I titoli tecnologici sono sotto rinnovata pressione in vista della seduta nordamericana di venerdì, con gli utili deludenti di Amazon e la forte reazione negativa ai risultati di Intel che alimentano i dubbi su spesa, redditività e aspettative incorporato nel tema dell'intelligenza artificiale.

La debolezza si concentra nella tecnologia: i futures sul Nasdaq 100 scendono di 785 punti e quelli sull'S&P 500 di 84 punti, mentre i futures sul Dow mantengono un modesto guadagno di 15 punti. Questa divergenza è rilevante: la tecnologia guida la pressione, mentre il Dow mostra una maggiore resilienza. Parte della differenza è strutturale: il Nasdaq 100 è ponderato verso le grandi società tecnologiche al centro del tema dell'IA, mentre la composizione del Dow, ponderata per prezzo, ne riduce l'influenza sull'indice.

Altrove, il dollaro USA è per lo più in calo e i rendimenti dei Treasury scendono su tutta la curva. Il greggio, tuttavia, è in rialzo nonostante i commenti ottimisti del presidente Trump su una fine della guerra con l'Iran, lasciando ai trader il compito di bilanciare un sentiment tecnologico più debole con un mercato energetico che continua a segnalare preoccupazione.

Amazon e Intel approfondiscono il ribasso della tecnologia

Amazon ha deluso le aspettative sia sugli utili sia sui ricavi, mentre Intel ha superato le stime sull'EPS rettificato ma ha mancato quelle sui ricavi — e le azioni di Intel subiscono un calo molto più ampio.

La domanda più ampia per gli investitori resta: gli utili e i flussi di cassa futuri sono abbastanza solidi da giustificare la spesa e le valutazioni legate all'IA? Un superamento delle stime da solo non garantisce una reazione positiva del titolo. Gli investitori valutano anche le previsioni, i margini, la spesa in conto capitale e quanta buona notizia fosse già riflessa nel prezzo delle azioni. Il calo di Sandisk nonostante il superamento di entrambe le stime fornite illustra questa distinzione.

I confronti sugli utili e le prime reazioni dei titoli:

I futures sui principali indici azionari USA in breve:

• Futures Dow Industrial Average: +15 punti
• Futures S&P 500: -84 punti
• Futures Nasdaq 100: -785 punti

Funzionari BCE: il mantenimento di ieri lascia aperta la strada ad ulteriori rialzi

La mattina successiva alla decisione della Banca Centrale Europea di lasciare invariati i tassi, i funzionari rafforzano il messaggio che la battaglia contro l'inflazione non è conclusa. Il filo conduttore è la disponibilità a stringere ulteriormente, con differenze su quanto rapidamente l'azione possa rendersi necessaria e su quanto stringimento i mercati finanziari stiano già fornendo.

Martin Kocher — un avvertimento condizionato su ulteriori restrizioni. Kocher ha detto che i rischi inflazionistici sono chiaramente aumentati e che una risposta di politica monetaria sarà necessaria se le condizioni non miglioreranno presto. I suoi commenti suggeriscono una pazienza limitata verso la pressione inflazionistica persistente, riconoscendo al contempo i rischi di un'azione prematura. Il messaggio per i trader: la decisione di ieri di non modificare i tassi non va interpretata come fiducia nel fatto che l'inflazione sia sotto controllo.

Fabio Panetta — ulteriori rialzi potrebbero essere necessari, ma i rendimenti obbligazionari contano. Panetta ha detto che ulteriori aumenti dei tassi potrebbero essere necessari e ha avvertito che l'aumento dell'inflazione underlying potrebbe diventare più pronunciato all'inizio del prossimo anno. Ha però sottolineato che la BCE deve considerare il recente rialzo dei rendimenti obbligazionari a lungo termine nel calibrare la politica, poiché costi di finanziamento di mercato più elevati possono frenare la domanda senza un ulteriore rialzo. Panetta ha inoltre lasciato spazio per adeguare prontamente la politica se le condizioni internazionali miglioreranno o se le tensioni finanziarie rallenteranno l'inflazione. Il suo messaggio è condizionato: ulteriori restrizioni restano possibili, ma la BCE deve valutare quanto freno stia già operando nell'economia.

