Tesla (NASDAQ: TSLA) si avvia verso un altro calo delle vendite su base annua mentre il suo core business automotive continua a perdere terreno, e la pressione si è riflessa anche sull'azione. Le quote sono scese del 21% nel 2026, un anno in cui l'S&P 500 (SPX) è salito del 12%, e il titolo scambia quasi il 30% sotto il massimo record registrato a dicembre.

Nonostante ciò, Wall Street è diventata meno propensa a consigliare agli investitori di vendere. Secondo i dati Bloomberg, solo il 13,1% delle 61 raccomandazioni degli analisti su Tesla porta ora un rating equivalente a vendere — la quota ribassista più piccola da aprile 2023. All'epoca, Tesla stava facendo fronte a una pressione crescente sui margini di profitto, e il 12,8% degli analisti raccomandava di vendere il titolo. Lo scorso dicembre, quando le quote hanno raggiunto il prezzo record, quasi un quarto degli analisti era ribassista.

Wall Street riduce le chiamate ribassiste mentre Musk spinge più a fondo nell'IA

Il calo delle raccomandazioni di vendita è coinciso con la spinta dell'amministratore delegato Elon Musk a rendere Tesla qualcosa di più dei veicoli elettrici. Musk sta cercando di riposizionare l'azienda attorno all'intelligenza artificiale fisica, ponendo l'enasi su robotaxi a guida autonoma e robot umanoidi piuttosto che sulle vendite di automobili. Questo spostamento colloca Tesla in un ambito competitivo che include già Waymo di Alphabet (NASDAQ: GOOGL), che gestisce servizi commerciali di robotaxi in diverse città statunitensi.

Tuttavia, la più recente perdita di un rating di vendita da parte di Tesla non è derivata da un cambio di direzione di un analista. Colin Langan, scettico di Tesla di lunga data, ha lasciato Wells Fargo (NYSE: WFC). La sua partenza ha portato Wells Fargo a sospendere la copertura di ricerca su Tesla e altre 17 società automobilistiche, rimuovendo una raccomandazione ribassista dal totale senza che sia avvenuto alcun upgrade. Se quella copertura sospesa riprenderà sotto un nuovo analista — e verso quale direzione si orienterà una raccomandazione sostitutiva — è una variabile che potrebbe spostare nuovamente la quota ribassista.

Dall'altro lato del bilancio, la proporzione di analisti che assegnano a Tesla un rating di hold è salita al livello più alto in oltre due anni. Un hold, a differenza di un upgrade, segnala un ripiego da una chiamata direzionale piuttosto che una svolta rialzista. In pratica, gli analisti stanno diventando sempre più conservativi riguardo alle visioni ribassiste su Tesla anche se il titolo sottoperforma sensibilmente il mercato quest'anno.

Tesla continua inoltre a portare molti più rating negativi rispetto alla maggior parte delle altre grandi azioni tecnologiche raggruppate nei Magnificent Seven. Meno del 2% degli analisti che coprono cinque di quelle società detiene attualmente rating ribassisti. Apple (NASDAQ: AAPL) ha una quota negativa molto più alta, al 10,7%, sebbene rimanga comunque sotto il 13,1% di Tesla.

La debolezza del titolo è emersa nello stesso momento in cui Musk cerca di cambiare ciò in cui gli investitori stanno investendo. Tesla vende ancora veicoli elettrici, ma una porzione crescente della sua strategia a lungo termine è ora legata ai sistemi di guida autonoma, ai robotaxi, alla robotica e all'hardware per l'IA.

Le immatricolazioni europee salgono mentre diversi mercati invertono i cali precedenti

I numeri europei di Tesla sono miglior nettamente a settembre. Le nuove immatricolazioni, ampiamente utilizzate come misura delle vendite di veicoli, sono aumentate in diversi grandi mercati rispetto allo stesso mese dell'anno scorso. Poiché Tesla divulga i dati di produzione e consegne su base trimestrale, i dati mensili sulle immatricolazioni offrono una delle letture più precoci su come stanno andando le vendite tra quei report.

Il Portogallo ha registrato il salto maggiore, con immatricolazioni in aumento del 128,3% su base annua, secondo i dati ACAP. La Francia è seguita con un incremento del 61,9%, secondo i dati dell'organismo automobilistico francese PFA. La Svezia ha riportato un aumento del 38,4%, secondo Mobility Sweden, mentre il gruppo di settore spagnolo ANFAC ha mostrato immatricolazioni in crescita del 24,8%.

La crescita è stata molto più contenuta nell'Europa settentrionale. Le immatricolazioni sono aumentate del 2,2% in Norvegia, secondo il compilatore di dati sui veicoli OFV, mentre la Danimarca ha registrato un incremento del 2,9%, secondo i dati della piattaforma danese bilstatistik.dk.

Diversi fattori hanno sostenuto il rimbalzo. Tesla viene ora misurata rispetto a numeri di vendita più deboli di un anno prima, rendendo i confronti annuali più facili. Prezzi più alti del carburante hanno anche modificato l'equazione dei costi per alcuni automobilisti. Gli incentivi governativi continuano a sostenere l'acquisto di veicoli elettrici in parti d'Europa, e l'interesse dei consumatori per le automobili a batteria è aumentato.

I guadagni di settembre estendono una più ampia ripresa europea dopo che Tesla ha trascorso due anni ad affrontare vendite regionali in calo. I dati dell'Associazione dei Costruttori Europei di Automobili hanno mostrato immatricolazioni Tesla nell'Unione Europea, in Gran Bretagna e nell'Associazione Europea di Commercio Libero in aumento del 43,3% tra gennaio e agosto. Questo tasso di crescita ha superato il più ampio mercato dei veicoli elettrici a batteria, che si è espanso del 38,8% nello stesso periodo di otto mesi. I prossimi aggiornamenti trimestrali su consegne e risultati finanziari mostreranno se tale slancio si è protratto nel quadro dell'intero anno — e se è stato sufficiente a modificare la traiettoria di un business automotive ancora in restringimento su base annua.