariale, essendo più preciso e completo rispetto ad altre misure dei costi del lavoro. Il suo principale svantaggio è la minore tempestività rispetto ai dati sugli utili orari medi (Average Hourly Earnings). L'aggiornamento del quarto trimestre mostrerà se la moderazione proseguirà; nel frattempo, le rilevazioni mensili sugli Average Hourly Earnings offrono un'indicazione più frequente, sebbene meno completa, sull'andamento dei salari.

Fonte: ForexLive — US employment cost index for Q3 +0.8% vs +0.8% expected