I dati sulla spesa dei consumatori britannici pubblicati martedì hanno dipinto un quadro misto del comportamento delle famiglie, che sarà rilevante per le prospettive su sterlina e gilts in vista dei prossimi report su inflazione e vendite al dettaglio. Le cifre arrivano in un momento delicato per i responsabili della Banca d'Inghilterra, che stanno valutando se una domanda dei consumatori sostenuta giustifichi il mantenimento dei tassi di interesse più alti per più tempo o se il rallentamento dello slancio delle vendite al dettaglio giustifichi un orientamento più accomodante.

Secondo Barclaycard, la sua misura più ampia della spesa dei consumatori britannici è salita del 2,0% su base annua a luglio, leggermente più rapida dell'aumento dell'1,9% di giugno. La spesa per beni essenziali è cresciuta del 2,9%, mentre quella per beni non essenziali è aumentata in misura più contenuta, dell'1,6%, rafforzando il pattern dei consumatori che danno priorità ai beni di prima necessità rispetto agli acquisti discrezionali. La persistenza di questo mix di spesa guidato dagli essenziali sottolinea la pressione persistente sul reddito disponibile derivante dall'inflazione dei servizi sopra obiettivo e dai costi familiari elevati, anche se l'inflazione generale si è moderata rispetto ai picchi.

Nel frattempo, la misura delle vendite al dettaglio totali del British Retail Consortium è salita dell'1,3% su base annua a luglio, un ritmo inferiore alla media che ha rallentato rispetto alla crescita dell'1,9% di giugno. Le vendite like-for-like, che escludono l'effetto delle nuove aperture di punti vendita, sono aumentate dell'1,0% su base annua, in calo rispetto all'1,7% del mese precedente.

Le vendite di prodotti alimentari sono state un punto luminoso, in aumento del 3,8% su base annua, mentre le vendite non alimentari sono calate dello 0,7%. Le vendite di abbigliamento hanno beneficiato dell'ondata di calore, sebbene le vendite di calzature siano diminuite, indicando una base di consumatori che ancora seleziona dove spendere piuttosto che aumentare gli acquisti in modo diffuso.

I pub sono stati una categoria di spicco, con le transazioni in aumento del 10% poiché il percorso dell'Inghilterra verso le semifinali dei Mondiali ha attirato le persone fuori casa per guardare le partite. La spesa per i viaggi, tuttavia, si è orientata verso le vacanze domestiche (staycation), con la spesa per le compagnie aeree in calo del 6% nel periodo. La contrazione della spesa per le compagnie aeree riflette anche una tendenza più ampia tra le famiglie britanniche a ridurre le esperienze discrezionali, un pattern segnalato dai rivenditori e dagli operatori del tempo libero che competono per una quota più esigua di portafoglio.

Nonostante il quadro di spesa misto, la misura della fiducia dei consumatori di Barclays ha mostrato il maggior ottimismo sull'economia britannica in 21 mesi, suggerendo che il sentiment possa essere in miglioramento anche se la crescita effettiva della spesa per beni di valore più elevato rimane debole. Il divario tra la fiducia in aumento e la spesa non essenziale ancora tiepida è uno degli elementi che investitori e analisti osserveranno da vicino nei prossimi mesi per individuare segnali su se le famiglie siano sul punto di una più ampia ripresa dei consumi o rimangano vincolate da costi di indebitamento elevati e dall'esaurimento dei risparmi.

Sarah Bradbury, amministratrice delegata dell'Institute of Grocery Distribution, ha espresso una nota più cauta sulle prospettive dei prezzi alimentari in particolare. Ha affermato che le pressioni stanno aumentando lungo tutta la filiera alimentare a seguito del conflitto in Medio Oriente e del clima caldo prolungato, aumentando la probabilità di costi alimentari più alti e di una rinnovata pressione sui bilanci delle famiglie mentre il Regno Unito si avvia verso l'autunno.

Quell'avvertimento aggiunge un rischio inflazionistico prospettico a quello che era altrimenti un mese relativamente incoraggiante per la spesa alimentare e dell'ospitalità nel Regno Unito. La divergenza tra la spesa essenziale resiliente e la debolezza persistente nelle categorie non essenziali di valore più elevato, come le calzature, suggerisce che i consumatori britannici rimangano prudenti sulle spese discrezionali nonostante l'aumento della fiducia e l'impulso temporaneo dalla spesa legata ai Mondiali per alimentari e pub.