Il titolo Tesla (TSLA) scambiava a 354,57 dollari nel premarket di martedì, in rialzo dello 0,1%, mentre gli investitori continuavano a valutare il lancio del Cybercab della scorsa settimana ad Austin, in Texas, un avvio sottotono per il robotaxi della società privo di volante e pedali. Le poste in gioco sono elevate perché il programma robotaxi è ampiamente considerato la prossima grande storia di crescita di Tesla in un momento in cui il suo core business di veicoli elettrici sta perdendo slancio.

Il Cybercab ha avviato il servizio in Texas in seguito a un evento di lancio ad Austin il 3 settembre. Il veicolo non ha volante né pedali e si affida interamente a telecamere ottiche, un approccio che offre a Tesla un potenziale vantaggio sui costi rispetto ai rivali che utilizzano configurazioni di sensori più costose come il lidar.

Il lancio in sé, tuttavia, ha lasciato delusi gli investitori. TSLA è scesa del 5,9% il giorno dopo l'evento, cancellando circa 88 miliardi di dollari di valore di mercato. Il calo è seguito a un rialzo del 5,4% nel periodo precedente alla presentazione, a testimonianza di quante aspettative fossero già state scontate nel prezzo.

Wall Street divisa sul Cybercab

L'analista di GLJ Gordon Johnson è stato franco nella sua valutazione. Ha rilevato che Tesla ha consegnato solo 45 registrazioni di veicoli, si è rifiutata di dire quanti Cybercab fossero effettivamente in servizio, ha rinunciato a una diretta streaming, ha tenuto l'amministratore delegato Elon Musk lontano dal palco e non ha fornito né prezzi, né dati economici al miglio, né un modo per i consumatori di effettuare un ordine. Johnson assegna a TSLA un rating Sell con un prezzo obiettivo di 24,86 dollari.

Anche Colin Langan di Wells Fargo ha riconfermato un rating Sell, con un obiettivo di 130 dollari. Ha affermato che la presentazione mancava di dettagli tecnici sufficienti e di una tabella di marcia chiara per giustificare la valutazione attuale del titolo.

Non tutti sono ribassisti. George Ginarikas di Canaccord assegna a TSLA un rating Buy, definendo il Cybercab "elegante" e "luminoso" e sostenendo che rappresenta il futuro promesso da Musk. Ha però riconosciuto che la densità geografica del servizio sarà il prossimo elemento che il mercato vorrà vedere — con quale rapidità Tesla potrà espandersi da un servizio limitato a una singola città a una rete abbastanza ampia da incidere sui risultati finanziari.

I numeri delle vendite aumentano la pressione

Il dibattito sul Cybercab si svolge su uno sfondo di vendite difficili. Tesla ha venduto negli USA a agosto un numero stimato di 40.816 veicoli, in calo del 26% rispetto ai 55.500 di un anno prima. Si tratta del più marcato calo mensile su base annua registrato da Tesla nel 2026, peggiore del -20% di giugno e del -21% di luglio. Il calo avviene in un contesto di concorrenza sempre più intensa da parte di veicoli elettrici a prezzo inferiore nei più grandi mercati automobilistici del mondo.

La Cina non è andata molto meglio. Tesla ha immatricolato 50.047 veicoli ad agosto, in calo del 12,4% su base annua, il terzo calo mensile consecutivo. La società offriva inoltre sconti fino a 10.000 yuan (1.475 dollari) sulle scorte di Model Y, un segnale della pressione sui prezzi esercitata dai produttori cinesi locali.

L'Europa ha mostrato un quadro misto. Le immatricolazioni sono balzate del 279% in Francia e del 104% in Danimarca, ma sono crollate in Norvegia, Spagna, Svezia, Portogallo e Italia.

I riflettori della regolamentazione

La NHTSA ha avviato un audit sul modo in cui Tesla ha autocertificato la conformità del Cybercab agli standard federali di sicurezza. L'agenzia si concentra sul fatto che il veicolo opera senza volante né pedali, il che esce dagli schemi delle norme federali standard di sicurezza dei veicoli a motore. Tale questione regolamentare rimane irrisolta e il suo esito potrebbe determinare la rapidità con cui il Cybercab potrà espandersi oltre il Texas, dato che le norme federali esistenti sono state scritte presupponendo che i conducenti umani dispongano di comandi manuali.

Sul fronte dei fondamentali, i ricavi del secondo trimestre di Tesla sono aumentati del 26% su base annua a 28,24 miliardi di dollari, ma il margine operativo è sceso all'1,4%, lasciando alla società poco margine di manovra mentre finanzia la spinta al robotaxi.

Su TipRanks, TSLA detiene un consenso Moderate Buy derivante da 11 rating Buy, 13 Hold e tre Sell, con un prezzo obiettivo medio di 377,08 dollari, a implicare un potenziale rialzo del 6,5%. Il titolo è in calo del 21% dall'inizio dell'anno. Per gli investitori, i principali indicatori da seguire saranno il ritmo di espansione del servizio Cybercab, i dati mensili sulle consegne e le conclusioni dell'audit della NHTSA.