Un giorno di negoziazione dopo che il presidente della Fed Kevin Warsh ha lanciato un messaggio più falco a Jackson Hole—spingendo al rialzo i rendimenti dei Treasury e il dollaro USA e riportando la probabilità di un rialzo dei tassi a settembre verso il 65%—il biglietto verde si è corretto al ribasso rispetto a tutte le principali valute. Il ripiegamento è uno schema familiare attorno ai discorsi di Jackson Hole, dove i movimenti valutari iniziali legati al simposio politico annuale spesso svaniscono man mano che i trader rivalutano quanto saldamente la retorica del presidente si tradurrà in azione alle prossime riunioni FOMC.

L'USD è sceso soprattutto rispetto al CAD (-0,31%) e all'EUR (-0,27%). I cali contro lo JPY (-0,19%) e il CHF (-0,11%) sono stati più contenuti, mentre il biglietto verde è rimasto sostanzialmente invariato rispetto a GBP, AUD e NZD. Per l'euro e la sterlina, la seduta si aggiunge a un periodo di forza contro il dollaro quest'anno, un contesto che i responsabili politici europei stanno seguendo da vicino per le sue implicazioni su inflazione importata e competitività delle esportazioni.

Il segretario al Tesoro Scott Bessent potrebbe aver dato ai venditori di dollari un motivo in più per spingere il biglietto verde al ribasso quando ha osservato che la Federal Reserve tradizionalmente non alza i tassi in risposta a uno shock di offerta. La sua impostazione tocca un dibattito di lungo corso nella politica monetaria sul fatto che le banche centrali debbano ignorare le pressioni sui prezzi derivanti da interruzioni dell'offerta—come molte hanno fatto dopo gli shock dell'era pandemica—oppure stringere per evitare che si radichino. La probabilità implicita di mercato di un rialzo a settembre è cambiata poco, ma il suo commento potrebbe offrire al presidente Warsh qualche giustificazione per rinviare il rassamento. Tuttavia, la politica monetaria è decisa dall'intero FOMC e diversi funzionari della Fed continuano a propendere per un aumento dei tassi.

Bessent ha inoltre minimizzato le preoccupazioni per l'aumento dei rendimenti dei Treasury, definendo il mercato obbligazionario USA il più resiliente al mondo. Ha rilevato che il rendimento decennale è vicino ai livelli di quando il presidente Trump ha assunto l'incarico. Ha aggiunto che se gli investitori fossero genuinamente preoccupati per il debito USA, venderebbero Treasury per comprare obbligazioni di altri Paesi—e non è questo ciò che il mercato mostra. Il segmento lungo della curva è stato un punto focale per gli investitori, poiché deficit fiscali e ingenti emissioni tengono elevati i rendimenti a lunga scadenza anche mentre il dibattito di politica si concentra sul breve termine.

Nonostante questi commenti, i rendimenti dei Treasury USA hanno chiuso in rialzo, guidati dal lato lungo della curva:

• Rendimento a 2 anni: 4,3478%, giù di 0,2 punti base
• Rendimento a 5 anni: 4,5037%, su di 2,2 punti base
• Rendimento a 10 anni: 4,756%, su di 3,4 punti base
• Rendimento a 30 anni: 5,2486%, su di 4,1 punti base

Nel mercato dei cambi:

• EURUSD in rialzo dello 0,27% a 1,1615
• USDJPY in calo dello 0,19% a 159,74
• GBPUSD in rialzo dello 0,07% a 1,3544
• USDCHF in calo dello 0,11% a 0,8083
• USDCAD in calo dello 0,31% a 1,3858
• AUDUSD in rialzo dello 0,07% a 0,7164
• NZDUSD in rialzo dello 0,07% a 0,5914

I principali indici azionari USA hanno chiuso per lo più in calo, anche se i cali finali avrebbero potuto essere peggiori. Il Dow è stato il peggiore, trascinato dai ribassi di Amazon (-2,50%), Honeywell (-1,79%) e Sherwin-Williams (-1,73%). Il Nasdaq 100 ha fatto eccezione alla tendenza, conseguendo un piccolo guadagno.

