Shinhan Asset Management, uno dei più grandi gestori patrimoniali della Corea del Sud e affiliato del gruppo Shinhan Financial, sta sperimentando un fondo tokenizzato denominato in won coreano sulla blockchain Solana, mentre la Corea del Sud si prepara a introdurre regole per i titoli tokenizzati. Il pilota è rivolto agli investitori istituzionali esteri e copre i processi di emissione e di distribuzione on-chain del prodotto.

Il 21 agosto il gestore patrimoniale ha firmato un memorandum d'intesa a quattro parti con la Solana Foundation, il fornitore di infrastrutture di tokenizzazione Etherfuse e l'exchange decentralizzato Orca, costruito su Solana. In base all'accordo, il prodotto di investimento proposto sarebbe supportato da un fondo obbligazionario in won coreano a brevissima scadenza. Shinhan gestisce tale portafoglio sottostante e metterà a disposizione del progetto la propria esperienza nella gestione patrimoniale.

Solana ha annunciato la collaborazione in un post su X:

BREAKING: Korea's Shinhan Asset Management is building a KRW tokenized fund on Solana, modeled on BlackRock's BUIDL

The four-party MOU with Solana Foundation, @etherfuse and @orca_so targets a tokenized RWA market at $36B today, projected by BCG to reach as much as $30 trillion… pic.twitter.com/XWnbGclYIB

— Solana (@solana), August 21, 2026 (vedi post)

Secondo il post, l'accordo a quattro parti punta a un mercato dei real-world asset (RWA) tokenizzati che oggi vale 36 miliardi di dollari e che Boston Consulting Group (BCG) ha stimato potrebbe raggiungere fino a 30.000 miliardi di dollari.

Come funzionerà il pilota

La proof of concept esaminerà l'intero processo di tokenizzazione, compresi l'onboarding degli investitori, l'emissione del fondo e la distribuzione on-chain. I partecipanti analizzeranno inoltre la procedura per portare on-chain uno strumento di investimento regolamentato, che includerà procedure KYC, AML e blockchain.

Un altro ambito di valutazione sarà il requisito valutario, e il gruppo analizzerà anche la progettazione della liquidità on-chain su Solana.

Ogni partner ha un ruolo distinto. Mentre Shinhan apporta competenze regolamentari oltre alle proprie competenze in materia di investimento, Etherfuse fornirà le infrastrutture necessarie al processo di tokenizzazione del fondo. Gli sforzi di Orca si concentreranno sulla struttura di liquidità dell'attività proposta, e il suo lavoro faciliterà la prevista distribuzione on-chain del prodotto.

L'accordo non costituisce un lancio pubblico né un'offerta agli investitori. Le parti non hanno divulgato le dimensioni del fondo, i rendimenti attesi né la data di lancio.

Il confronto tra il fondo e il BUIDL di BlackRock

Per il momento, il progetto rimane limitato ai test e alla preparazione delle infrastrutture. Shinhan determinerà i titoli che potranno essere utilizzati nel futuro quadro giuridico della Corea del Sud, e i test proseguiranno mentre il paese costruisce il proprio sistema di titoli tokenizzati. Emissione e distribuzione dovranno avvenire nel rispetto delle normative.

Il modello è stato paragonato al BUIDL di BlackRock, che distribuisce strumenti finanziari convenzionali tramite infrastrutture tecnologiche blockchain. Il BUIDL, lanciato a marzo 2024, è diventato uno dei più grandi fondi tokenizzati, e anche Franklin Templeton gestisce on-chain un fondo monetario sui titoli di Stato statunitensi, rendendo i prodotti in stile money market uno dei segmenti più sviluppati della tokenizzazione istituzionale. I portafogli, però, sono composti da strumenti sottostanti diversi: il programma BUIDL è incentrato su token legati ai titoli di Stato americani, mentre l'approccio sviluppato da Shinhan utilizza obbligazioni a breve termine denominate in won coreano. I fondi obbligazionari a brevissima scadenza di questo tipo detengono debito a duration bassa, paragonabile ai portafogli money market alla base di altri fondi tokenizzati, il che colloca il pilota di Shinhan nella stessa categoria di prodotto, anche se le sue attività sottostanti sono denominate in won.

Test in parallelo su Solana e Plume

La collaborazione con Solana è una delle iniziative rientranti nella valutazione delle infrastrutture basate su blockchain da parte di Shinhan. Il 14 agosto il gestore patrimoniale ha firmato un accordo separato per un fondo tokenizzato con Plume, un altro pilota che coinvolge un fondo di investimento tokenizzato denominato in won coreano.

I due progetti procedono separatamente, consentendo a Shinhan di testare diverse soluzioni tecniche prima del lancio dei titoli tokenizzati in Corea del Sud. Nell'insieme, mostrano che l'azienda sta sperimentando diversi modelli di blockchain e di distribuzione e non ha vincolato i propri prodotti futuri a una singola rete.

Le normative modificate della Corea del Sud dovrebbero entrare in vigore all'inizio del 2027. Il quadro si basa sulla posizione dichiarata della Financial Services Commission, secondo cui i titoli tokenizzati rientrano nelle regole esistenti dei mercati dei capitali, e sulle modifiche previste alla legge sudcoreana sui titoli elettronici. I regolatori stanno preparando le infrastrutture di mercato e le misure di protezione degli investitori prima del rollout previsto, e il nuovo sistema potrebbe offrire ai gestori patrimoniali un percorso chiaro verso una tokenizzazione regolamentata. Fino ad allora, Shinhan continuerà i propri preparativi tecnici con Solana e gli altri partner.