I tassi dei mutui trentennali statunitensi sono saliti al 7,45% mentre i rendimenti dei Treasury salgono e i mercati rivalutano il percorso di politica monetaria della Federal Reserve, sollevando nuove preoccupazioni sui costi dell'inflazione per le famiglie. Il sito di commento finanziario The Kobeissi Letter ha riferito che il tasso medio è balzato di 17 punti base, portando i costi di finanziamento 150 punti base sopra i livelli registrati sei mesi fa.

Il tasso attuale è il più alto da novembre 2023, quando l'inflazione rimaneva elevata, e segna una brusca inversione rispetto all'ambiente di tassi bassi seguito agli stimoli pandemici. Per i potenziali acquirenti di case, il movimento sottolinea quanto rapidamente i costi di finanziamento mensili siano aumentati negli ultimi sei mesi. Poiché i tassi dei mutui trentennali sono tipicamente ancorati ai rendimenti dei Treasury a lungo termine, gli spostamenti del mercato obbligazionario si riflettono direttamente sui prezzi dei mutui immobiliari.

Perché i tassi dei mutui statunitensi stanno salendo

L'ultimo movimento fa seguito a una forte rivalutazione del mercato obbligazionario. Il rendimento del decennale del Tesoro è salito di 30 punti base in due sedute, con ieri che ha segnato il maggior rialzo giornaliero dal 9 aprile 2025.

Secondo The Kobeissi Letter su X, l'inflazione sta alimentando gran parte della pressione sul mercato obbligazionario. Il greggio Brent ha superato i 105 dollari al barile, mentre i prezzi del gasolio hanno raggiunto livelli record.

's official. As the bond market "meltdown" accelerates, the average interest rate on a 30Y mortgage in the US is up to 7.45%. That's up +150 basis points in 6 months and the highest since 2023, when inflation was at 6.4%+. What is happening? Let us explain. (a thread) pic.twitter.com/xAWnxSbifp

— The Kobeissi Letter (@KobeissiLetter) September 24, 2026

I costi dell'energia aggiungono pressione. Il consumo globale di gasolio aumenta di circa 2 milioni di barili al giorno durante la stagione di picco della domanda, e gli autotrasportatori pagano oggi oltre il 100% in più per il carburante rispetto a nove mesi fa.

I consumatori statunitensi, nel frattempo, si attendono un'inflazione di circa il 4,6% nel prossimo anno. The Kobeissi Letter ha dichiarato che tale dato figura tra i tre più alti registrati negli ultimi 12 mesi, con i prezzi dell'energia come principale fattore trainante. Attese inflazionistiche più alte possono esercitare pressione sui rendimenti obbligazionari poiché gli investitori chiedono una maggiore compensazione per detenere attività a reddito fisso, e i rendimenti dei Treasury in aumento possono poi riflettersi sui costi di finanziamento dell'intera economia.

I tassi dei mutui riflettono aspettative in evoluzione sulla Federal Reserve

Anche il mercato obbligazionario si è rivalutato al variare delle aspettative sulla politica della Federal Reserve. Otto giorni fa, la Fed ha assunto la prima decisione unanime sui tassi da maggio 2025. La banca centrale ha alzato i tassi e dichiarato che garantirà la stabilità dei prezzi, un messaggio che The Kobeissi Letter ha descritto come un segnale più forte sull'obiettivo di inflazione del 2%.

I mercati prezzano ora 100 punti base di rialzi dei tassi entro la prossima estate. Quell'aspettativa ha spinto i tassi di interesse più in alto in più settori del sistema finanziario, con ampie implicazioni che vanno dai mutui al finanziamento alle imprese. I prezzi dei mutui rispondono all'intero percorso atteso dei tassi di politica monetaria lungo la vita di un mutuo trentennale, ed è per questo che il mutamento delle aspettative sulla Fed può muovere i costi di finanziamento abitativo anche tra due decisioni ufficiali sui tassi.

Il Tesoro ha anche tentato di intervenire, ma The Kobeissi Letter ha dichiarato che la mossa ha prodotto solo una reazione di mercato limitata. Il mercato obbligazionario riflette quindi aspettative più forti sui tassi futuri.

Il rapporto ha inoltre collegato la pressione sul mercato obbligazionario alla spesa in disavanzo statunitense e all'aumento dell'emissione di debito, con l'argomentazione basata sulle dinamiche di domanda e offerta nel mercato dei Treasury. Una maggiore emissione di debito può aumentare l'offerta di obbligazioni disponibili per gli investitori. Se la domanda non assorbe quell'offerta, i prezzi delle obbligazioni possono scendere mentre i rendimenti salgono.

Per trader e investitori crypto, tassi più alti possono stringere le condizioni finanzi sugli asset rischiosi. Il mercato dei mutui mostra quanto rapidamente rendimenti più alti possano arrivare alle famiglie e ai mercati del credito.

Il rapporto si attende che l'inflazione sopra il 3% persista fino a metà 2027. Sostiene inoltre che il dollaro ha perso il 40% del suo potere d'acquisto negli ultimi dieci anni. Insieme, i dati descrivono un inasprimento delle condizioni finanziarie guidato dall'inflazione, dai prezzi dell'energia e da una maggiore emissione di titoli del Tesoro. Le stesse forze — costi dell'energia, attese inflazionistiche dei consumatori, ritmo dell'emissione dei Treasury e coerenza della Fed con il messaggio di stabilità dei prezzi — restano le variabili da monitorare mentre i mercati continuano a prezzare il percorso futuro.

Questo articolo è basato su una inchiesta di Blockonomi.