L'amministrazione Trump sta facendo circolare due proposte fiscali sulle plusvalenze, presentandole come impegni politici nel caso in cui i repubblicani mantenessero le loro posizioni al Congresso nelle elezioni di midterm di novembre 2026.

Il direttore del National Economic Council, Kevin Hassett, e il consigliere della Casa Bianca, Larry Kudlow, hanno promosso pubblicamente un paio di idee: l'indicizzazione delle plusvalenze in base all'inflazione e l'aumento della soglia di esclusione sugli utili derivanti dalla vendita di immobili.

Dettagli delle Proposte

La prima proposta — l'indicizzazione delle plusvalenze in base all'inflazione — adeguerebbe verso l'alto il prezzo di acquisto originale di un bene per riflettere il declino del potere d'acquisto del dollaro nel tempo. Secondo la legislazione attuale, un investitore che acquista un bene per $100.000 e successivamente lo vende per $150.000 deve pagare l'imposta sulle plusvalenze sull'intero guadagno di $50.000. Con l'indicizzazione per l'inflazione, se $20.000 di quel guadagno fossero attribuibili all'inflazione, la plusvalenza imponibile verrebbe ridotta a $30.000. Le plusvalenze a lungo termine — quelle su asset detenuti per più di un anno — sono attualmente tassate a aliquote agevolate di 0%, 15% o 20% a seconda del reddito, ben al di sotto dell'aliquota massima ordinaria sul reddito del 37%.

La seconda proposta prende di mira l'attuale esclusione delle plusvalenze sulle vendite di immobili. L'esclusione attuale è di $250.000 per i singoli contribuenti e di $500.000 per le coppie sposate che presentano la dichiarazione congiunta — soglie che sono rimaste invariate da quando sono state stabilite dal Taxpayer Relief Act del 1997. Nel corso dei decenni successivi, i prezzi medi nazionali delle case sono aumentati notevolmente, il che significa che una quota crescente di venditori nei mercati ad alto costo supera già i limiti attuali. L'amministrazione sta valutando di aumentare queste cifre, il che permetterebbe ai venditori di immobili di trattenere una quota maggiore di profitti esentasse.

Kudlow ha dichiarato su Fox Business che Trump è "molto interessato" sia all'indicizzazione delle plusvalenze che all'espansione dell'esenzione sulla vendita di immobili. Hassett ha descritto le proposte non come azioni politiche imminenti, ma come impegni di campagna, sottolineando che Trump intende promuovere le idee come parte di una futura agenda di governo repubblicana.

Il portavoce della Casa Bianca, Kush Desai, ha confermato che Trump sta esplorando nuovi concetti di politica fiscale sotto l'iniziativa "Make America Wealthy Again".

Ostacoli Legislativi e Giuridici

Entrambe le proposte richiederebbero l'approvazione del Congresso. Si dice che l'amministrazione abbia esaminato se l'azione esecutiva potesse attuare l'indicizzazione dell'inflazione unilateralmente, ma tale approccio si scontra con sostanziali ostacoli legali. Le amministrazioni precedenti, incluso il primo mandato di Trump, alla fine hanno rinunciato a perseguire questa strada.

Gli sforzi per indicizzare le plusvalenze in base all'inflazione emergono a Washington da decenni, riapparendo tipicamente quando le amministrazioni repubblicane cercano di segnalare una posizione favorevole agli investitori. Queste proposte si sono costantemente arenate al Congresso, dove i falchi del deficit sollevano preoccupazioni sulle entrate perse e i democratici citano analisi distributive che indicano che i benefici fluirebbero in modo sproporzionato alle famiglie a reddito più elevato. Le proposte si baserebbero sul Tax Cuts and Jobs Act del 2017, la legge fiscale principale del primo mandato di Trump, che ha ridotto le aliquote individuali e aziendali ma non ha affrontato l'indicizzazione delle plusvalenze.

Secondo le precedenti analisi del Congressional Budget Office su proposte comparabili, la stragrande maggioranza del reddito da plusvalenze è concentrata tra le famiglie nel 1% più ricco della distribuzione del reddito.

Potenziali Effetti sul Mercato

Nel settore immobiliare, un possibile aumento della soglia di esclusione potrebbe portare alcuni proprietari di immobili a ritardare la messa in vendita delle loro proprietà in previsione di un ambiente fiscale più favorevole, restringendo temporaneamente l'offerta di alloggi. I mercati azionari potrebbero anche prezzare la probabilità di questi cambiamenti, poiché un trattamento delle plusvalenze più favorevole aumenterebbe di fatto il rendimento netto dell'investimento.

La traiettoria di queste proposte dipende dalle elezioni di midterm di novembre. Una forte performance repubblicana le eleverebbe dalla retorica di campagna a priorità legislative attive. In assenza di tale risultato, le idee probabilmente tornerebbero nel limbo di lunga data in cui sono rimaste per decenni.