Strategy (MSTR) ha registrato giovedì il risultato operativo più elevato della sua storia, chiudendo il terzo trimestre del 2026 con 20,91 miliardi di dollari, secondo il comunicato sui risultati della società. La maggior parte di tale importo deriva da una plusvalenza cartacea sulle holdings in bitcoin dell'azienda. Strategy è il maggior detentore aziendale di bitcoin e la pioniera del modello di tesoreria aziendale in bitcoin poi adottato da altre società quotate.

L'utile netto ha raggiunto 19,53 miliardi di dollari, pari a 44,75 dollari per azione diluita, rispetto ai 2,79 miliardi di un anno prima.

Il Direttore Finanziario Andrew Kang, che ha annunciato le proprie dimissioni nello stesso comunicato (annuncio ufficiale su X), ha sintetizzato il risultato: «Il risultato operativo del terzo trimestre di 21 miliardi di dollari è stato il più alto mai registrato nella storia di Strategy».

Strategy valuta i propri bitcoin al mercato ogni trimestre, quindi ogni movimento di prezzo si riflette nei risultati, e il bitcoin è salito durante il periodo. Gli 848.517 bitcoin della società valgono 68,9 miliardi di dollari al 23 ottobre, quando l'asset veniva scambiato a 81.200 dollari. Le holdings presentano un costo medio di 75.446 dollari per bitcoin, lasciando la posizione in utile sulla carta.

Kang ha indicato gli acquisti come motore del trimestre, affermando che la società «ha aumentato le nostre holdings in bitcoin del 26% da inizio anno in un mercato bitcoin impegnativo».

I ricavi totali sono calati del 3% rispetto all'anno precedente, a 125,4 milioni di dollari, sotto le stime degli analisti di 127,2 milioni. Il profitto lordo si è attestato a 89,6 milioni di dollari, con un margine del 71% rispetto al 70% di un anno prima. La società ha chiuso settembre con 2,50 miliardi di dollari in cassa ed equivalenti e 3,40 miliardi in investimenti a breve termine. Tali ricavi provengono dall'attività software originaria di Strategy, oggi piccola rispetto al bilancio in bitcoin da 68,9 miliardi di dollari che determina i risultati riportati.

I Bitcoin Per Azione In Calo

I bitcoin per azione, la metrica utilizzata dal management come principale parametro di riferimento, si sono mossi nella direzione opposta. Il BTC yield si attesta a meno 3,7% per l'anno, il che significa che ciascuna azione detiene meno bitcoin rispetto a gennaio. Misurata in dollari, la posizione in bitcoin mostra una perdita di 2,03 miliardi di dollari nello stesso periodo. Per finanziare i dividendi delle azioni privilegiate e i riacquisti di azioni proprie, la società ha venduto circa 431,8 milioni di dollari in bitcoin quest'anno, cifra che il comunicato descrive come approssimativa. Uno yield negativo contraddistingue un anno in cui diluizione e vendite di coin hanno superato gli acquisti, il contrario della capitalizzazione per azione che la metrica è concepita per monitorare.

Strategy ha raccolto 21,23 miliardi di dollari di capitale nel 2026, di cui 5,41 miliardi di proventi netti dal suo programma at-the-market nel solo terzo trimestre. La società ha poi speso gran parte di tali fondi per le proprie azioni privilegiate, riacquistando 20.980.508 azioni STRC per 2,04 miliardi di dollari a una media di 97,39 dollari per azione, uno sconto rispetto al valore nominale di 100 dollari.

L'Amministratore Delegato Phong Le ha dichiarato che il programma di riacquisto era finalizzato a dare alla sicurezza basi più solide: «Strategy ha dimostrato il proprio impegno a riportare STRC in salute». Il management ha dichiarato di intendere continuare ad acquistare finché STRC scambierà sotto la pari, e circa 956,7 milioni di dollari restano disponibili nell'autorizzazione.

Le riserve in dollari della società ammontano ora a 5,07 miliardi di dollari, composte da una USD Reserve di 4,83 miliardi e da 242,4 milioni di USD Cash. Strategy dichiara che tale cuscinetto copre 3,4 anni di obblighi da dividendi e interessi. Il board ha mantenuto il tasso di dividendo di STRC al 12,00% per favorire la negoziazione vicino al valore nominale di 100 dollari.

STRC Passa Ai Dividendi Giornalieri

Gli azionisti hanno approvato il passaggio ai dividendi giornalieri il 28 ottobre. STRC inizierà a pagare quotidianamente dal 1° novembre, seguita da STRF, STRK e STRD dal 1° gennaio 2027. La struttura trasforma un pagamento periodico in uno continuo.

Le ha inquadrato il cambiamento come un passo verso un mercato di tipo diverso: «I dividendi giornalieri sono un passo naturale verso il sistema finanziario tokenizzato, 24/7/365. Il Digital Credit è costruito per quel mondo, e Strategy intende guidarlo».

Strategy prevede inoltre che le proprie distribuzioni alle azioni privilegiate costituiscano una restituzione di capitale non imponibile per dieci anni o più, poiché non prevede utili e profitti accumulati positivi. Gli azionisti sono invitati a consultare i propri consulenti fiscali.

STRC si sta ora avvicinando al proprio valore nominale di 100 dollari: nella giornata di giovedì, il titolo ha toccato 99,99 dollari, e un ritorno alla pari riaprirebbe il finanziamento per gli acquisti di bitcoin. Gli azionisti hanno approvato la struttura a dividendi giornalieri per migliorare la liquidità e ridurre la volatilità del prezzo, sebbene Strategy non abbia ancora confermato una ripresa dell'emissione di azioni STRC. Se STRC si assesterà alla pari o sopra, e se il management riprenderà l'emissione, mostrerà se il canale di finanziamento alla base degli acquisti di bitcoin della società si riapre. Con risultati valutati al mercato, i dati del quarto trimestre seguiranno nuovamente l'andamento del prezzo del bitcoin, e le dimissioni annunciate da Kang lasciano il ruolo di CFO in transizione in vista dell'introduzione dei dividendi giornalieri.

Questo articolo è apparso originariamente su Bitcoin Magazine ed è stato scritto da Micah Zimmerman.