• Il Dow Jones Industrial Average è sceso di 374,02 punti, o dello 0,70%, a 53.191,33
• L'S&P 500 è sceso di 25,60 punti, o dello 0,33%, a 7.686,15
• Il Nasdaq Composite è sceso di 31,53 punti, o dello 0,12%, a 26.370,89
• Il Russell 2000 è sceso di 15,92 punti, o dello 0,54%, a 2.956,45
• Il Nasdaq 100 è salito di 23,55 punti, o dello 0,08%, a 29.456,97

Ai minimi della seduta, il Nasdaq Composite perdeva 152,60 punti, mentre l'S&P era in calo di 46,69 punti. Il Nasdaq 100 scendeva di 128,93 punti prima di rimbalzare e chiudere in rialzo di 23,55 punti.

Alcuni dei vincitori più noti includono:

• Roblox in rialzo del 7,16% a 41,29 dollari
• CrowdStrike in rialzo del 5,77% a 231,00 dollari
• Tesla in rialzo del 5,51% a 367,95 dollari
• SanDisk in rialzo del 5,50% a 1.566,70 dollari
• Strategy in rialzo del 4,42% a 132,94 dollari

Alcuni dei perdenti più noti includono:

• Celsius in calo del 4,64% a 31,45 dollari
• Lyft in calo del 4,52% a 16,90 dollari
• Wynn Resorts in calo del 4,18% a 91,28 dollari
• Alibaba in calo del 4,10% a 114,02 dollari
• Uber in calo del 4,02% a 75,65 dollari
• Shopify in calo del 3,62% a 147,37 dollari

Negli altri mercati, il greggio è stato protagonista, con le tensioni in Medio Oriente che hanno spinto fortemente al rialzo i prezzi. Bessent ha detto che i prezzi del petrolio alla fine scenderanno e ha sostenuto che l'Operation Outcast spingerà l'Iran a un accordo. Il rally del petrolio è centrale nel dibattito sullo shock di offerta, poiché i costi energetici più alti si ripercuotono sull'inflazione al consumo e influenzano direttamente le argomentazioni a favore o contro un rialzo a settembre. L'oro è scivolato leggermente al ribasso, mentre argento e Bitcoin sono saliti.

• Il greggio WTI è salito di 2,78 dollari, o del 3,33%, a 86,18 dollari
• L'oro è sceso di 6,11 dollari, o dello 0,14%, a 4.447,57 dollari
• L'argento è salito di 0,15 dollari, o dello 0,23%, a 66,49 dollari
• Bitcoin è salito di 1.201 dollari, o dell'1,55%, a 78.903 dollari

Altrove durante la seduta:

• I principali indici USA hanno chiuso in calo, mentre il Nasdaq 100 ha chiuso marginalmente in rialzo.
• Trump sta per annunciare un nuovo accordo sui prezzi dei farmaci.
• La Riserva Strategica di Petrolio è scesa di 3,1 milioni di barili a 286,6 milioni di barili.
• Gli acquirenti di greggio hanno avuto la loro occasione di spingere i prezzi al rialzo dal punto di vista tecnico e l'hanno mancata.
• Le azioni europee hanno chiuso leggermente in calo, mentre il FTSE 100 britannico e il FTSE MIB italiano hanno chiuso in rialzo.
• Il segretario al Tesoro Bessent ha affermato che i prezzi del petrolio scenderanno e che il rendimento decennale USA si trova ai livelli di quando il presidente Trump ha assunto l'incarico.
• Parlando al G20, il segretario al Tesoro Bessent ha detto che l'Iran sta prendendo sul serio le sanzioni.
• Trump ha dichiarato che l'Iran non ha marina né aeronautica militare.
• L'USD era in calo rispetto alle principali valute; un video di analisi tecnica ha esaminato EURUSD, USDJPY e GBPUSD per aprire la settimana.

Nel complesso, è stata una giornata segnata da un dollaro USA più debole, rendimenti a lungo termine più alti, prezzi del petrolio nettamente in aumento e una pressione moderata sugli indici azionari USA. Tuttavia, il rimbalzo dai minimi intraday del mercato azionario ha attenuato i cali. La riunione FOMC di settembre rappresenta ora il prossimo punto di riferimento in programma, dove la tensione tra la retorica falco di Warsh, l'argomento dello shock di offerta di Bessent e il petrolio in rialzo verrà risolta in una decisione di politica effettiva.