Strategy ha aggiunto $525 milioni alla sua USD Reserve, portando il saldo a $3.75 miliardi, mentre ha trascorso la quinta settimana consecutiva senza acquistare Bitcoin.

La società di tesoreria Bitcoin ha affermato che la riserva ora offre 2.1 anni di copertura per i suoi obblighi annuali relativi a dividendi privilegiati e interessi sul debito. Strategy ha inoltre riacquistato $25 milioni di azioni privilegiate STRC, segnando il suo primo acquisto nell’ambito di un’autorizzazione da $1 miliardo.

Tra il 20 luglio e il 26 luglio, Strategy ha venduto 5,429,160 azioni ordinarie MSTR tramite il suo programma at-the-market, generando $544.5 milioni di proventi netti, ha dichiarato la società in un annuncio ufficiale:

I programmi at-the-market consentono alle società di raccogliere liquidità vendendo azioni sul mercato pubblico nel tempo, uno strumento che Strategy ha utilizzato mentre bilancia le disponibilità in Bitcoin, gli obblighi sui dividendi e il sostegno alle azioni privilegiate.

Le sue disponibilità in Bitcoin sono rimaste invariate a 843,775 BTC. La società non ha incrementato la riserva da quando ha comunicato un acquisto di 520 BTC per $35 milioni il 22 giugno.

Strategy has increased its USD Reserve by $525 million, achieving 2.1 years of dividend coverage. As of 7/26/2026, we hodl ₿843,775 in our BTC Reserve and $3.75 billion in our USD Reserve. $MSTR $STRC

— Strategy (@Strategy) July 27, 2026

Strategy ha dichiarato che la USD Reserve copre 2.1 anni di pagamenti dei dividendi, misurati rispetto ai $1.76 miliardi che deve annualmente in dividendi privilegiati e interessi sul debito. La riserva è centrale nella struttura del capitale della società perché i suoi titoli privilegiati comportano obblighi ricorrenti anche quando non vende Bitcoin o non acquista altri BTC.

Il documento ha inoltre reso noto il primo riacquisto da parte di Strategy delle proprie azioni privilegiate. La società ha acquistato 288,930 azioni Stretch (STRC) per $25 milioni. Il riacquisto ha utilizzato fondi del Digital Credit Securities Repurchase Program da $1 miliardo approvato dal consiglio il 29 giugno, lasciando disponibili $975 milioni. Una separata autorizzazione da $1 miliardo per azioni ordinarie resta inutilizzata.

STRC è scambiato sotto il suo “valore nominale” di $100 da metà maggio e ha toccato minimi record all’inizio di questo mese. Secondo Yahoo! Finance, STRC veniva scambiato a $88.61 nel pre-market, in rialzo dell’1.99%.

Il cambio nella gestione del capitale segue un quadro adottato da Strategy diverse settimane fa. Tale quadro autorizzava la vendita fino a $1.25 miliardi di Bitcoin per ricostituire le riserve, coprire i dividendi e finanziare riacquisti. Da allora, Strategy ha raccolto liquidità vendendo azioni MSTR anziché Bitcoin, aumentando la riserva prima a $3 miliardi e poi a $3.225 miliardi, diluendo al contempo gli azionisti ordinari. La società dispone ancora di $22.98 miliardi di capacità residua in MSTR.

Sul mercato di previsione Myriad, di proprietà di Dastan, società madre di Decrypt, gli utenti hanno assegnato una probabilità del 12% al fatto che Strategy detenga più di 1,000,000 BTC entro fine anno, in calo dal 14% di un mese fa.

Nuove metriche per gli investitori

L’attuale pausa di Strategy negli acquisti di Bitcoin è la più lunga degli ultimi due anni. La scorsa settimana, la società ha rivisto le proprie metriche per gli investitori e ha introdotto il “Bitcoin netto per azione”, una misura che sottrae $22.2 miliardi di debito e diritti privilegiati per mostrare ciò che possiedono gli azionisti ordinari.

Strategy ha inoltre ridefinito il mNAV utilizzando tale dato e ha fissato la soglia di accrescimento a 1.0x. Secondo la precedente misura lorda, il titolo sembrava scambiare a sconto. Con il nuovo calcolo, lo stesso prezzo dell’azione è valutato a 1.02x, vicino al livello al di sotto del quale l’emissione di azioni per acquistare Bitcoin ridurrebbe il Bitcoin per azione.

Questa metrica è particolarmente rilevante per una società che ha finanziato l’accumulo di Bitcoin e le riserve tramite vendite di azioni ordinarie, titoli privilegiati e debito, perché ciascuna fonte di finanziamento incide sul diritto che gli azionisti ordinari hanno sulla riserva in Bitcoin.

Bitcoin era scambiato intorno a $65,000 lunedì, secondo i dati di CoinGecko, portando le disponibilità in Bitcoin di Strategy $8.5 miliardi al di sotto dei $63.69 miliardi pagati. La società dovrebbe pubblicare i risultati del secondo trimestre giovedì.