UBS ha promosso martedì Lockheed Martin (LMT) a Buy da Neutral, alzando il prezzo obiettivo a 674 dollari da 581 dollari. Al momento dell'upgrade, le azioni quotavano intorno a 525 dollari.

L'analista di UBS Gavin Parsons ha presentato una tesi rialzista fondata sull'accelerazione della produzione di missili, sull'espansione dei budget di difesa e sulla diversificazione dei ricavi oltre il caccia F-35. La banca progetta una crescita composta annua dei ricavi di circa il 9% fino al 2028.

Missili e controllo del fuoco al centro dello scenario

Il segmento missili e controllo del fuoco costituisce il pilastro delle prospettive. UBS si aspetta che l'unità generi una crescita dei ricavi del 150% tra il 2025 e il 2030, con volumi di produzione su quattro piattaforme missilistiche principali in espansione superiore al 30% annuo prima di assestarsi su un ritmo sostenuto ma più lento.

I programmi chiave che guidano questa crescita includono il sistema intercettore PAC-3, il Terminal High Altitude Area Defense (THAAD), il Precision Strike Missile e gli armamenti JASSM/LRASM. Lockheed ha ottenuto contratti quadro del valore di circa 35 miliardi di dollari per i sistemi THAAD e 59 miliardi per la produzione di PAC-3.

Il boom della domanda riflette l'esaurimento delle scorte di munizioni occidentali, maggiori requisiti di inventario e la crescita della spesa difensiva internazionale. UBS descrive questa espansione come una trasformazione strutturale del mercato anziché un picco temporaneo. Tale cambiamento ha fondamentali politiche concrete: i membri della NATO si stanno orientando verso impegni di spesa difensiva più elevati, diversi governi europei hanno annunciato aumenti pluriennali degli approvvigionamenti militari e la richiesta di budget della difesa statunitense è cresciuta negli ultimi anni — tendenze che sostengono un flusso di ordini costante per i principali contractor come Lockheed. Come questi impegni di budget si tradurranno in stanziamenti effettivi e nella tempistica dei contratti resta una variabile chiave per lo scenario.

Ulteriori motori di crescita

L'argomento di investimento va oltre i missili. UBS ha segnalato i servizi di supporto all'F-35, l'elicottero da trasporto pesante CH-53K e il programma del missile balistico lanciato da sottomarini Trident come motori di crescita sottovalutati.

Il programma F-35 ha rappresentato circa il 27% dei ricavi totali 2025 di Lockheed. Sebbene la crescita della produzione di aeromobili sia destinata ad avanzare gradualmente, UBS progetta un'espansione più rapida nella manutenzione e nel supporto tecnico man mano che la flotta mondiale si amplia e richiede maggiore assistenza. Tale concentrazione ha però un doppio risvolto: le consegne dell'F-35 hanno affrontato periodici problemi di programmazione e qualità negli ultimi anni, quindi lo spostamento verso ricavi da servizi rappresenta un notevole elemento di diversificazione all'interno del programma stesso.

Proiezioni finanziarie

UBS prevede ricavi di 81,05 miliardi di dollari nel 2026, 88,48 miliardi nel 2027 e 96,13 miliardi nel 2028 — la cifra del 2028 è superiore di circa il 6% al consenso di Wall Street.

Sulla redditività, UBS progetta un utile per azione rettificato di 30,69 dollari nel 2026, 34,50 dollari nel 2027 e 39,34 dollari nel 2028, con l'ultima cifra superiore del 12% alle stime di consenso.

Il flusso di cassa libero potrebbe subire una compressione temporanea nel 2027 a causa degli obblighi di finanziamento pensionistico, ma UBS si attende una solida ripresa, con una crescita da 6,9 miliardi di dollari nel 2025 a circa 9,6 miliardi entro il 2030.

La banca valuta LMT a circa 11,8 volte l'EV/EBITDA a 12 mesi in avanti, uno sconto del 15% rispetto all'S&P 500 che UBS ritiene ingiustificato alla luce della traiettoria di crescita. In uno scenario ottimistico, UBS vede il titolo arrivare a 870 dollari; il caso ribassista implica un supporto minimo di 452 dollari.

Recenti appalti

I recenti premi di contratto rafforzano la narrativa di crescita. Il Pentagono ha assegnato a Lockheed una modifica da 90,2 milioni di dollari per il programma Trident II Life Extension, tre contratti della Marina per un totale di 41,8 milioni di dollari e un accordo da 49 milioni per i servizi di manutenzione del Target Sight System. Un accordo quadro di sette anni con il Dipartimento della Guerra statunitense è incentrato sull'aumento della produzione degli intercettori THAAD e PAC-3 Missile Segment Enhancement.

Lockheed Martin ha chiuso a 524,48 dollari il 4 settembre.