Il fondatore di Uniswap Hayden Adams confuta le critiche sulle commissioni di protocollo V4

Il fondatore di Uniswap Hayden Adams ha respinto le critiche relative alle commissioni di protocollo v4 appena attivate dallo scambio decentralizzato, sostenendo che le affermazioni secondo cui il cambiamento ridurrebbe i guadagni dei liquidity provider (LP) si basano su presupposti errati.

In un post su X martedì, Adams ha affrontato ciò che ha definito "FUD e incomprensione" riguardo all'attivazione delle commissioni di protocollo, recentemente approvata dalla governance di Uniswap per pool v4 selezionati su più blockchain.

Il cosiddetto "fee switch" è stato uno degli argomenti più controversi nella governance di Uniswap almeno dal 2023, riflettendo un dibattito più ampio nel settore DeFi su come i protocolli decentralizzati dovrebbero catturare e distribuire il valore. Per Uniswap, la questione se indirizzare una porzione delle commissioni di trading al protocollo anziché passare tutti i ricavi ai LP ha attirato l'attenzione costante dei detentori di token UNI, degli sviluppatori e degli osservatori che seguono il modo in cui le principali DAO bilanciano la sostenibilità del tesoro con incentivi competitivi per i LP.

Le commissioni di protocollo sono additive, non deduttive

Un punto centrale di contestazione tra i critici era l'affermazione secondo cui il protocollo stava prelevando il 25% dei profitti LP. Adams ha fermamente respinto questa interpretazione.

Utilizzando un pool a 30 punti base come esempio, Adams ha spiegato che una commissione di protocollo di 5 punti base rappresenta circa il 14% delle commissioni di swap totali — non una riduzione dei guadagni LP esistenti. Ha sottolineato che le commissioni di protocollo sono additive e non dedotte dalle commissioni già percepite dai liquidity provider.

Il meccanismo delle commissioni di protocollo consente alla governance di Uniswap di attivare una commissione su determinati pool, con i ricavi indirizzati al protocollo stesso anziché essere sottratti dai rendimenti LP.

Approvazione della governance e contesto

L'attivazione delle commissioni segue un voto di governo condotto tramite il sistema di proposte della Uniswap Foundation. Uniswap opera come organizzazione autonoma decentralizzata (DAO), in cui i detentori di token partecipano alle decisioni di governance che influenzano i parametri e le operazioni del protocollo.

Uniswap v4, l'ultima versione del protocollo, è distribuita su più blockchain e introduce funzionalità tra cui gli hook — moduli di smart contract personalizzabili che consentono agli sviluppatori di costruire implementazioni di pool su misura. L'attivazione delle commissioni di protocollo su v4 rappresenta uno dei primi test nel mondo reale dei meccanismi di entrate controllati dalla governance della nuova versione, e il modo in cui il modello di commissioni additive funziona nei mercati live è destinato a influenzare le decisioni relative alle commissioni su altre principali DEX.

La risposta completa di Adams è disponibile nel suo post su X, e la proposta di governance è disponibile sul portale di voto della Uniswap Foundation.

Posizione di mercato di Uniswap

Uniswap rimane il più grande scambio decentralizzato al mondo per valore totale bloccato (TVL), con circa 3,06 miliardi di dollari garantiti sul protocollo, secondo i dati di DefiLlama.

In uno sviluppo correlato, Spark ha recentemente migrato 150 milioni di dollari in liquidità di stablecoin su Uniswap v4 nell'ambito di un'iniziativa per promuovere la liquidità condivisa nell'ecosistema DeFi.