La vittoria democratica nel Congresso ha chiuso la porta alla legislazione sulla struttura del mercato crypto come il CLARITY Act, che ripartirebbe la supervisione delle attività digitali tra SEC e CFTC, per i prossimi due anni — e potrebbe escludere qualsiasi versione che il settore sarebbe disposto a sostenere — ha dichiarato TD Cowen in una nota ai clienti pubblicata dopo che l'Associated Press ha assegnato entrambe le camere.

"Consideriamo questo esito negativo per i nostri settori", ha scritto Jaret Seiberg, analista della società per Washington. La riserva che ha ripetuto per tutto il ciclo elettorale resta valida: il risultato "non influirà sulla capacità dei regolatori di spingere le loro agende di deregolamentazione", e si attende che SEC e CFTC "restino attive anche su crypto, mercati di previsione e perps".

Gli elementi che Seiberg indica di monitorare sono la sessione lame-duck, le indagini del Congresso su Trump, il tetto del debito e i disegni di legge populisti come i teti massimi sui tassi di interesse.

La nota arriva dopo un periodo doloroso per il settore: un hack alla Binance da un record di 6,34 miliardi di dollari, la perdita degli alleati alla Camera Bryan Steil, Zach Nunn e Ann Wagner, e oltre 170 milioni di dollari di spesa dei super PAC che non ha prodotto il Congresso che era destinata a comprare.

CLARITY, Brown e World Liberty

Le previsioni crypto di Seiberg si basano su una nota pubblicata martedì, prima che arrivassero i risultati. Il ritorno di Sherrod Brown al Senato dall'Ohio — dopo che circa 64 milioni di dollari di fondi del settore erano stati impiegati per fermarlo — "danneggia la influenza politica dell'industria crypto", ha scritto Seiberg. Non si aspettava che il CLARITY Act passasse nel prossimo Congresso, e la vittoria di Brown "ci rende più confidenti nella nostra previsione".

Il disegno di legge, approvato dalla Camera a luglio 2025 e sconfitto nella votazione di cloture al Senato per 49-50 a settembre — sotto i 60 voti necessari per procedere — scade il 3 gennaio, quando il nuovo Congresso insedierà, a meno che la sessione lame-duck non lo riprenda. Seiberg va oltre la maggior parte: le indagini democratiche sulle iniziative crypto della famiglia Trump, incluso World Liberty Financial, "potrebbero rendere impossibile avanzare una versione di Clarity che il settore crypto potrebbe sostenere".

Questo sposta la questione dal tempismo alla possibilità che qualsiasi disegno di legge voluto dal settore possa davvero passare con questo Congresso.

I regolatori sono la controparte. Seiberg non vede cambiamenti alla SEC o alla CFTC, che quest'anno hanno approvato perpetuals su bitcoin, perps su azioni e una tassonomia crypto congiunta senza il Congresso. La causa della CME sull'approvazione dei perps è la minaccia concreta a quel percorso — non le elezioni.

Tetto del debito, conferme e la Fed

Il resto della nota si legge come rischio macro per un asset che ha negoziato in linea con il Nasdaq per tutto l'autunno. Seiberg si attende una spinta per alzare il tetto del debito durante la sessione lame-duck ma dubita che riesca, poiché i democratici vorranno tenere il voto come leva l'anno prossimo. Un governo diviso aumenta le probabilità di uno stallo per shutdown o default nel 2027.

Vede anche Trump e la senatrice Elizabeth Warren, probabilmente presidente della commissione bancaria del Senato, trovare un terreno comune su un tetto massimo ai tassi di interesse — più vicino al 36% che al 10% flirtato da Trump — con le fintech più esposte delle banche.

Due punti riguardano la Federal Reserve. Seiberg non si attende che i democratici confermino i nomina di Trump a meno che il presidente non ricopra i posti democratici in agenzie come FDIC e SEC, cosa che considera improbabile. E l'impossibilità di confermare un sostituto "potrebbe rendere Trump meno incline a licenziare" la governatrice della Fed Lisa Cook, rimuovendo una fonte di pressione su una banca centrale che punta verso un rialzo a dicembre.

Questo articolo è apparso per la prima volta su Bitcoin Magazine ed è scritto da Micah Zimmerman.