UBS ha inserito Palantir, AT&T e Spotify tra le sue principali scelte d'investimento nei settori tecnologia, media e telecomunicazioni, nonostante tutte e tre abbiano sottoperformato il mercato più ampio finora nel 2026. Le selezioni evidenziano un divario che ha caratterizzato il trading tecnologico quest'anno: solidi risultati operativi accompagnati da quotazioni in ritardo.

In una nota di ricerca, la banca d'investimento ha evidenziato 14 società, concentrandosi su aziende con distinti motori di crescita, valutazioni più basse ed esposizione alle principali tendenze di settore come l'intelligenza artificiale, il cloud computing e i servizi digitali.

Palantir: fondamentali solidi, valutazione in calo

Le azioni Palantir sono in calo di circa l'1,5% quest'anno, scambiate vicino ai 175 dollari. Il titolo è stato sotto pressione all'inizio del 2026, quando gli investitori si sono chiesti se i più recenti modelli di IA potessero indebolire la domanda per le società software.

La valutazione della società è diminuita drasticamente insieme al prezzo dell'azione. Palantir veniva scambiata a circa 180 volte gli utili stimati a 12 mesi a gennaio, un multiplo che da allora è stato ridotto di circa metà — il che significa che gli investitori ora pagano circa la metà per dollaro di utili stimati rispetto all'inizio dell'anno, anche se l'attività stessa è accelerata.

Tuttavia, la performance operativa è rimasta solida. Palantir ha registrato una crescita dei ricavi del 93% su base annua nel secondo trimestre, mentre i margini operativi rettificati sono saliti al 62% dal 46% di un anno prima.

UBS ha dichiarato che la domanda per il software di IA e automazione di Palantir rimane robusta e che la società ha affrontato una pressione competitiva limitata da parte dei fornitori di modelli di IA o di altre aziende di software per i dati. La banca ha fissato un prezzo obiettivo di 250 dollari sul titolo, rispetto a un prezzo recente vicino ai 175 dollari. Il prossimo report trimestrale della società mostrerà se questa combinazione di crescita e margini reggerà.

AT&T: bundling, fibra e flussi di cassa

Anche AT&T rimasta indietro rispetto al mercato più ampio, salendo di circa il 2,5% nel 2026 a circa 25,46 dollari. Per confronto, l'S&P 500 è salito di circa l'11,4% quest'anno.

UBS ritiene che l'operatore di telecomunicazioni trarrà beneficio dall'aumento del bundling tra servizi wireless e a banda larga. La società è già un importante operatore wireless e in fibra statunitense e ha continuato a investire nelle reti in fibra mantenendo il flusso di cassa. Per gli investitori, questo equilibrio è importante perché gli investimenti di rete e i pagamenti agli azionisti attingono alla stessa riserva di liquidità.

Secondo UBS, questa posizione dà ad AT&T spazio per continuare i riacquisti di azioni proprie e mantenere il dividendo. La banca ha fissato un prezzo obiettivo di 31 dollari sul titolo, che rappresenta circa un 22% di potenziale di crescita rispetto ai livelli recenti. I prossimi aggiornamenti trimestrali sull'espansione della fibra e sulla generazione di cassa indicheranno se questa capacità di restituzione di capitale persisterà.

Spotify: prezzo delle azioni debole, espansione dei margini in arrivo

Spotify è.performance peggiore rispetto alle altre due scelte quest'anno, scendendo di circa l'11% a circa 519 dollari. La società di streaming continua ad aggiungere abbonati, anche se i suoi ultimi risultati sono stati penalizzati da maggiori spese operative.

UBS prevede che Spotify converta più utenti gratuiti in abbonati a pagamento, aumenti i prezzi ed espanda ulteriormente i prodotti a margine più elevato, inclusi gli audiolibri. Insieme, queste leve puntano alla sfida centrale della società: trasformare un pubblico in crescita in una crescita degli utili più rapida, dopo un trimestre in cui le spese più elevate hanno pesato sui risultati. Il titolo viene scambiato a circa 31 volte gli utili stimati per i prossimi 12 mesi, in calo da circa 42 volte all'inizio dell'anno — un calo di circa un quarto. UBS ha fissato un prezzo obiettivo di 690 dollari sulle azioni.

La banca ha anche indicato Amazon, Pinterest, Procore Technologies e Texas Instruments tra i suoi titoli tecnologici preferiti.

Chiusura di mercato mista, rendimenti in aumento

Il mercato più ampio ha chiuso venerdì in modo misto. Il Nasdaq è salito dello 0,4%, l'S&P 500 ha guadagnato lo 0,2% e il Dow è sceso dello 0,2%.

Il rendimento del Tesoro a 10 anni si è avvicinato al 5%, mentre i trader hanno aumentato le aspettative per un altro aumento dei tassi da parte della Federal Reserve a ottobre. Un rendimento vicino a quel livello stabilisce il rendimento privo di rischio rispetto al quale vengono giudicati i rendimenti azionari — uno scenario più determinante per le società le cui valutazioni si basano su utili attesi più nel futuro. I titoli dei chip si sonoresi dalle perdite di inizio settimana, mentre i prezzi del petrolio sono scesi sotto i 100 dollari.

Palantir, AT&T e Spotify restano tra le scelte selezionate da UBS mentre gli investitori valutano la crescita degli utili contro tassi di interesse più elevati, con la decisione della Fed di ottobre e il prossimo round di risultati trimestrali come punti di riferimento più prossimi per tale giudizio.