Ondo Finance afferma che la tokenizzazione sta entrando nel suo “momento ETF”
Punti chiave
- •Hoffman ha paragonato l'attuale fase della tokenizzazione ai primi anni di sviluppo dei fondi negoziati in borsa (ETF), affermando che entrambe le tecnologie hanno affrontato scetticismo prima di un'adozione più ampia.
- •Ha indicato che stablecoin, titoli di Stato tokenizzati, azioni tokenizzate e Ondo Stocks hanno raggiunto traguardi da un miliardo di dollari in tempi progressivamente più brevi.
- •Ha affermato che la tokenizzazione potrebbe aiutare investitori e istituzioni a utilizzare in modo più efficiente i sistemi globali per negoziazione, gestione del collateral e regolamento in stablecoin.
- •Ha citato il fondo istituzionale tokenizzato di BlackRock e il fondo monetario on-chain di Franklin Templeton come esempi di grandi gestori patrimoniali che si stanno muovendo in questo ambito.
- •Ha affermato che una normativa più chiara, la liquidità del mercato secondario, la standardizzazione cross-chain e la validazione delle riserve potrebbero favorire un'ulteriore crescita degli asset tokenizzati.
La tokenizzazione potrebbe essere l'equivalente crypto degli ETF, con un'adozione in crescita più rapida rispetto alle precedenti innovazioni native del settore crypto. In un'intervista a The Block, John Hoffman, Head of Product Portfolios di Ondo Finance, ha affermato che lo scetticismo e l'esitazione che oggi circondano la tokenizzazione ricordano i primi anni dei fondi negoziati in borsa (ETF), quando una tecnologia emergente ha finito per trasformare la struttura dei mercati e ampliare l'accesso ai mercati stessi.
Perché la tokenizzazione ricorda il mercato ETF delle origini
Hoffman ha indicato la velocità con cui diversi prodotti hanno raggiunto traguardi da un miliardo di dollari. Secondo il suo confronto, le stablecoin hanno impiegato tre anni, i titoli di Stato tokenizzati 18 mesi, le azioni tokenizzate sei mesi e Ondo Stocks otto mesi.
In un post pubblicato da Ondo Finance su X il 21 agosto 2026, l'azienda ha dichiarato che la tokenizzazione sta vivendo il suo momento ETF. Il post rimandava all'intervista di Hoffman a The Block e includeva il messaggio: “We’re, in a lot of ways, going back in time, seeing the…” — Ondo Finance (@Ondo) August 21, 2026
Il confronto di Hoffman si concentra sull'idea che la tokenizzazione, come gli ETF prima di essa, abbia ancora bisogno della giusta combinazione tra progettazione del prodotto e struttura di mercato. Ha sottolineato che il mercato degli ETF è diventato col tempo una colonna portante della finanza moderna, dopo lo sviluppo graduale di normative chiare, del supporto degli intermediari, di esempi per la costruzione di portafogli e di una vasta adozione da parte degli investitori. L'arco storico dietro questa analogia è ben documentato: il primo ETF quotato negli Stati Uniti, il trust SPDR S&P 500 di State Street, ha iniziato a negoziare nel 1993 e ha incontrato nei primi anni un'esitazione istituzionale paragonabile, prima che il formato crescesse fino a diventare un segmento da migliaia di miliardi di dollari della gestione patrimoniale globale.
Cambiamenti più rapidi negli strumenti finanziari
Hoffman ha affermato che un'adozione più rapida può avvantaggiare sia gli investitori sia le grandi istituzioni, consentendo loro di utilizzare in modo più efficiente i sistemi globali, compresi la negoziazione, la gestione del collateral e il regolamento in stablecoin. Ha aggiunto che exchange, custodi e sviluppatori potrebbero considerare la tokenizzazione come un'opportunità per collegare l'infrastruttura esistente con azioni e titoli di Stato tokenizzati. Questa apertura è già visibile tra i grandi gestori patrimoniali: BlackRock ha lanciato nel 2024 un fondo istituzionale in dollari statunitensi tokenizzato su Ethereum insieme a Securitize, mentre Franklin Templeton gestisce un fondo monetario di Stato on-chain su blockchain pubbliche che includono Stellar e Polygon, due delle reti citate da Hoffman.
La tendenza più ampia è legata alla crescita degli asset del mondo reale (real-world assets), un ambito monitorato da piattaforme come DefiLlama e RWA.xyz. Hoffman ha affermato che piattaforme come Ethereum, Stellar e Polygon stanno cercando di attrarre nuovi emittenti e di sviluppare le infrastrutture per i titoli.
Fonte: Ondo Finance
La chiarezza normativa come motore di crescita
Hoffman ha inoltre sottolineato il graduale sviluppo di quadri normativi per gli asset tokenizzati negli Stati Uniti. Secondo lui, queste regole potrebbero completare i regimi per i titoli su distributed ledger già in vigore nell'Unione europea e nel Regno Unito e potrebbero favorire una maggiore emissione. Tra questi regimi figurano il DLT Pilot Regime dell'UE, in vigore da marzo 2023, e il Digital Securities Sandbox del Regno Unito, gestito dalla Banca d'Inghilterra e dalla Financial Conduct Authority.
Ha individuato ulteriori potenziali catalizzatori nelle licenze per broker-dealer, nella liquidità del mercato secondario, nella standardizzazione cross-chain e nella validazione delle riserve.
Fonte: Ondo Finance
Hoffman ha affermato che un processo di tokenizzazione di successo potrebbe estendere il modello degli ETF e creare mercati “programmabili” attivi 24/7 che vadano oltre il dollaro, mantenendo al tempo stesso normativa, compatibilità e un'elevata liquidità per i partecipanti al mercato.
