Tubig Pilipinas Holdings, Inc. (TPHI) ha presentato domanda per un'offerta successiva — una vendita di azioni da parte di una società già quotata — del valore di fino a 1,82 miliardi di pesos, con l'obiettivo di finanziare l'espansione dei propri servizi idrici e soddisfare il requisito minimo di proprietà pubblica derivante dalla sua quotazione backdoor.

Con una dichiarazione di registrazione depositata presso la Securities and Exchange Commission (SEC) il 28 ottobre, la società ha proposto di vendere fino a 15,7 miliardi di azioni ordinarie primarie a una fascia di prezzo indicativa di P0,10 a P0,101 per azione. L'offerta include un'opzione di overallotment fino a 2,355 miliardi di azioni aggiuntive, che potrebbe portare la dimensione totale dell'offerta a 18,055 miliardi di azioni e i proventi lordi a circa 1,82 miliardi di pesos. Trattandosi di azioni primarie, i proventi vanno alla stessa TPHI e non agli azionisti venditori, e ogni porzione acquistata dal pubblico investitore aumenta il numero di azioni in mano al pubblico — il meccanismo con cui l'offerta è destinata a ripristinare il flottante.

La sospensione delle negoziazioni alla base del deposito

La vendita di azioni pianificata fa seguito alla sospensione delle negoziazioni delle azioni TPHI da parte della Philippine Stock Exchange (PSE) il 19 ottobre, quando il flottante della società era sceso al 10,64%, al di sotto del requisito minimo di proprietà pubblica del 20% applicabile alla sua quotazione backdoor. Una sospensione impedisce agli investitori di acquistare o vendere il titolo in borsa fino alla revoca, con conseguenze dirette per gli azionisti esistenti.

Il calo della proprietà pubblica è derivato dalla operazione di scambio azionario da 6,65 miliardi di pesos di TPHI che ha coinvolto Tubig Pilipinas Group, Inc. (TPGI). L'operazione ha aumentato le azioni in circolazione della società da 40 miliardi a circa 106,46 miliardi, mentre il numero di azioni detenute dal pubblico è rimasto invariato a circa 11,33 miliardi.

Secondo le regole della PSE, le società che non rispettano il requisito minimo di proprietà pubblica possono essere sospese dalle negoziazioni fino a sei mesi e automaticamente cancellate dalla quotazione se restano non conformi dopo il periodo di sospensione. Questa regola impone anche una scadenza di conformità per l'offerta: il flottante deve essere ripristinato entro il periodo di sospensione, che può estendersi fino a sei mesi dall'arresto del 19 ottobre, altrimenti il titolo rischia la cancellazione automatica.

Impiego dei proventi

Secondo il prospetto preliminare datato 20 ottobre, TPHI prevede di utilizzare i proventi dell'offerta per finanziare i progetti di acqua all'ingrosso a Cebu e della Freeport Area of Bataan, espandere il portafoglio di attività idriche operative e potenziare i sistemi esistenti di approvvigionamento e distribuzione idrica.

I proventi finanzieranno anche impianti di depurazione a Mandaue City, Cebu; Coron, Palawan; e San Jose City, Nueva Ecija, oltre ai fabbisogni di capitale operativo e circolante della società. Sistemi di fornitura all'ingrosso, reti di distribuzione e impianti di depurazione di questo tipo sono attività ad alta intensità di capitale e di lunga durata, il tipo di spesa che tipicamente spinge le aziende idriche a raccogliere capitale azionario per l'espansione.

Il periodo di offerta è stato programmato dal 4 all'8 gennaio 2027, con la quotazione delle azioni offerte sulla PSE prevista per il 18 gennaio, fermi restando i rilasci regolatori.

Contesto della quotazione backdoor

L'offerta proposta fa seguito alla quotazione backdoor di TPHI tramite l'acquisizione di TPGI, che ha segnato la transizione dalla precedente attività come Coal Asia Holdings, Inc. a holding di servizi idrici. L'operazione di scambio azionario ha comportato l'emissione di 66,46 miliardi di nuove azioni ordinarie a Pure Water Corp., Quadwater Corp. e CEF2 A09 B.V. in cambio della loro proprietà combinata del 100% di TPGI.

TPGI gestisce 12 strutture idriche in tutto il paese e ha cinque progetti in costruzione, secondo la società — la base patrimoniale che i proventi dell'offerta sono destinati a sviluppare.

Riportato da Sheldeen Joy Talavera | Fonte: BusinessWorld