Il titolo Tesla (TSLA) è sceso bruscamente mentre l'azienda promuoveva i dati di sicurezza europei del suo sistema Full Self-Driving (FSD) supervisionato, in vista di una decisione normativa più ampia. TSLA ha chiuso a 354,08 dollari, in calo del 5,92%, e ha perso un ulteriore 0,34% nel post-market scendendo a 352,89 dollari. Un'approvazione europea più ampia, tuttavia, potrebbe espandere il business software di Tesla e rafforzare la sua strategia di crescita regionale.

Tesla presenta il proprio caso di sicurezza per l'FSD in Europa

Tesla ha dichiarato che l'FSD supervisionato ha registrato meno collisioni rispetto alla guida manuale in cinque mercati europei approvati. L'azienda ha basato le proprie conclusioni su oltre 100 milioni di chilometri di dati di guida raccolti tra aprile e agosto. Tesla ha riportato tre collisioni in autostrada con l'FSD attivo e nove incidenti su strade extraurbane.

A titolo di confronto, i veicoli Tesla guidati manualmente hanno registrato 137 collisioni in autostrada e 490 incidenti su altre strade nello stesso periodo. Tesla ha affermato che i risultati mostrano un tasso di collisioni inferiore di 4,1 volte quando i conducenti utilizzano l'FSD supervisionato. L'azienda ha inoltre rilasciato una dashboard di sicurezza open-source dopo aver condiviso le relative informazioni con i regolatori europei in aprile. Il rilascio riflette la più ampia strategia di Tesla di pubblicare dati per sostenere direttamente il proprio caso di sicurezza, in contrasto con i rivali che in genere divulcano meno statistiche operative.

I progressi normativi si sono estesi oltre un singolo Paese negli ultimi mesi. I Paesi Bassi hanno concesso un'approvazione provvisoria in aprile, seguiti successivamente da Belgio, Danimarca, Estonia e Lituania. Questo slancio offre a Tesla una piattaforma più solida mentre i regolatori valutano un'approvazione più ampia a livello dell'Unione Europea, dove le funzioni di automazione dei veicoli sono disciplinate dalle regole di omologazione ONU e dalle autorità stradali nazionali anziché da un unico organismo centrale. Un eventuale accesso più ampio nell'UE riguarderebbe comunque l'FSD supervisionato, il che significa che i conducenti devono rimanere attenti e responsabili del veicolo in ogni momento.

L'approvazione europea potrebbe espandere i ricavi software di Tesla

Un'implementazione più ampia dell'FSD potrebbe dare a Tesla accesso a un mercato europeo più grande per le funzioni software a pagamento. Gli utenti FSD a pagamento sono passati da 950.000 l'anno scorso a 1,48 milioni, a testimonianza di una maggiore adozione nella base clienti di Tesla. Un accesso europeo più ampio potrebbe quindi sostenere i ricavi ricorrenti e migliorare la monetizzazione oltre le vendite di veicoli, una leva sempre più importante in un settore in cui i costruttori automobilistici competono su software e servizi in abbonamento anziché solo sull'hardware.

Tesla ha affrontato questa spinta normativa dopo aver riportato consegne di veicoli e ricavi più solidi nel secondo trimestre. Le consegne hanno raggiunto un record di 480.126 unità, con una crescita del 25% rispetto allo stesso periodo dell'anno precedente. I ricavi sono saliti del 26% a 28,2 miliardi di dollari, mentre i ricavi degli ultimi dodici mesi hanno superato per la prima volta i 100 miliardi di dollari.

L'Europa resta strategicamente importante perché Tesla ha dovuto affrontare vendite di veicoli più deboli in diversi mercati regionali. Segni recenti suggeriscono tuttavia che il calo abbia iniziato a rallentare, mentre l'azienda ricostruisce la domanda. L'approvazione dell'FSD potrebbe rafforzare questa ripresa aggiungendo un altro prodotto a pagamento all'offerta europea di Tesla.

Persistono pressioni sulla redditività e interrogativi normativi

Tesla deve ancora fronteggiare dubbi sull'affidabilità e sulla presentazione dei propri confronti di sicurezza sull'FSD. Reuters aveva in precedenza riportato che esperti hanno messo in discussione le statistiche precedenti presentate da Tesla ai regolatori europei. Queste preoccupazioni potrebbero influenzare la valutazione delle autorità sugli ultimi dati prima di concedere un'approvazione più ampia. Confrontare i tassi di collisione tra guida con FSD attivo e guida manuale è metodologicamente complesso, poiché l'utilizzo dell'FSD è concentrato su determinati tipi di strada e condizioni, una limitazione segnalata dai ricercatori indipendenti in studi analoghi.

Allo stesso tempo, la redditività di base di Tesla resta sotto pressione nonostante consegne e ricavi più solidi. L'utile operativo del secondo trimestre è calato del 57%, mentre le spese in conto capitale sono più che raddoppiate toccando un record di 5,8 miliardi di dollari. Anche il flusso di cassa libero è tornato negativo, aumentando l'importanza dei prodotti software e di guida autonoma a margine più elevato.

La concorrenza rappresenta un'altra sfida, con altre aziende che espandono servizi di ride-hailing completamente senza conducente. Waymo e Apollo Go di Baidu hanno accumulato più esperienza nella gestione di veicoli senza supervisione umana. L'approvazione dell'FSD supervisionato di Tesla segnerebbe un progresso, ma non colmerebbe l'attuale divario in termini di autonomia. La rapidità con cui i regolatori europei agiranno sulla base degli ultimi dati di sicurezza, e la capacità di Tesla di trasformare le approvazioni in abbonamenti a pagamento su larga scala, determineranno la prossima fase della spinta software dell'azienda nella regione.

Punti chiave in sintesi:

• Il titolo Tesla scende del 5,92% mentre l'Europa valuta un'approvazione più ampia dell'FSD supervisionato.
• Un accesso più ampio all'FSD nell'UE potrebbe espandere i ricavi software ricorrenti di Tesla ad alto margine.
• Tesla afferma che l'FSD ha registrato 4,1 volte meno collisioni in cinque mercati europei.
• Le approvazioni europee stanno crescendo, ma i regolatori nutrono ancora dubbi sui dati di sicurezza di Tesla.
• La pressione sulla redditività e la concorrenza dei servizi senza conducente restano rischi chiave per la spinta di Tesla sull'FSD.