Joachim Nagel — pronti ad agire, effetti di secondo round finora limitati. Nagel ha detto che i responsabili politici agiranno in modo deciso se necessario, osservando che significativi effetti di secondo round non sono finora emersi. Questa distinzione è importante: uno shock dei prezzi energetici può sollevare direttamente l'inflazione headline, e la preoccupazione maggiore è se imprese e lavoratori risponderanno in modi che incorporino un'inflazione più alta nei prezzi e nei salari in generale.

Il messaggio complessivo della BCE: il mantenimento preserva la flessibilità, ma ulteriori rialzi restano un'opzione. Un'inflazione underlying persistente rafforzerebbe la case per l'azione, mentre rendimenti obbligazionari più alti e un miglioramento delle prospettive energetiche potrebbero ridurre la necessità di ulteriori restrizioni.

Trump esalta una fine della guerra con l'Iran, ma il petrolio sale

Il presidente Trump ha detto in un'intervista questa mattina che la guerra con l'Iran finirà molto presto, "in un modo o nell'altro", e che i prezzi della benzina scenderanno. Separatamente, in un post su Truth Social, ha affermato che l'inflazione è fortemente diminuita sotto la sua amministrazione e che i redditi di persone e imprese sono più alti. Sono affermazioni del presidente; i trader continueranno a giudicare le prospettive inflazionistiche attraverso i dati in arrivo e i prezzi energetici. Il crollo azionario si sta sviluppando in vista delle elezioni della prossima settimana.

Un rapporto di Al Arabiya, citando fonti, afferma che gli Stati Uniti hanno informato i mediatori che l'abbandono del programma nucleare da parte dell'Iran è la base per le trattative. I mediatori discuterebbero dell'accesso degli ispettori ai siti nucleari iraniani in cambio del disgelo di alcuni fondi congelati.

Questo indica discussioni diplomatiche, ma non stabilisce un accordo — e il divario tra discutere condizioni e assicurare un accordo applicabile resta importante per i mercati. Segnali da seguire: conferme dai governi coinvolti e qualsiasi avanzamento sul riportato scambio tra accesso degli ispettori e fondi scongelati.

Per ora, il greggio si muove in direzione opposta al sollievo sui prezzi previsto dal presidente. Il WTI è a 104,13 dollari, +2,13 dollari o +2,09%, segno che i trader necessitano ancora di prove di un miglioramento delle prospettive di offerta e sicurezza.

Dollaro USA in calo contro la maggior parte delle principali valute

Il dollaro è in calo contro sei delle sette principali valute nello snapshot, con il dollaro australiano invariato. Il franco svizzero è la valuta più forte contro il dollaro, seguita dallo yen giapponese e dalla sterlina britannica, mentre il dollaro australiano è la valuta più debole del gruppo, ferma.

• EURUSD: 1,1194, +0,14%
• USDJPY: 157,03, -0,42%
• GBPUSD: 1,3426, +0,38%
• USDCHF: 0,8205, -0,45%
• USDCAD: 1,3956, -0,23%
• AUDUSD: 0,7027, invariato
• NZDUSD: 0,5645, +0,21%

I guadagni di franco e yen sono coerenti con posizionamenti difensivi, sebbene il più ampio arretramento del dollaro mostri che i movimenti valutari vanno oltre i due tradizionali porti sicuri.

