Il contratto future continuo del front-month sull’uranio di Bloomberg (UXA1 Comdty) ha brevemente superato i 100 dollari per libbra a fine gennaio, spinto da un’offerta più stretta, dal rinnovato sostegno pubblico all’energia nucleare e dall’aumento della domanda di elettricità legata al boom dell’infrastruttura per l’AI.

I futures sull’uranio sono poi arretrati e sono rimasti in un intervallo compreso tra 84 e 87 dollari per cinque mesi. In agosto, tuttavia, lo slancio è tornato, con i prezzi che si sono avvicinati a 89 dollari per libbra, il livello più alto da inizio febbraio.

Il quadro di fondo resta invariato: anni di sottoinvestimenti hanno limitato la crescita dell’offerta mineraria anche se la domanda dei reattori continua a salire. I nuovi progetti di uranio possono richiedere fino a un decennio per essere sviluppati, riducendo la capacità dei produttori di rispondere rapidamente a prezzi più alti. La produzione è inoltre concentrata in poche società minerarie, tra cui Cameco. Questa combinazione rende il mercato più sensibile ai cambiamenti negli acquisti delle utility e ai ritardi nell’avvio di nuova offerta, due fattori rilevanti perché l’approvvigionamento del combustibile nucleare viene in genere pianificato con largo anticipo.

Gli analisti di Goldman hanno più volte richiamato grafici che mostrano come il mercato dell’uranio sia passato in deficit e come il disavanzo sia destinato ad ampliarsi con l’entrata in funzione della nuova domanda dei reattori negli anni a venire.

La Cina sta guidando con decisione l’espansione globale ed è attesa diventare il più grande mercato mondiale dell’energia nucleare entro la fine del decennio.

All’inizio di questo mese, l’analista di UBS George Eadie ha affermato: " Continued strength in term pricing and signs of accelerating utility procurement offer further evidence that the uranium market is tightening structurally ."

L’energia nucleare è diventata anche centrale per diversi temi chiave, tra cui potenziare gli Stati Uniti, reindustrializzare il Paese e soddisfare la forte nuova domanda elettrica derivante dallo sviluppo dell’AI.

Con l’accelerazione della costruzione di data center da parte degli hyperscaler, l’accesso all’elettricità sta emergendo come un collo di bottiglia critico. Il nucleare è l’unica fonte energetica scalabile e a basse emissioni di carbonio in grado di fornire energia di base affidabile, 24 ore su 24, trasformando il ritorno del nucleare in un tema destinato a durare per anni.