La migrazione di Wall Street verso la tecnologia blockchain potrebbe aprire un vasto nuovo mercato per il settore crypto, ma gli investitori che vogliono scommettere sulla tokenizzazione potrebbero trovare opportunità migliori di bitcoin (BTC) ed ether (ETH), secondo la seguita società di ricerca Citrini Research.

In un report di 79 pagine intitolato "Breaking the Wall", pubblicato giovedì, la società ha sostenuto che portare azioni, obbligazioni e altri attivi finanziari sulle blockchain potrebbe creare nuovi business nel trading, nel lending e nei pagamenti. Più che dalle due principali criptovalute, i maggiori beneficiari di questo cambiamento potrebbero essere le aziende e i progetti crypto che riscuotono commissioni dalle attività di trading, lending e pagamento che ne derivano, ha affermato il report. Bitcoin ha scambiato l'ultima volta a $82,486.39 ed ether a $2,492.29.

"Non possiamo dare per scontato che le major, in primis BTC ed ETH, facciano nuovi ATH in merito", ha detto il report, riferendosi ai massimi storici. "Anche se lo facessero, esistono espressioni migliori."

Le scelte azionarie della società includono Securitize, Coinbase, Robinhood, Circle, Figure, SoFi e Bullish, mentre il paniere di token comprende Aerodrome, Maple, Ondo, Pendle e Derive, tra gli altri.

Perché la tokenizzazione è importante

La tokenizzazione trasforma gli attivi tradizionali in token digitali che possono spostarsi tra piattaforme finanziarie e potenzialmente scambiarsi 24 ore su 24, anziché restare confinati in un singolo conto broker o bancario. Un'azionetokenizzata, ad esempio, potrebbe fungere da garanzia per un prestito erogato direttamente dal portafoglio digitale di un investitore, senza passare da un intermediario tradizionale.

Questa flessibilità, sostiene la ricerca, apre nuovi mercati per le piattaforme di trading, i finanziatori, gli emittenti di stablecoin — aziende che emettono token progettati per mantenere un valore stabile, tipicamente ancorato al dollaro statunitense — e le società che gestiscono i registri di proprietà dei titoli. Il report ha concluso che i maggiori vincitori saranno probabilmente le aziende e i protocolli posizionati per prendere una quota di tale attività sotto forma di commissioni. In altre parole, il report considera la costruzione stessa — il trading, il lending, i pagamenti e la tenuta dei registri attorno agli attivi tokenizz — come l'opportunità di ricavo, piuttosto che l'apprezzamento del prezzo delle sole principali criptovalute.

Citrini è nota soprattutto per le sue ricerche su tecnologia e mercati, inclusa l'intelligenza artificiale, e per gestire la newsletter più seguita su Substack, con oltre 263.000 follower. La ricerca della società sull'AI è diventata virale all'inizio di quest'anno, suscitando diffuso timore e contribuendo a un breve crollo dei mercati.

Due panieri: uno per le azioni, uno per i token

Per individuare le opportunità, Citrini ha costruito due panieri di investimento — uno focalizzato su azioni quotate, l'altro su token crypto. Il report si è interessato in particolare alle aziende che potranno guadagnare commissioni man mano che più di Wall Street si sposta onchain, dall'infrastruttura che emette e registra titoli tokenizzati alle piattaforme dove questi vengono scambiati.

"Se avremo ragione nel ritenere che azioni, materie prime e altri attivi finanziari si stanno spostando onchain, prima o poi tutti i prodotti finanziari costruiti attorno a quegli attivi dovrebbero seguirli", ha affermato il report.

Il paniere azionario

Le scelte azionarie di Citrini si concentrano su aziende che già operano infrastrutture di tokenizzazione o che potrebbero vedere una maggiore domanda dei loro servizi di trading e pagamento con la migrazione onchain degli attivi.