Range valutari: USDJPY testa il minimo

Range di seduta, da minimo a massimo:

• EURUSD: 1,1174–1,1214 — 40 pip (media 1 mese: 67 pip)
• USDJPY: 157,00–157,89 — 89 pip (media 1 mese: 72 pip)
• GBPUSD: 1,3375–1,3433 — 58 pip (media 1 mese: 84 pip)
• USDCHF: 0,8195–0,8247 — 52 pip (media 1 mese: 52 pip)
• USDCAD: 1,3951–1,3992 — 41 pip (media 1 mese: 63 pip)
• AUDUSD: 0,7018–0,7043 — 25 pip (media 1 mese: 43 pip)
• NZDUSD: 0,5625–0,5651 — 26 pip (media 1 mese: 44 pip)

USDJPY scambia appena sopra il minimo di seduta, mentre GBPUSD è vicino al proprio massimo. Queste posizioni rendono i rispettivi estremi riferimenti immediati per una continuazione o una rottura fallita.

I rendimenti dei Treasury scendono, guidati dalle scadenze intermedie

I rendimenti USA sono in calo su tutta la curva, con il rendimento quinquennale giù di circa 10 punti base.

• 2 anni: 4,5689%, -8,71 punti base
• 5 anni: 4,7021%, -9,99 punti base
• 10 anni: 4,9083%, -8,07 punti base
• 30 anni: 5,2815%, -4,75 punti base

I rendimenti in calo possono fornire un supporto valutativo alle azioni, ma nel settore tecnologico tale supporto è schiacciato dalla reazione agli utili. Per le valute, rendimenti USA più bassi sono coerenti anche con il tono più debole del dollaro.

I rendimenti europei a 10 anni sono misti: la Germania è al 3,327%, la Francia al 4,951%, il Regno Unito al 5,276%, la Spagna al 3,950% e l'Italia al 4,495%. La Francia si distingue, con il suo rendimento in rialzo mentre tutti gli altri mostrati sono in calo.

Borse europee per lo più in calo

• DAX tedesco: 25.838,35, -0,77%
• CAC 40 francese: 7.969,03, -0,01%
• FTSE 100 britannico: 10.734,24, +0,11%
• IBEX spagnolo: 18.750,20, -0,57%
• Euro Stoxx 50: 18.692,19, -0,88%
• FTSE MIB italiano: 49.463,93, -1,08%

Petrolio in rialzo mentre metalli e Bitcoin arretrano

Lo snapshot delle materie prime mostra una chiara divergenza tra energia e metalli. L'oro è tornato sotto il livello dei 4.000 dollari, e il Bitcoin è sotto gli 80.000 dollari.

• Greggio WTI: 104,13 dollari, +2,13 dollari o +2,09%
• Oro spot: 3.967,94 dollari, giù di circa 52,63 dollari o -1,31%
• Argento: 50,2332 dollari, -3,66%
• Rame: 6,5170 dollari, -1,29%
• Bitcoin: 77.335 dollari, -458 dollari o -0,59%

Il calo dell'oro nonostante rendimenti dei Treasury in ribasso e un dollaro più debole mostra perché i trader non possono fare affidamento su una sola relazione — l'azione dei prezzi resta il barometro finale.

Calendario nordamericano: costi del lavoro e crescita canadese

Le principali uscite programmate sono:

• 8:30 ET — Indice dei costi del lavoro USA, T3 — previsione +0,8% t/t (precedente +0,9%)
• 8:30 ET — PIL canadese, agosto — previsione +0,2% m/m (precedente 0,0%)
• 9:45 ET — PMI Chicago, ottobre — precedente 58,8

L'indice dei costi del lavoro è particolarmente rilevante per la questione dell'inflazione persistente: misura quanto i datori di lavoro pagano in salari, stipendi e benefit — uno degli indicatori più ampi della pressione salariale nell'economia — quindi una lettura più forte suggerirebbe pressioni sui compensi ancora salde, mentre un dato più debole offrirebbe qualche rassicurazione sui costi del lavoro. Il PIL canadese fornirà il prossimo test di crescita interna per il dollaro canadese.

Oggi è anche l'ultimo giorno di contrattazioni di ottobre, e i flussi di fine mese potrebbero complicare i movimenti intraday insieme a utili, dati economici e titoli geopolitici.

Fonte: Morning Kickstart: Tech hammerate come Amazon e Intel crollano; il petrolio sale nonostante le trattative di pace — ForexLive