Gli investitori istituzionali stanno sempre più trattando l'azione privilegiata STRC di Strategy come un prodotto di reddito mainstream piuttosto che come un investimento specializzato legato alle criptovalute, segnando un notevole cambio nella percezione del mercato.

Un investimento combinato di 756 milioni di dollari è stato inserito in STRC, rendendolo la partecipazione più grande in tre principali fondi negoziati in borsa (ETF) statunitensi di azioni privilegiate: PFF di BlackRock, PFFA di Virtus InfraCap e PFXF di VanEck. Questa è una collocazione sorprendente per un emittente legato a Bitcoin, poiché questi fondi tradizionalmente concentrano le loro partecipazioni in azioni privilegiate di banche, compagnie assicurative, società di servizi pubblici e REIT — settori con una lunga esperienza nei mercati del reddito fisso.

La domanda istituzionale segnala una crescente fiducia

L'importanza di questa allocazione risiede negli obiettivi di investimento di questi ETF, che in genere cercano flussi di reddito costanti dai dividendi delle azioni privilegiate. Dedicando una parte sostanziale dei loro portafogli a STRC, i gestori degli ETF hanno esposto efficacemente milioni di investitori al dettaglio e istituzionali ai prodotti di credito di Strategy. Questo suggerisce che, nonostante i ben documentati legami di Strategy con Bitcoin [BTC], il mercato in generale sta iniziando a riconoscere l'azienda come un emittente credibile di titoli a reddito fisso.

Persistono preoccupazioni e critiche

Questo entusiasmo istituzionale arriva in un momento in cui STRC veniva scambiato a $86.88 al momento della pubblicazione, rimanendo al di sotto della soglia chiave di $100 — la sua preferenza di liquidazione per azione — il che significa che l'azione viene scambiata con uno sconto rispetto al valore che gli investitori riceverebbero in uno scenario di liquidazione. Ad aggravare la preoccupazione, l'amministratore delegato di Strategy Phong Le ha riconosciuto un calo nella partecipazione al dettaglio.

Il critico di lunga data di Bitcoin Peter Schiff ha sfruttato questi sviluppi per mettere in discussione la narrazione attorno agli afflussi istituzionali di STRC. In un post su X, Schiff ha dichiarato:

"Sì, ma questo significa che gli investitori al dettaglio hanno venduto in perdita. La mia ipotesi è che gli acquirenti istituzionali abbiano investito solo per uno scambio a breve termine. O forse hanno venduto allo scoperto MSTR e acquistato STRC come operazione di spread. Forse hanno acquistato STRC e venduto allo scoperto Bitcoin. Nessuna di queste operazioni è una scommessa rialzista." (Fonte)

Contesto del mercato più ampio

Nel frattempo, Bitcoin, che veniva scambiato vicino ai 65.000 dollari, è sceso del 2,28% nelle ultime 24 ore e si trovava a $63.934,94 al momento della pubblicazione.

Questo ribasso è coinciso con la decisione di Strategy di aumentare le sue riserve in USD di ulteriori 225 milioni di dollari, portando le sue riserve di cassa totali a 3,2 miliardi di dollari. Piuttosto che rassicurare il mercato, questa mossa ha alimentato ulteriori preoccupazioni. Secondo un'analisi recente di AMBCrypto, finché STRC rimarrà al di sotto del livello critico di $100, la capacità di Strategy di raccogliere nuovo capitale attraverso il suo programma azionario at-the-market (ATM) per ulteriori acquisti di Bitcoin rimarrà limitata.

Sintesi

L'investimento istituzionale di 756 milioni di dollari in STRC da parte dei principali provider di ETF dimostra che l'azione privilegiata di Strategy sta guadagnando reale trazione nei mercati del reddito fisso tradizionali. Tuttavia, il calo della partecipazione al dettaglio, il prezzo di scambio di STRC inferiore a 100 dollari e le aspre critiche da parte di figure come Peter Schiff continuano a gettare un'ombra sulla più ampia strategia di raccolta fondi e di acquisizione di Bitcoin dell'azienda.