Lululemon athletica inc. (NASDAQ:LULU) è sotto una rinnovata pressione da Wall Street dopo la pubblicazione dei risultati finanziari del secondo trimestre fiscale 2026, con due importanti banche che hanno ridotto i propri prezzi obiettivo sul titolo. I tagli si inseriscono in una più ampia ricalibratura delle attese per il settore dell'abbigliamento sportivo, dove la crescita della domanda post-pandemia si è raffreddata e i brand competono più aggressivamente per un consumatore statunitense più selettivo.

Il 4 settembre, UBS ha ridotto il prezzo obiettivo su LULU da 120 a 106 dollari, mantenendo una valutazione Neutral. Lo studio ha citato molteplici fattori che potrebbero limitare il rialzo e creare rischi al ribasso sugli utili nei prossimi 12 mesi. UBS ha affermato che l'assortimento di prodotti di Lululemon non sta incontrando il favore dei consumatori e che il traffico rimane debole, e non si aspetta che l'azienda risolva presto i suoi problemi fondamentali. Gli errori di prodotto sono un tema ricorrente per il retailer: all'inizio di quest'anno l'azienda aveva riconosciuto che le franchise chiave nella gamma femminile avevano opportunità sottostimate, un vuoto che i concorrenti sono stati rapidi a sfruttare.

L'imminente transizione al vertice aggiunge ulteriore incertezza. Heidi O'Neill, veterana di Nike che in precedenza è stata presidente consumer, product e brand di Nike, diventerà amministratrice delegata la prossima settimana. UBS prevede che avrà bisogno di diversi mesi per sviluppare e attuare un piano, il che significa che il miglioramento fondamentale potrebbe non arrivare prima della seconda metà del 2027. Lo studio ha inoltre avvertito che gli utili potrebbero diminuire a un ritmo più rapido se dovesse proseguire la deleverage operativa.

Anche Wells Fargo ha ridotto il prezzo obiettivo su LULU da 105 a 95 dollari, mantenendo una valutazione Equal Weight. La banca ha sottolineato la mancanza di visibilità sulle prestazioni dell'azienda e ha affermato che gli investitori potrebbero dover attendere il prossimo anno per sentire dalla nuova gestione la strategia futura dell'azienda. Nella propria nota di ricerca, Wells Fargo ha dichiarato di non vedere "un credibile caso rialzista per le azioni oggi".

Previsioni ridotte per il 2026

Lululemon ha ridotto le proprie aspettative per il 2026. L'azienda ora prevede un fatturato netto compreso tra 10,35 e 10,5 miliardi di dollari, in calo del 5-7%, e un EPS diluito tra 9,48 e 9,73 dollari per l'anno.

David Swartz, senior equity analyst di Morningstar, ha dichiarato a Yahoo Finance dopo la pubblicazione dei risultati che "ha senso" per l'azienda "fissare aspettative basse in questo momento perché c'è molta incertezza, e non c'è motivo di pubblicare numeri troppo aggressivi e difficili da raggiungere".

Swartz ha sottolineato che Lululemon non ha debiti, il che significa che l'azienda non affronta significativi problemi finanziari. Secondo Swartz, "il problema riguarda la crescita delle vendite". Ha aggiunto che l'esperienza di O'Neill in Nike potrebbe essere positiva per l'azienda nell'assumere il ruolo di amministratrice delegata. Il bilancio senza debiti spicca in un settore dell'abbigliamento in cui molti concorrenti presentano una leva significativa, dando all'azienda più tempo per risolvere i problemi di assortimento e traffico.

Burry resta azionista

L'investitore Michael Burry rimane positivo sul titolo nonostante le recenti delusioni. Burry aveva dichiarato di aspettarsi un trimestre debole prima della pubblicazione dei risultati, e il titolo è diventato la sua posizione più grande. Continua a detenere le azioni e ha dichiarato che "comprerei altro se scendesse sotto i 100 dollari domani mattina, come è ora dopo la chiusura". In precedenza aveva definito il titolo "assurdamente sottovalutato" ("screaming cheap").

L'interesse degli hedge fund si affievolisce

L'interesse degli hedge fund per LULU si è indebolito insieme alle difficoltà del titolo. Secondo il database di Insider Monkey, 51 hedge fund detenevano posizioni sul titolo nel secondo trimestre 2026, in calo rispetto ai 61 fondi del primo trimestre.

Anche il posizionamento corto rimane relativamente elevato. Al 14 agosto, l'interesse short rappresentava il 9,51% del flottante dell'azienda, a indicare un posizionamento ribassista sul titolo.

Il mercato potrebbe essere eccessivamente pessimista, trattando gli errori operativi e i problemi gestionali come un danno permanente per quella che altrimenti potrebbe essere un'azienda di qualità. Lululemon sta attraversando un periodo difficile, con il traffico debole, la crescita delle vendite più lenta e l'incertezza sulla strategia che pesano sul sentimento degli investitori. Tuttavia, il bilancio senza debiti, l'arrivo della nuova amministratrice delegata e il continuo sostegno di investitori come Michael Burry lasciano spazio a una ripresa se la nuova gestione riuscirà a rilanciare la crescita delle vendite. I punti di riferimento da osservare includono le prime comunicazioni strategiche della nuova amministratrice delegata attese per il prossimo anno e se i prossimi lanci di prodotto potranno ricostruire il traffico nel cruciale trimestre festivo.