Mentre i dazi dell'amministrazione Trump e il conflitto in corso con Iran fanno aumentare il costo di ogni cosa, dal petrolio all'acciaio, ci si potrebbe aspettare che le grandi aziende statunitensi si opponessero con forza. L'assunzione sarebbe che queste politiche comprimano gli utili aziendali così come stringono i portafogli degli americani comuni.

Eppure l'America corporativa è rimasta in gran parte silenziosa — e in alcuni casi ha incoraggiato tacitamente sia i dazi che la guerra. Le ragioni rivelano una dinamica che sta ridefinendo l'economia politica americana.

Una spiegazione è che gli appaltatori e i fornitori della difesa traggano profitto dalla guerra. Sebbene ciò sia indubbiamente vero per alcune aziende, non spiega l'acquiescenza della stragrande maggioranza delle grandi società statunitensi che non hanno alcun legame con il complesso militare-industriale.

Un'altra possibilità è che le aziende temano ritorsioni da parte dell'amministrazione. Ma se i leader aziendali fossero genuinamente preoccupati per l'impatto dei dazi e della guerra sui propri bilanci, potrebbero mobilitare i propri lobbisti e i contributi elettorali per opporsi a queste politiche — proprio gli strumenti progettati per tale influenza.

La spiegazione più semplice è che sia la guerra che i dazi stanno aumentando gli utili aziendali. I produttori statunitensi sono in grado di rialzare i propri prezzi per allinearli al costo più elevato delle importazioni, mentre le aziende non direttamente colpite dai dazi o dai prezzi del petrolio stanno sfruttando il più ampio clima inflazionistico come giustificazione per aumentare i propri prezzi. Il risultato è stata un'impennata degli utili aziendali e dei valori azionari — e un crescente onere finanziario per i consumatori americani.

Questa ridistribuzione verso l'alto del reddito e della ricchezza, dai consumatori alle grandi società, è una storia centrale ma poco raccontata dell'attuale economia politica. Aiuta anche a spiegare perché la guerra dell'amministrazione in Iran e le sue politiche tariffarie abbiano incontrato una relativamente scarsa opposizione aziendale.

Guadagni nel settore petrolifero

Il greggio Brent è attualmente scambiato a circa $90,05 al barile. Se il conflitto dovesse continuare, i prezzi potrebbero salire ulteriormente — in particolare se le scorte petrolifere si riducessero, o se la guerra si allargasse coinvolgendo i militanti Houthi nel blocco navale del Mar Rosso o altri Stati del Golfo.

Poiché i prezzi del petrolio sono determinati a livello globale, la diminuzione delle scorte spinge i prezzi al rialzo su tutta la linea, compresi quelli applicati dai produttori statunitensi, che stanno raccogliendo sostanziosi profitti straordinari.

Con il prezzo del greggio a una media di $95 al barile tra marzo e giugno — in aumento rispetto a circa $66 prima della guerra — ExxonMobil, Chevron, ConocoPhillips e Occidental Petroleum hanno guadagnato collettivamente circa $31 miliardi nel secondo trimestre di quest'anno, secondo le stime di FactSet. Tale cifra rappresenta un netto aumento rispetto ai circa $12 miliardi dello stesso periodo dell'anno precedente.

Questi profitti hanno contribuito a far salire i corsi azionari delle grandi compagnie petrolifere, a beneficio degli investitori e dei dirigenti la cui retribuzione include azioni. Nel frattempo, i consumatori americani affrontano prezzi della benzina superiori a $4 al gallone — un dollaro in più rispetto a prima che l'amministrazione avviasse la campagna militare il 28 febbraio.

I dazi sull'acciaio avvantaggiano i produttori nazionali

L'amministrazione ha imposto dazi sull'acciaio del 50% a marzo e giugno 2025. Queste misure hanno fatto aumentare i prezzi dell'acciaio sul mercato interno, avvantaggiando i produttori siderurgici americani che hanno rialzato i propri prezzi per allinearli al costo ormai più elevato dell'acciaio importato.

I principali produttori di acciaio statunitensi hanno registrato una significativa crescita degli utili su base annua. Nucor ha pubblicato utili per il secondo trimestre 2026 pari a $1,16 miliardi, in aumento rispetto ai $603 milioni dell'anno precedente. Steel Dynamics ha riferito un reddito per il secondo trimestre di $534,1 milioni, quasi il doppio rispetto all'utile netto dello stesso periodo dell'anno precedente. Un terzo grande produttore, Cleveland-Cliffs, ha guadagnato $97 milioni nel secondo trimestre (al netto di interessi, tasse, deprezzamento e ammortamento), recuperando da una perdita di $213 milioni nel periodo dell'anno precedente. L'azienda prevede di raddoppiare i propri utili nel prossimo trimestre.

I consumatori americani sostengono in ultima analisi questi costi più elevati — nei prezzi di automobili, elettrodomestici e praticamente tutti i beni contenenti acciaio. L'indice dei prezzi alla produzione per i prodotti delle acciaierie, un parametro ampiamente utilizzato per i costi di input, si attua ora al livello più alto da maggio 2023.

Effetti inflazionistici più ampi

I produttori con sede negli Stati Uniti che dipendono dal petrolio e dall'acciaio hanno trasferito tali aumenti di costo ai clienti senza incidere significativamente sui propri margini di profitto. Nel frattempo, alcune società senza alcuna esposizione diretta al petrolio o all'acciaio hanno citato i maggiori costi di importazione come giustificazione per aumentare i propri prezzi.

Il risultato è che le politiche di guerra e tariffarie dell'amministrazione sono diventate una vittoria per l'America corporativa: i margini di profitto sono aumentati, le valutazioni del mercato azionario sono in rialzo e gli azionisti ne stanno beneficiando. I consumatori americani, tuttavia, stanno assorbendo i costi. I salari non hanno tenuto il passo con la crescita dei prezzi, e i consumatori non hanno altra scelta che pagare di più per l'energia, i beni dipendenti dall'acciaio e una vasta gamma di altri prodotti.

Man mano che gli effetti inflazionistici della guerra e dei dazi si diffondono in tutta l'economia, essi mascherano quella che è a tutti gli effetti una ridistribuzione della ricchezza dai consumatori alle grandi società.

Due dei principali fattori della diminuita accessibilità economica, secondo i critici, sono il conflitto militare dell'amministrazione e il suo regime tariffario. Robert Reich, professore di politica pubblica all'UC Berkeley ed ex Segretario del Lavoro degli Stati Uniti, sostiene che i consumatori — privi dell'infrastruttura di lobbying delle grandi società — hanno comunque la possibilità di esprimere la propria disapprovazione alle urne il 3 novembre. I suoi scritti sono disponibili su