Il regolatore dei titoli thailandese ha finalizzato un quadro normativo che apre la strada alla negoziazione di ETF (exchange-traded fund) su Bitcoin ed Ethereum nella Borsa della Thailandia, con le nuove norme effettive dal 16 ottobre 2026.

Il quadro crea un percorso di investimento regolamentato per gli investitori, introducendo al contempo rigorosi requisiti di custodia e gestione del rischio, e arriva insieme a severe restrizioni sull'accesso al dettaglio agli ETF crypto quotati all'estero e al divieto di prestiti con margine per l'acquisto di ETF.

La mossa segue simili traguardi normativi all'estero: gli Stati Uniti hanno approvato gli ETF spot su Bitcoin a gennaio 2024 e le versioni su Ethereum più avanti lo stesso anno, mentre Hong Kong ha debuttato con gli ETF crypto spot ad aprile 2024. Con questo quadro, la Thailandia si unisce a quel gruppo, offrendo agli investitori domestici un percorso vigilato verso le due maggiori criptovalute tramite prodotti quotati localmente.

La Thailandia finalizza il quadro per gli ETF su Bitcoin ed Ethereum

La Securities and Exchange Commission (SEC) thailandese ha annunciato il quadro completato l'8 ottobre, dopo consultazioni pubbliche svolte all'inizio di quest'anno. Il regolatore ha emesso 11 notifiche relative alle operazioni dei fondi, alla gestione patrimoniale, alla custodia e alla tutela degli investitori, come illustrato nel suo annuncio ufficiale.

Secondo le norme, Bitcoin (BTC) ed Ethereum (ETH) saranno le uniche criptovalute ammissibili nella fase iniziale. Ogni ETF deve replicare passivamente una singola criptovaluta e mantenere un'esposizione netta media di almeno l'80% del proprio patrimonio netto throughout ogni anno contabile. Il mandato passivo significa che i fondi sono progettati per rispecchiare la performance dell'attività sottostante piuttosto che basarsi su decisioni attive del gestore, mantenendo il profilo di rischio dei prodotti legato alle monete che detengono.

Il quadro richiede inoltre che i fondi utilizzino custodi di asset digitali autorizzati e vigilati in Thailandia. La regola sulla custodia affronta uno dei rischi operativi più persistenti del settore crypto: la salvaguardia delle monete sottostanti, che si trovano al di fuori dell'infrastruttura tradizionale dei titoli su cui i fondi regolamentati si affidano. Le società di gestione patrimoniale devono dimostrare personale adeguato, sistemi operativi e idonei accordi con fornitori di servizi prima di istituire questi prodotti di investimento.

Il 16 ottobre, tuttavia, segna la data di entrata in vigore delle norme piuttosto che un avvio confermato delle negoziazioni per i singoli fondi. I gestori patrimoniali devono soddisfare i requisiti applic prima di introdurre prodotti, e la SEC non ha individuato alcun emittente o ticker approvato. Future aggiunte all'elenco delle criptovalute ammissibili dipenderanno da considerazioni su liquidità, accettazione di mercato, sicurezza della rete e tutela degli investitori.

Thailand SEC opens the door to BTC and ETH ETFs

Thailand's SEC has officially approved local spot exchange-traded funds backed by real $BTC and $ETH . Trading will begin on October 16 at the Stock Exchange of Thailand (SET). This approval means licensed wealth managers and… pic.twitter.com/NE8zgJ8ALd

— BSCN (@BSCNews) October 9, 2026

Le restrizioni sugli ETF crypto esteri restano in vigore

Il nuovo quadro amplia l'accesso per le società di investimento domestiche, limitando al contempo l'esposizione degli investitori al dettaglio agli ETF crypto esteri. I fondi comuni e i fondi privati thailandesi possono investire in prodotti costituiti localmente, nel rispetto delle restrizioni sugli investimenti esistenti.

Le società di intermediazione mobiliare, tuttavia, non possono facilitare investimenti in ETF crypto esteri per clienti al di fuori delle categorie degli investitori istituzionali e ultra high net worth. Le norme iniziali vietano inoltre prodotti alternativi, inclusi i receipt di deposito, collegati a ETF crypto esteri. Insieme, le regole di accesso a livelli orientano gli investitori ordinari verso prodotti costruiti e vigilati in Thailandia piuttosto che quotazioni offshore al di fuori della supervisione diretta della SEC.

Gli investitori al dettaglio che acquistano prodotti domestici devono ricevere spiegazioni sulla struttura dei fondi e sui rischi prima della negoziazione, e devono confermare la propria comprensione di tali rischi. I broker, a loro volta, devono fornire indicazioni sull'allocazione degli asset e sull'adeguatezza degli investimenti.

Le società di intermediazione mobiliare sono inoltre vietate nell'offrire prestiti con margine per l'acquisto di ETF crypto. La restrizione mantiene la nuova categoria di prodotti su base esclusivamente a contanti ed è intesa a limitare i rischi legati all'indebitamento man mano che i prodotti di investimento in criptovalute regolamentati entrano nel mercato dei titoli domestico.

L'industria crypto thailandese accoglie il quadro, l'adozione resta incerta

L'industria degli asset digitali thailandese ha accolto favorevolmente il quadro, sebbene l'adozione di mercato resti incerta. Il co-fondatore di Bitkub Group, Attakrit Chimphlapibul, ha evidenziato le opportunità per i gestori patrimoniali e i fornitori di custodia, sottolineando che i risultati dipenderanno dalla prontezza operativa e dalla domanda degli investitori.

Anche Binance TH di Gulf Binance ha espresso disponibilità a supportare i potenziali lanci tramite servizi di liquidità e cooperazione con i gestori patrimoniali.

Il quadro stabilisce un percorso regolamentato per i prodotti di investimento su Bitcoin ed Ethereum in Thailandia. Gli indicatori da osservare da qui in avanti sono procedurali piuttosto che legati ai prezzi: quali gestori patrimoniali presentano domande, quali fondi superano la revisione della SEC e se altre criptovalute otterranno un posto nell'elenco degli ammissibili secondo i criteri dichiarati di liquidità e sicurezza. L'effettiva partecipazione di mercato, tuttavia, dipenderà dalle approvazioni dei fondi, dalla disponibilità dei prodotti e dalla risposta degli investitori.