Non è mai stato detto che Bitcoin sia noioso, e Strive ritiene di poter offrire agli investitori una versione più vicina alla calma. Jeff Walton, chief risk officer di Strive Inc. (NASDAQ: ASST), ha dichiarato che gli strumenti creditizi della società possono assorbire la volatilità al ribasso di Bitcoin e attenuare le future oscillazioni dei prezzi.

La proposta arriva mentre Strive punta a quella che chiama "credito digitale" — titoli garantiti da Bitcoin progettati per pagare un reddito costante mentre l'azionario ordinario della società sopporta la maggior parte del rischio di prezzo.

Come funziona il credito digitale di Strive

Strive opera come società di tesoreria in Bitcoin, detenendo Bitcoin nel proprio bilancio e costruendo prodotti finanziari su quella riserva.

I suoi prodotti più recenti sono titoli di equity preferenziale perpetui noti come SATA e SATS. "Perpetuo" significa che gli strumenti non hanno data di scadenza, mentre "preferenziale" significa che i detentori sono pagati prima degli azionisti ordinari. Per impostazione, i titoli sono pensati per comportarsi più come credito che come equity, con la riserva di Bitcoin sottostante e la liquidità della società a sostenere i pagamenti. Le strutture di capitale a livelli di questo tipo sono un pilastro della finanza societaria tradizionale; ciò che distingue la versione di Strive è la riserva di Bitcoin che sta dietro al livello di reddito.

SATA rende circa il 13% e SATS circa il 15%. Quei pagamenti sono garantiti dalle partecipazioni in Bitcoin di Strive come garanzia, insieme alla liquidità disponibile.

Walton ha indicato che il rendimento di circa il 13% va ai detentori di equity preferenziale. Nel frattempo, l'azionario ordinario di Strive ha storicizzato un beta di circa 2x rispetto a Bitcoin — una misura statistica di quanto un asset si muove rispetto a un benchmark, in questo caso il titolo ha storicizzato oscillazioni di circa il doppio rispetto a Bitcoin stesso. Questa ripartizione è il nucleo della sua tesi: il livello preferenziale riceve un reddito prevedibile, mentre il livello ordinario assorbe la volatilità.

Di fatto, la struttura divide un singolo asset volatile in due strumenti con profili molto diversi — uno costruito per il reddito, l'altro per subire gli impatti. Walton sostiene che così il credito garantito da Bitcoin può coesistere con le oscillazioni dell'asset invece di contrastarle.

Un raccolto considerevole e un mucchio di Bitcoin in crescita

Strive ha raccolto quasi 700 milioni di dollari tramite un'offerta di SATS sovrascritta, superando l'obiettivo di 500 milioni di dollari. Un'offerta sovrascritta è una situazione in cui la domanda degli investitori supera il numero di azioni disponibili. La società ha venduto 7 milioni di azioni a 90 dollari ciascuna, e SATS prevede un dividendo annuo di 15 dollari.

A inizio-metà ottobre 2026, Strive deteneva tra 32.773 e 36.800 BTC. Il totale include un recente acquisto di 3.311 BTC per circa 280 milioni di dollari.

In un'intervista del 21 ottobre 2026, Walton ha descritto il potenziale di questi titoli garantiti da Bitcoin di sbloccare fino a 1.000 miliardi di dollari di capitale istituzionale. Lo ha sostenuto anche mentre gli spread nei mercati creditizi si ampliavano. Gli spread creditizi misurano il rendimento aggiuntivo che gli investitori richiedono per detenere debito più rischioso dei benchmark con il rating più alto, quindi spread in ampliamento indicano un premio crescente per il rischio di prestito. La strategia più ampia è stata discussa come una potenziale opportunità da 200 miliardi fino a 1.000 miliardi di dollari per portare Bitcoin nei mercati creditizi tradizionali.

Perché il credito con rating è il vero premio

Walton ha sottolineato l'importanza di portare questi titoli nei mercati creditizi con rating. Molte grandi istituzioni possono acquistare solo titoli dotati di rating creditizio. Fondi pensione, assicurazioni e investitori simili operano spesso secondo mandati che escludono del tutto i prodotti privi di rating, quindi un rating ampliarebbe notevolmente il bacino di acquirenti idonei.

L'attrattiva dei rendimenti è evidente. Pagamenti di circa il 13% e il 15% superano ampiamente ciò che gli investimenti a reddito fisso tradizionali offrono tipicamente. Il caso di Strive si fonda anche sulla trasparenza: le sue riserve di Bitcoin sono osservabili e la società detiene liquidità per sostenere i titoli.

Cosa significa per gli investitori e il mercato

Per gli investitori orientati al reddito, Strive offre esposizione a una struttura collateralizzata in Bitcoin e al suo rendimento, anziché un'esposizione diretta al prezzo dell'asset. Il compromesso è che i detentori preferenziali rinunciano al potenziale di rialzo che gli azionisti ordinari mantengono.

Per gli azionisti ordinari, il cui titolo ha un beta di circa 2x rispetto a Bitcoin, l'azionario ordinario funziona di fatto da ammortizzatore degli shock.

L'affermazione di Walton secondo cui questi strumenti possono attenuare le future oscillazioni dei prezzi merita una lettura attenta. La volatilità non scompare — viene riallocata, spostata dal livello preferenziale e concentrata nell'azionario ordinario. In una fase di forte flessione, il titolo ordinario, già il livello a beta più alto della struttura, subirebbe il grosso delle perdite prima che i pagamenti preferenziali vengano messi sotto pressione.

Gli indicatori da monitorare sono abbastanza concreti: se Strive otterrà un rating creditizio per SATA o SATS, se la domanda rimarrà forte nelle prossime offerte e come si comporteranno i titoli preferenziali durante il prossimo forte ribasso di Bitcoin.

Fonte: CryptoBriefing