Punti chiave

• Il titolo TSLA è sceso del 6% dopo che l'evento Cybercab del 3 settembre di Tesla ha deluso gli investitori.
• L'analista di Goldman Sachs Mark Delaney vede un potenziale vantaggio di costo di 0,05-0,30 dollari per miglio per Tesla rispetto ai rivali come Waymo.
• Delaney mantiene una valutazione Hold e un obiettivo di prezzo di 360 dollari su TSLA.
• Tesla ha completato un milione di miglia di operazioni robotaxi non supervisionate e ha avviato corse Cybercab ad Austin.
• La NHTSA ha aperto un audit che coinvolge circa 1.000 Cybercab per dubbi sulla conformità alla sicurezza.

Il titolo Tesla ha subito un colpo la scorsa settimana dopo che il tanto atteso evento Cybercab dell'azienda non è riuscito a impressionare. TSLA è sceso del 6% il 3 settembre, giorno dell'evento, mentre gli investitori si sono allontanati con più domande che risposte.

La reazione sottolinea quanto della valutazione di mercato di circa 1.400 miliardi di dollari di Tesla poggi sulle ambizioni di guida autonoma piuttosto che sul solo核心 business automobilistico, rendendo i traguardi robotaxi un motore chiave del sentiment degli investitori.

Nonostante il ribasso, l'analista di Goldman Sachs Mark Delaney ha inviato ai clienti una nota rialzista, indicando i potenziali vantaggi di costo di Tesla nel settore dei veicoli autonomi.

Delaney ha sostenuto che il sistema di sensori basato solo su telecamere e l'approccio di veicolo a basso costo di Tesla potrebbero trasformare il business robotaxi in un forte generatore di cassa. Se Tesla raggiungesse il prezzo di vendita target di 20.000-30.000 dollari per il Cybercab, potrebbe ottenere un vantaggio di costo di 0,05-0,30 dollari per miglio rispetto ai concorrenti come Waymo di Alphabet. Questo confronto è rilevante perché i robotaxi di Waymo si affidano a lidar e altri sensori che aumentano i costi hardware, un approccio che Tesla ha deliberatamente evitato a favore di telecamere e software basato su reti neurali.

Delaney mantiene comunque una valutazione Hold e un obiettivo di prezzo di 360 dollari su TSLA, inferiore al target medio del consenso di Wall Street di 377,08 dollari.

Il titolo Tesla ha aperto lunedì a 354,08 dollari. Il titolo ha un intervallo di 52 settimane compreso tra 297,38 e 498,83 dollari e una capitalizzazione di 1.400 miliardi di dollari.

Cosa è successo all'evento Cybercab

Tesla ha dichiarato di aver iniziato a offrire corse robotaxi e di aver registrato un milione di miglia di operazioni non supervisionate. L'azienda sta inoltre cercando operatori disposti a possedere flotte di Cybercab e a gestire le infrastrutture di supporto. Questo modello di operatori di flotta segnerebbe un cambiamento rispetto all'approccio di vendita diretta al consumatore di Tesla, e il suo successo dipende dalla disponibilità di terzi a investire su larga scala in infrastrutture di ricarica, pulizia e dispatch.

Analisti e media finanziari hanno in larga parte definito l'evento deludente, citando la mancanza di dettagli sulla scala produttiva e sui tempi di commercializzazione. Commenti ribassisti sono seguiti rapidamente, tra cui la conferma del rating negativo da parte di GLJ Research.

Delaney ha notato che la capacità di Tesla di scalare le operazioni robotaxi dipenderà più dallo sviluppo e dalle prestazioni del software che dalla produzione di veicoli.

Nel frattempo, un grande acquisto istituzionale ha attirato l'attenzione. Jupiter Topco LLC ha acquisito 466.647 azioni Tesla nel secondo trimestre, per un valore di circa 196,2 milioni di dollari. Gli investitori istituzionali possiedono ora il 66,2% di Tesla.

Altri grandi acquirenti dei trimestri recenti includono Norges Bank, Legal and General Group, Bank of New York Mellon e Deutsche Bank.

L'audit della NHTSA aumenta la pressione

La National Highway Traffic Safety Administration ha aperto un audit che riguarda circa 1.000 Cybercab. I regolatori stanno valutando se un veicolo senza volante, pedali o specchietti convenzionali rispetti gli standard federali di sicurezza.

Quell'indagine aggiunge un livello di incertezza normativa alla tempistica di lancio di Tesla. I Federal Motor Vehicle Safety Standards hanno storicamente dato per scontata la presenza di comandi convenzionali, e i veicoli che ne sono privi richiedono in genere esenzioni normative o modifiche alle regole prima della distribuzione su larga scala, motivo per cui l'audit rappresenta un ostacolo significativo per il design del Cybercab.

Sul fronte degli utili, Tesla ha riferito ricavi del secondo trimestre di 28,24 miliardi di dollari, in aumento del 25,5% su base annua e oltre la stima di 26,42 miliardi. Tuttavia, l'EPS rettificato si è attestato a 0,33 dollari, mancando il consenso di 0,50 dollari di 0,17 dollari.

Il Cybercab di Tesla utilizza un motore senza terre rare, il che potrebbe ridurre l'esposizione della catena di fornitura. Le autorità francesi hanno inoltre avviato i test della tecnologia Full Self-Driving di Tesla, un potenziale passo verso l'approvazione normativa europea. L'autonomia è centrale nel dibattito sulla valutazione di Tesla: i rialzisti vedono le economie robotaxi come un'importante fonte di ricavi futuri, mentre gli scettici indicano le approvazioni normative e le questioni di sicurezza irrisolte come fattori determinanti. Per i lettori che seguono la storia, gli elementi da monitorare sono l'esito dell'audit della NHTSA, ulteriori dettagli sulla scala produttiva del Cybercab e sulle partnership con operatori di flotta, e i progressi dei test europei dell'FSD.

Le valutazioni degli analisti si attestano attualmente a 22 Buy, 18 Hold e 4 Sell, con un obiettivo di prezzo medio di 401,74 dollari.