Il Tesoro statunitense potrebbe attingere al suo General Account, pari a circa 950 miliardi di dollari, per contribuire a finanziare acquisti più consistenti di obbligazioni governative statunitensi mentre i rendimenti a lungo termine tornano a salire.

Secondo quanto riferito, due alti funzionari del Tesoro hanno detto che la liquidità è disponibile. La scorsa settimana il Tesoro ha raddoppiato i buyback pianificati di titoli più vecchi, long-dated e off-the-run, da 2 miliardi di dollari ad almeno 4 miliardi di dollari per operazione, e il Segretario al Tesoro Scott Bessent ha affermato che tali acquisti potrebbero superare il nuovo minimo. Lo stesso programma di buyback risale al 2024, quando il Tesoro ha ripreso i riacquisti regolari per la prima volta in due decenni, con l’obiettivo dichiarato di migliorare la liquidità di negoziazione dei titoli più vecchi, che cambiano mano meno facilmente del debito di nuova emissione.

Il Tesoro non ha detto come finanzierà gli acquisti più ampi. La maggior parte dei trader si aspettava maggiori vendite di bill a breve termine, e i funzionari non le hanno escluse. Bessent ha definito il piano un “Treasury Twist” in un’intervista la scorsa settimana, intendendo che verrebbero acquistati Treasurys a più lunga scadenza mentre potrebbe essere emesso debito a più breve termine. Il soprannome richiama l’“Operation Twist” della Federal Reserve, usata per la prima volta all’inizio degli anni ’60 e ripresa nel 2011, quando la banca centrale vendette titoli a scadenza più breve e acquistò quelli più lunghi nel tentativo di ridurre i tassi a lungo termine.

Il Tesoro valuta il suo conto di cassa da 950 miliardi di dollari

Il Treasury General Account, o TGA, è il principale conto di cassa del governo presso la Federal Reserve e contiene già le riscossioni fiscali. Utilizzarlo potrebbe consentire al Tesoro di pagare una parte dei buyback con la liquidità già disponibile invece di affidarsi soltanto a nuove emissioni di bill.

Il saldo si colloca ora vicino a 950 miliardi di dollari, rispetto all’obiettivo dichiarato dall’amministrazione Biden di circa 550 miliardi-600 miliardi di dollari. Bessent ha portato il conto al di sopra di quella fascia precedente. Saldi di queste dimensioni seguono in genere un aumento del debt ceiling, quando il Tesoro ricostruisce il proprio cuscinetto di liquidità dopo che il Congresso alza il limite di indebitamento, come hanno fatto i legislatori a luglio.

I funzionari non hanno detto quanta parte del TGA potrebbe essere utilizzata, se verrà utilizzata liquidità o meno, o quando potrebbe arrivare un annuncio. Non hanno dato alcun segnale che il denaro sosterrà acquisti oltre i titoli off-the-run coperti dal piano della scorsa settimana, ma hanno detto che il conto è disponibile.

Secondo quanto riferito, i funzionari hanno anche respinto le accuse secondo cui il Tesoro avrebbe abbandonato il suo approccio “regolare e prevedibile” alle vendite di debito o starebbe manipolando il mercato. Il piano di buyback ampliato è arrivato circa due settimane dopo l’annuncio trimestrale di refunding, sede in cui normalmente comparirebbero informazioni di questo tipo.

Secondo CNBC, il calendario ufficiale delle aste non è cambiato. Il Tesoro ha annunciato il piano il 19 agosto, quasi tre settimane prima della prima operazione del 9 settembre, e ha pubblicato il calendario per l’intero trimestre. La prossima dichiarazione trimestrale di refunding, attesa per l’inizio di novembre, è il contesto in cui normalmente verrebbero indicati eventuali cambiamenti duraturi alle emissioni o ai piani di buyback.

Il Tesoro di Trump prepara una nuova offensiva finanziaria contro l’Iran

Gli Stati Uniti sono inoltre pronti a presentare lunedì nuove misure finanziarie contro l’Iran. Washington e Teheran hanno mancato una finestra di cessate il fuoco di 60 giorni per raggiungere un accordo, chiudendo la via della tregua formale mentre la guerra in Medio Oriente entra nel sesto mese. Teheran ha minacciato di sequestrare le navi che violano le regole di transito nello Stretto di Hormuz.

Su X domenica sera, Bessent ha detto che Trump aveva annientato quasi tutte le installazioni militari iraniane, distrutto la capacità militare del Paese e reso irrilevante il suo programma nucleare. Ha descritto il passo successivo come un’“economic D-Day”, affermando che gli iraniani ritenevano certa la ritorsione e negoziabili le sanzioni americane.

Bessent ha inoltre dichiarato:

“The Islamic Republic has drawn strength from a calculus that regards Iranian retaliation as certain and American enforcement as negotiable. Under President Trump, those who fear the danger of defying Tehran ought not to discount the cost of testing Washington. The President has created the conditions to leverage every agency, every authority and action many assumed we would never summon. Our objective is to sever every economic lifeline that sustains the tyrannical regime until Tehran stands alone.”

Le nuove misure si aggiungeranno alle sanzioni già rivolte ai settori bancario, energetico, aeronautico e delle criptovalute dell’Iran. L’amministrazione Trump afferma che l’economia iraniana è in forte declino, con inflazione fuori controllo e valuta in calo. Il rial iraniano ha toccato domenica un nuovo minimo sul mercato aperto, con un dollaro statunitense che è salito sopra 2 milioni di rial.

Bessent ha anche scritto in un editoriale del Financial Times che i Paesi che tagliano gli ultimi legami finanziari e commerciali con l’Iran potrebbero rafforzare il proprio accesso ai capitali e ai mercati globali.

Bessent ha detto:

“Those who sever Iran’s remaining financial and commercial connectivity will reinvigorate their own. They will deepen their access to global capital, reinforce confidence in their markets and attain the standing they seek in the world economy. And any nation that serves as a financial artery of a withering regime should expect to share in its isolation. To become a sanctuary for terror is to become, in the eyes of the United States, a global pariah.”