Punti chiave

• PATH ha aperto a 16,24 dollari, in calo rispetto alla chiusura precedente di 18,22 dollari, ed è scesa ulteriormente a circa 15,66 dollari dopo i risultati
• I ricavi del Q2 sono stati di 410,3 milioni di dollari, in crescita del 13,3% su base annua, superando la stima di 397,8 milioni di dollari
• I billings hanno mancato leggermente le attese a 375,5 milioni di dollari, e la crescita è stata giudicata troppo lenta rispetto ai concorrenti software AI
• UiPath ha alzato la previsione dei ricavi per l'anno fiscale 2027 a 1,789-1,794 miliardi di dollari
• Il consenso degli analisti rimane "Hold" con un prezzo obiettivo di 15,73 dollari; l'amministratore delegato Daniel Dines ha venduto azioni per oltre 22 milioni di dollari il mese scorso

UiPath (PATH) ha perso più del 16% il 4 settembre dopo la pubblicazione dei risultati del secondo trimestre dell'anno fiscale 2027, che hanno battuto le attese sui ricavi ma non sono riusciti a impressionare un mercato con elevate aspettative per le società legate all'AI.

L'azienda, uno dei principali fornitori di robotic process automation (RPA) — software che automatizza attività aziendali ripetitive come l'inserimento dati e l'elaborazione delle fatture — è quotata alla Borsa di New York dal 2021 e da allora ha scambiato ben al di sotto dei massimi dell'epoca del debutto, un contesto che influenza la reazione degli investitori a ogni report trimestrale.

Il titolo ha aperto a 16,24 dollari, nettamente sotto la chiusura precedente di 18,22 dollari, e ha scambiato per ultimo vicino ai 15,12 dollari. Ciò colloca PATH al 21,6% sotto il massimo di 52 settimane di 19,29 dollari, toccato a dicembre 2025.

I ricavi del trimestre sono stati di 410,3 milioni di dollari, in aumento del 13,3% su base annua e al di sopra della stima di Wall Street di 397,8 milioni di dollari. L'utile per azione non-GAAP di 0,15 dollari è risultato in linea con le attese. I billings, invece, si sono attestati a 375,5 milioni di dollari, un leggero mancato obiettivo. La gestione ha citato cicli decisionali dei clienti più lunghi, poiché le aziende valutano l'automazione tradizionale rispetto a quella basata sull'AI.

L'amministratore delegato Daniel Dines ha evidenziato che 18 dei primi 20 contratti di UiPath di questo trimestre includevano l'AI, presentando l'azienda come beneficiaria dell'adozione dell'AI aziendale anziché vittima di essa. Le poste in gioco di questa impostazione sono concrete per il settore: man mano che i grandi modelli linguistici e gli agenti AI assumono più compiti di automazione dei flussi di lavoro, i fornitori RPA affermati devono dimostrare che le loro piattaforme possano assorbire le capacità dell'AI anziché esserne soppiantate. Tuttavia, il mercato non si è lasciato convincere.

Il ritmo di crescita delude le aspettative dell'era AI

I ricavi ricorrenti annuali sono cresciuti del 12% a 1,938 miliardi di dollari e UiPath ha registrato il quarto trimestre consecutivo di redditività GAAP. L'azienda ha inoltre alzato la prospettiva dei ricavi per l'intero anno a 1,789-1,794 miliardi di dollari e ha indicato circa 445 milioni di dollari di utile operativo non-GAAP.

La guida per il Q3 di 440-445 milioni di dollari è risultata leggermente sopra il consenso, ma gli investitori avevano scontato risultati più ambiziosi dopo il guadagno di circa il 9% del titolo appena otto giorni prima.

La preoccupazione principale è semplice: una crescita del 12-13% appare modesta rispetto ai nomi software AI in più rapida crescita, e permangono dubbi sul fatto che l'AI possa prima o poi erodere la domanda di strumenti di automazione tradizionali.

Il nuovo CFO Hitesh Ramani lo ha riconosciuto, affermando che UiPath adotta un "approccio prudente" alla guida alla luce della variabilità macroeconomica e dei mutevoli modelli di adozione dei clienti.

Le valutazioni degli analisti restano stabili

La reazione degli analisti è stata misurata. BMO Capital Markets ha alzato il proprio prezzo obiettivo da 13 a 18 dollari mantenendo una valutazione Market Perform. Wells Fargo ha spostato il proprio obiettivo da 13 a 15 dollari con una valutazione Equal Weight. Royal Bank of Canada è passata da 15 a 17 dollari con Sector Perform. DA Davidson ha alzato il proprio obiettivo da 12 a 16 dollari con valutazione Neutral, e TD Cowen è passata da 13 a 16 dollari con Hold.

Dei 19 analisti che coprono il titolo, 16 lo valutano Hold, due Buy e uno Sell. Il prezzo obiettivo del consenso si attesta a 15,73 dollari.

Ad accentuare il tono cauto, l'amministratore delegato Daniel Dines ha venduto 1,4 milioni di azioni il 19 agosto a un prezzo medio di 16,07 dollari, per una transazione di oltre 22,5 milioni di dollari. Possiede ancora più di 26 milioni di azioni.

Tra gli azionisti istituzionali, State Street, Morgan Stanley e AQR Capital hanno tutti aumentato le proprie posizioni negli ultimi trimestri. Gli investitori istituzionali possiedono ora il 62,5% del titolo.

PATH è in calo del 4,8% dall'inizio dell'anno e gli investitori che avessero acquistato azioni per 1.000 dollari cinque anni fa oggi ne avrebbero circa 242.

Fonte: CoinCentral