Il Segretario al Tesoro degli Stati Uniti Scott Bessent potrebbe potenzialmente attingere a quasi 1.000 miliardi di dollari custoditi nel Treasury General Account per ampliare i riacquisti di obbligazioni a lungo termine, secondo informazioni condivise da @coinbureau su X. Tale potenziale disponibilità di fondi sarebbe circa 250 volte superiore all'ultimo stanziamento di 4 miliardi di dollari del Tesoro per una singola operazione di riacquisto di obbligazioni a lungo termine.

La prospettiva emerge mentre il Tesoro cerca di sostenere il mercato obbligazionario governativo statunitense in un contesto di rendimenti a lungo termine elevati. I rendimenti dei Treasury a lungo termine fungono da parametri di riferimento per i costi di finanziamento in tutta l'economia, influenzando i tassi sui mutui e sui prestiti alle imprese, nonché gli interessi che il governo paga sul nuovo debito. Citando CNBC, il post ha indicato che il Tesoro potrebbe utilizzare parte della propria giacenza di cassa per finanziare acquisti più ampi o più frequenti di titoli di Stato già in circolazione. Tali acquisti potrebbero aumentare la domanda di obbligazioni governative, spingendo potenzialmente al rialzo i prezzi dei titoli ed esercitando pressioni al ribasso sui rendimenti a lungo termine. A differenza degli acquisti condotti dalla Federal Reserve, l'approccio proposto si baserebbe su fondi già in possesso del Tesoro: una decisione di gestione del debito del Tesoro, anziché un'azione di politica monetaria della Federal Reserve.

Il Tesoro raddoppia le operazioni di riacquisto di obbligazioni

La potenziale espansione segue un recente aumento delle dimensioni delle operazioni di riacquisto di obbligazioni a lungo termine del Tesoro. Il Tesoro ha raddoppiato l'importo stanziato per una singola operazione, passando da 2 miliardi di dollari ad almeno 4 miliardi di dollari. Gli acquisti sono destinati a sostenere la liquidità e il funzionamento dei mercati dei titoli di Stato già in circolazione, la cui attività di negoziazione può assottigliarsi man mano che vengono emessi nuovi titoli.

L'impatto sui rendimenti a lungo termine, tuttavia, è stato limitato. Dopo un miglioramento iniziale, il rendimento del Treasury a 30 anni è tornato a circa il 5,25%. La mossa suggerisce che la scala attuale degli acquisti del Tesoro non è stata sufficiente a produrre un calo sostenuto dei rendimenti a lungo termine, e il ritorno del rendimento a 30 anni a circa il 5,25% ha attirato maggiore attenzione sulla potenziale portata di qualsiasi futuro intervento del Tesoro.

La cifra di quasi 1.000 miliardi di dollari citata nel rapporto rappresenterebbe un aumento significativo rispetto alle attuali operazioni di riacquisto del Tesoro. Con un importo pari a 250 volte lo stanziamento di 4 miliardi di dollari, la somma potenziale illustra la notevole differenza tra gli acquisti attuali del Tesoro e la liquidità potenzialmente disponibile sul suo conto. Qualsiasi espansione effettiva diventerebbe visibile nelle dimensioni e nella frequenza dei futuri annunci di operazioni di riacquisto.

Il Treasury General Account potrebbe fornire finanziamenti aggiuntivi

Il Treasury General Account è il conto di cassa principale del governo federale presso la Federal Reserve, utilizzato dal Tesoro per gestire le entrate e le uscite governative. Secondo le informazioni riportate da @coinbureau, il Tesoro potrebbe potenzialmente utilizzare una parte dei quasi 1.000 miliardi di dollari del saldo del conto per finanziare riacquisti di obbligazioni ampliati.

L'intero importo non è stato impegnato per un simile programma. La cifra di quasi 1.000 miliardi di dollari rappresenta quindi una capacità finanziaria potenziale piuttosto che uno stanziamento confermato per l'acquisto di obbligazioni. Tale saldo, inoltre, varia man mano che arrivano le entrate e vengono effettuate le uscite governative, quindi la cifra riflette la capacità in un determinato momento anziché una somma fissa.

Qualsiasi decisione di ridurre il saldo del conto avrebbe anche implicazioni al di là dei mercati dei Treasury. La spesa governativa dal conto può immettere liquidità nel sistema finanziario, influenzando potenzialmente le complessive condizioni di liquidità.

Potenziali implicazioni per azioni e criptovalute

Un'espansione degli acquisti di obbligazioni del Tesoro potrebbe incidere sui mercati finanziari sia attraverso i prezzi dei titoli sia attraverso la liquidità. Una maggiore domanda di titoli di Stato a lungo termine potrebbe sostenere i prezzi delle obbligazioni ed esercitare pressioni al ribasso sui rendimenti. Allo stesso tempo, una riduzione del saldo del Treasury General Account potrebbe aumentare la liquidità in circolazione nei mercati finanziari man mano che i fondi governativi vengono impiegati.

Il post su X ha suggerito che la liquidità aggiuntiva potrebbe potenzialmente avvantaggiare gli asset rischiosi, tra cui azioni e criptovalute. Tuttavia, l'intero ammontare di quasi 1.000 miliardi di dollari non è stato impegnato e nessuno ha affermato che l'intera somma verrà utilizzata per l'acquisto di obbligazioni.

Per ora, la dimensione confermata dei riacquisti del Tesoro rimane di almeno 4 miliardi di dollari per operazione, rispetto alle risorse potenziali molto più ampie rappresentate dal suo Treasury General Account. Lo sviluppo evidenzia la gamma di strumenti finanziari a disposizione del Tesoro mentre i responsabili delle politiche monitorano le condizioni del mercato obbligazionario statunitense e il livello elevato dei rendimenti a lungo termine.