Tether ha abbandonato la sua operazione di mining Bitcoin in Uruguay, rinunciando a due strutture dal costo stimato di 120 milioni di dollari dopo una prolungata disputa con la società elettrica statale UTE sulla quantità di elettricità disponibile per i siti. La decisione pone fine alla prima incursione dell'emittente di USDT nel mining sudamericano.

L'ambiguità contrattuale al centro della disputa

Secondo due ex contraenti di Tether e una fonte della società elettrica statale UTE citata da Reuters, l'operatore locale dell'azienda, Microfin, e la utility non hanno mai raggiunto un accordo su quanta elettricità i siti di mining avessero diritto di prelevare.

UTE — Administración Nacional de Usinas y Trasmisiones Eléctricas — è l'azienda statale che controlla la maggior parte della generazione, trasmissione e distribuzione di elettricità in Uruguay.

Un ex contraente ha raccontato a Reuters che Tether considerava una cifra indicata nel proprio contratto di fornitura come un minimo da poter aumentare nel tempo, mentre UTE sosteneva che quel numero fosse un massimo vincolante. Il disaccordo aveva effetti pratici limitati quando le strutture erano piccole, ma è diventato un ostacolo significativo man mano che i siti crescevano in dimensioni e produttività. Il contraente ha riferito che ci sono stati periodi in cui le miniere sono rimaste giorni senza energia sufficiente per funzionare. L'elettricità è il maggiore costo operativo nel mining di Bitcoin e l'hardware lavora 24 ore su 24, il che rende l'accesso stabile all'energia un requisito fondamentale per i siti su scala industriale.

Un briefing interno di UTE esaminato da Reuters indicava che le due parti erano già in conflitto a novembre 2024.

Bollette non pagate e una firma mancata

Il nuovo governo uruguaiano di sinistra guidato dal presidente Yamandú Orsi ha assunto l'incarico nel marzo 2025 e ha insediato nuovi direttori in UTE, rendendo la utility meno incline a rinegoziare l'accordo, ha riferito a Reuters un ex contraente. A maggio Microfin aveva smesso di pagare le bollette elettriche e a giugno ha comunicato a UTE l'intenzione di porre fine ai contratti.

Un ultimo tentativo di salvare l'accordo è fallito dopo che il consiglio di UTE aveva approvato un memorandum d'intesa e documenti revisionati, ma i rappresentanti di Tether non si sono presentati alla firma, secondo i verbali delle riunioni inclusi nel briefing.

Con nulla di firmato e circa 5 milioni di dollari di bollette insolute, UTE ha interrotto l'energia a entrambi i siti il 25 luglio. Microfin ha successivamente saldato il debito a dicembre, ha riferito la utility a Reuters.

La scommessa uruguaiana da 120 milioni di dollari di Tether si sgretola

Tether, il cui USDT ancorato al dollaro è la più grande stablecoin per valore di mercato, aveva definito l'Uruguay la "piattaforma perfetta" quando ha presentato l'operazione nel maggio 2023, citando la fornitura di energia rinnovabile del paese e una rete affidabile. L'Uruguay genera la grande maggioranza della propria elettricità da fonti rinnovabili — idroelettrico, eolico, solare e biomasse — dopo un decennio di sviluppo della capacità eolica. I due siti, situati nel dipartimento di Florida a nord di Montevideo, erano destinati a fungere da banco di prova iniziale prima che l'azienda espandesse il mining in Brasile, Paraguay e Argentina. La spesa riportata di Tether per sito era di circa 60 milioni di dollari.

Entro la fine del 2025 erano stati investiti nel progetto più di 100 milioni di dollari, con altri 50 milioni destinati a infrastrutture che avrebbero dovuto passare infine a UTE e al Sistema Nazionale Interconnesso dell'Uruguay. Un video aziendale del febbraio 2024 mostrava capannoni di mining circondati da terreni agricoli e turbine eoliche, con strade di accesso denominate "Memepool Avenue" e "Halving Street".

Reuters ha riferito che l'amministratore delegato Paolo Ardoino e il presidente Giancarlo Devasini erano visitatori abituali della località balneare di Punta del Este, dove il miliardario Peter Thiel starebbe costruendo una tenuta da 10 milioni di dollari.

Il contrattempo uruguaiano non ha rallentato le ambizioni di mining di Tether nella regione. Nel luglio 2025, lo stesso mese in cui UTE ha tolto la spina alla partnership, l'emittente di USDT ha stretto un accordo con il produttore agricolo Adecoagro — un'azienda di cui aveva avviato la presa di controllo all'inizio di quell'anno — per estrarre Bitcoin con energia rinnovabile in Brasile, sostituendo di fatto il fallito banco di prova sudamericano in meno di un mese. Il mining è un braccio di una diversificazione oltre al business principale dell'emittente di stablecoin, che ha compreso anche partecipazioni nell'operatore di data center Northern Data e nella piattaforma video Rumble, e gli esecutivi di Tether hanno dichiarato di puntare a circa l'1% dell'hash rate globale di Bitcoin.