Il Tesoro statunitense ha proposto regole che fisserebbero una scadenza al 18 luglio 2028 per le stablecoin offshore non conformi offerte ai clienti statunitensi. Dopo tale data, le stablecoin emesse all'estero che non rispettano le regole statunitensi non potrebbero più essere offerte o vendute alle persone negli Stati Uniti.

Cosa dice la proposta del Tesoro

Il piano deriva da una proposta del Tesoro pubblicata nel Federal Register. Secondo il documento, la proposta definisce le regole per l'emissione, l'offerta e la vendita di stablecoin di pagamento ai sensi del GENIUS Act. Il GENIUS Act è stato firmato in legge il 18 luglio 2025, creando il primo quadro normativo federale per le stablecoin di pagamento, e questo documento rappresenta il passaggio che trasforma la legge in regole operative. Per una copertura correlata, vedere La fusione del treasury Bitcoin BSTR sostenuta da Adam Back si conclude con un obbligo di cassa di 15 milioni di dollari.

Una stablecoin è un token crittografico progettato per mantenere un valore stabile, generalmente ancorato al dollaro statunitense. Le persone le utilizzano per trasferire denaro e fare trading senza passare da una banca. Per una copertura correlata, vedere Cosmos Health dichiara che il suo crypto treasury è sceso del 46% a fine giugno.

La proposta fissa una data di scadenza precisa: il 18 luglio 2028. Si tratta del punto oltre il quale le stablecoin offshore non conformi non potrebbero più essere offerte ai clienti statunitensi. La data cade esattamente tre anni dopo la firma del GENIUS Act, avvenuta il 18 luglio 2025, il che significa che la finestra di transizione segue il calendario previsto dalla stessa legge anziché una scadenza scelta a discrezione dei regolatori.

Quali stablecoin e fornitori potrebbero essere interessati

Le regole si concentrano sugli emittenti di stablecoin offshore, ossia le società con sede al di fuori degli Stati Uniti. La proposta del Tesoro definisce cosa costituisce emissione e vendita di stablecoin sul mercato statunitense, come riportato da Thomson Reuters.

La questione chiave è la conformità. Ai sensi del GENIUS Act, ciò significa soddisfare i requisiti federali per gli emittenti di stablecoin di pagamento, come la detenzione di riserve in attività liquide di alta qualità e la loro comunicazione pubblica. Solo le offerte non conformi sono soggette alla scadenza, quindi una stablecoin estera che soddisfa i requisiti statunitensi potrebbe comunque raggiungere i clienti statunitensi. È proprio la distinzione in base alla conformità a determinare quali token rimarranno disponibili e quali no.

Il canale preso in esame è l'accesso dei clienti statunitensi, in particolare le offerte rivolte ai clienti statunitensi. Le regole mirano a come questi token vengono distribuiti alle persone negli Stati Uniti, non semplicemente al luogo in cui ha sede l'emittente.

Questa spinta normativa riecheggia i precedenti dibattiti sulla supervisione delle stablecoin, incluso un avvertimento di Wall Street legato ai ritardi del framework CLARITY. Inoltre si inserisce in una tendenza più ampia della finanza tradizionale verso i token in dollari conformi, come il fondo tokenizzato di JPMorgan creato per le riserve delle stablecoin.

Perché la scadenza del 18 luglio 2028 è importante

Una data di scadenza fissa segnala una transizione, non un divieto immediato. Gli emittenti offshore e le piattaforme che quotano i loro token avrebbero tempo prima che la regola entri in vigore.

La scadenza riguarda direttamente l'accesso alle stablecoin per i clienti statunitensi. Se si possiede una stablecoin emessa all'estero, la domanda diventa se il suo emittente rispetterà le regole statunitensi prima che arrivi la data.

Un'importante avvertenza: si tratta ancora di una proposta, non di una regola definitiva. Le regole proposte possono cambiare durante la consultazione pubblica, quindi i termini specifici potrebbero modificarsi prima che qualsiasi misura venga applicata. I prossimi punti di riferimento concreti sono la scadenza per i commenti indicata nell'avviso del Federal Register, l'eventuale regola definitiva e il modo in cui gli emittenti offshore risponderanno all'avvicinarsi della data prevista dalla legge.

Per un normale detentore di criptovalute, la conclusione pratica è semplice. Nulla cambia oggi, ma vale la pena sapere se le stablecoin che si utilizzano sono emesse da una società conforme alle regole statunitensi, perché la questione della conformità è il vero cuore di questa proposta. Gli sforzi per costruire un'infrastruttura in dollari conforme e rivolta al mercato statunitense, come la rete di liquidità basata su Treasury tokenizzati di Grove, mostrano dove potrebbe dirigersi il mercato all'avvicinarsi della scadenza.

Avvertenza: questo articolo ha scopo puramente informativo e non costituisce consulenza finanziaria o di investimento. I mercati delle criptovalute e degli asset digitali comportano rischi significativi. Effettuare sempre le proprie ricerche prima di prendere decisioni.