The Works ha ottenuto il sostegno di due importanti consulenti per gli azionisti nella disputa nel board con l’investitore attivista Kelso.

Il rivenditore di articoli di cartoleria e bricolage è coinvolto in una controversia con Kelso, una società d’investimento quotata a Londra, dopo che l’investitore ha cercato di imporre la nomina di un amministratore nel consiglio della società.

Institutional Shareholder Services (ISS) e Glass Lewis hanno entrambi esortato gli investitori di The Works a respingere la proposta di Kelso, offrendo al retailer una spinta significativa in vista dell’Annual General Meeting (AGM) della prossima settimana.

Kelso ha sostenuto che Graeme Coulthard, ex direttore di Card Factor e azionista rilevante di The Works, dovrebbe entrare nel consiglio. I dirigenti della società, tuttavia, hanno affermato che la presenza di Coulthard rischierebbe di “derail” la strategia di crescita e hanno rifiutato di incontrarlo.

In vista del voto, ISS ha detto agli azionisti che Kelso ha “failed to articulate a compelling case for board change”. Il consulente ha inoltre affermato che Kelso “not raised any material concerns regarding the company’s performance or strategy”.

Glass Lewis ha detto che le preoccupazioni di Kelso sul basso prezzo delle azioni di The Works “appears to have some merit”. Tuttavia, ha aggiunto: “[But] the case for electing [Coulthard] remains insufficient, particularly given the company’s improving operating performance and substantial recent shareholder returns.”

Kelso si interroga sulla presenza alle riunioni del consiglio

Il mese scorso, la disputa si è intensificata dopo che Kelso ha criticato il presidente di The Works Stephen Bellamy per aver partecipato alle riunioni del consiglio in collegamento dalla sua casa in Nuova Zelanda.

L’investitore attivista ha affermato di “believes shareholders would benefit from greater clarity regarding [Bellamy’s] physical attendance and in-person engagement with the business.”

Glass Lewis ha richiamato elementi che indicano che Bellamy ha partecipato a tutte e sette le riunioni del consiglio della società lo scorso anno.

“In the absence of evidence that any presumed virtual participation has prevented Mr. Bellamy from effectively performing his duties as a director, this concern does not provide a sufficient basis for supporting the election of Mr. Coulthard,” ha detto il proxy advisor.

The Works ha invitato gli azionisti a votare contro la proposta di Kelso, avvertendo che essa “create an imbalance in governance and potentially result in particular shareholder interests being prioritised over those of the broader shareholder base, with a consequent risk of value destruction.”

Mercoledì Kelso ha dichiarato ai propri investitori di essere “perplexed and disappointed that the current board have chosen to advise shareholders to reject [Coulthard’s] appointment.”

La società d’investimento è il terzo maggiore azionista di The Works, con una partecipazione del 10 per cento, mentre Coulthard detiene una quota dell’8 per cento.

Negli ultimi anni, The Works ha cercato di superare la propria reputazione di rivenditore “pile it high, sell it cheap” puntando sull’intrattenimento senza schermo per i bambini.

Il retailer ha registrato una crescita delle vendite del 3.3 per cento e ricavi per £260m fino a maggio, con un aumento dell’utile adjusted del 44 per cento a £7.2m.