• Securitize (SECZ) — la società di tokenizzazione mantiene il collegamento legale tra i token sulla blockchain e i titoli che rappresentano.
• Coinbase (COIN, $179.41) e Robinhood (HOOD, $109.04) — l'exchange crypto e il broker digitale offrono esposizione attraverso le loro piattaforme di trading e l'infrastruttura blockchain.
• Circle (CRCL, $84.52) — l'emittente di stablecoin potrebbe beneficiare di una maggiore domanda del suo token USDC per il regolamento delle transazioni, ha detto il report.
• Figure Technology Solutions (FIGR) — evidenziata per il lending tokenizzato.
• SoFi (SOFI, $15.81) — citata per i pagamenti in stablecoin.
• Bullish (BLSH, $32.60) — l'operatore di exchange di attivi digitali orientato agli investitori istituzionali, società madre di CoinDesk, sta acquisendo il registratore azionario Equiniti, che mantiene i registri ufficiali degli azionisti di una società.

Il paniere di token crypto

Citrini ha detto di essere "in realtà più entusiasta" del suo separato paniere di token crypto, che a suo dire offre un'esposizione più ampia rispetto al limitato universo delle società quotate.

• Aerodrome (AERO) — una piattaforma di trading che potrebbe riscuotere commissioni dalle transazioni di azioni tokenizzate.
• Maple (SYRUP, $0.2336) — gestisce prodotti di lending basati su blockchain per investitori istituzionali.
• Pendle (PENDLE) — consente agli investitori di scambiare il rendimento futuro di attivi che generano interessi.
• Ondo Finance (ONDO, $0.4892) — offre prodotti tokenizzati su Treasury statunitensi e azioni e, più di recente, perpetual futures.
• Aave (AAVE, $167.92) — fornisce infrastruttura di lending.
• Uniswap (UNI) — offre un marketplace decentralizzato per il trading.
• Ethena (ENA) — emette stablecoin e si è recentemente espansa nella finanza digitale, combinando risparmio ad alto rendimento, carte e pagamenti.
• ether.fi (ETHFI) — offre servizi finanziari basati su crypto.
• Chainlink (LINK, $12.96) — fornisce dati di mercato.
• LayerZero (ZRO, $2.0116) — collega le blockchain.

T e tre — ether.fi, Chainlink e LayerZero — potrebbero beneficiare della diffusione degli attivi tokenizzati tra piattaforme finanziarie e reti blockchain, ha detto il report.

Il paniere includeva anche Derive (DRV, $0.4581), un protocollo decentralizzato di trading di opzioni — le opzioni sono contratti che danno al detentore il diritto di acquistare o vendere un attivo a un prezzo prestabilito — che potrebbe beneficiare se le azioni tokenizzate e altri attivi finanziari portassero più trading di derivati sulle blockchain, oltre alle emergenti piattaforme di perpetual futures Lighter (LIT) e Variational (VAR).

I perpetual futures, o perps, sono contratti che permettono ai trader di scommettere sulla salita o discesa del prezzo di un attivo senza possederlo; a differenza dei futures tradizionali, non hanno data di scadenza. Hyperliquid (HYPE) è emersa come piattaforma blockchain dominante per il trading di perps, e Citrini ha detto che le due piattaforme sfidanti potrebbero guadagnare trazione accanto a Hyperliquid man mano che il mercato dei perps cresce. Il paniere azionario includeva anche esposizione a Hyperliquid tramite l'ETF Bitwise Hyperliquid (BHYP), un fondo quotato che offre agli investitori azionari esposizione al token senza possederlo direttamente.

Le avvertenze

Il report ha tuttavia avvertito che la crescita dei volumi di trading e dell'attività di rete non sempre si traduce in prezzi dei token più alti. Gli investitori, ha sostenuto, devono esaminare come i protocolli guadagnano, chi riscuote le commissioni e se i detentori di token ricevono una quota di tali ricavi.

Il report ha inoltre segnalato la liquidità distribuita tra blockchain concorrenti, i rischi di sicurezza che potrebbero rallentare l'adozione e gli ostacoli legali delle azioni tokenizzate sintetiche, che offrono esposizione ai prezzi delle azioni senza garantire agli investitori i diritti di voto e la proprietà diretta delle azioni tradizionali.

Fonte: CoinDesk