Strategy ospita tre analisti Bitcoin per una Q&A dal vivo sulla call dei risultati del Q3 2026
Punti chiave
- •La call sui risultati di Strategy del 29 ottobre 2026 sarà incentrata sulle domande dal vivo di analisti specializzati in Bitcoin di Citi, Barclays e BTIG, spostando la partecipazione degli analisti da consueta appendice al cuore della trasmissione.
- •Gli analisti prevedono circa 128 milioni di dollari di ricavi software trimestrali, mentre le stime sull'EPS divergono notevolmente perché la contabilità al fair value lega gli utili dichiarati al prezzo di Bitcoin nell'ultimo giorno del trimestre.
- •Gli 848.517 BTC della società, acquistati a un costo medio di circa 75.446 dollari ciascuno per un totale di circa 64,02 miliardi di dollari, fanno sì che ogni movimento di 10.000 dollari nel prezzo di Bitcoin sposti il valore non realizzato di circa 8,5 miliardi di dollari.
- •Strategy ha interrotto gli acquisti di Bitcoin nella settimana conclusasi il 25 ottobre 2026, spendendo 204,9 milioni di dollari in quella settimana per riacquistare le proprie azioni preferenziali Digital Credit STRC.
- •Il rebrand da MicroStrategy a Strategy ha introdotto una struttura a due livelli di azioni ordinarie Digital Equity e strumenti preferenziali Digital Credit, e i riacquisti invertono il modello basato sull'emissione che ha finanziato il tesoro in Bitcoin.
Strategy, la società già nota come MicroStrategy, sta ristrutturando la call sui risultati del terzo trimestre 2026 trasformandola in una discussione in stile tavola rotonda, invitando tre analisti azionari specializzati in Bitcoin a partecipare a una sessione di domande e risposte dal vivo.
La call è in programma per il 29 ottobre 2026 alle 17:00 ET e sarà trasmessa in streaming su Zoom, X e YouTube. La tempistica è significativa: Strategy ha recentemente modificato il modo in cui impiega il proprio capitale, un cambiamento che sarà probabilmente al centro delle domande degli analisti.
La call e il lineup
Gli analisti partecipanti provengono da Citi, Barclays e BTIG — un lineup di rilievo per una società le cui azioni sono state a lungo considerate un proxy dello stesso Bitcoin. Nelle call sui risultati aziendali le domande degli analisti sono in genere trattate come un'appendice alle dichiarazioni preparate dal management; questa disposizione spinge tale confronto al centro della trasmissione.
Sul piano finanziario, gli analisti prevedono circa 128 milioni di dollari di ricavi software per il trimestre. Si tratta della parte dell'attività che somiglia ancora alla MicroStrategy originale, la società di analisi aziendale.
L'utile per azione è una questione più complessa. Le stime sull'EPS variano ampiamente perché Strategy applica la contabilità al fair value alle proprie partecipazioni in Bitcoin. Con questo metodo, la società valuta i propri Bitcoin al prezzo di mercato alla fine di ogni periodo di rendicontazione. Quando il prezzo di Bitcoin si muove, l'utile dichiarato si muove con esso, indipendentemente dal fatto che sia stato venduto anche un solo coin. In pratica, ciò significa che ogni stima si basa su un'ipotesi sul prezzo di Bitcoin nell'ultimo giorno del trimestre.
Il terzo trimestre potrebbe quindi mostrare ampi utili non realizzati legati all'apprezzamento del prezzo di Bitcoin. Guadagni di questo tipo potrebbero fluire negli utili in un modo che rende il risultato finale molto diverso dall'attività software sottostante.
Una pausa nella corsa agli acquisti
Strategy detiene attualmente 848.517 BTC. La società ha acquisito quei coin a un costo medio di circa 75.446 dollari ciascuno, per un investimento totale di circa 64,02 miliardi di dollari. La scala spiega la sensibilità contabile: con oltre 848.000 coin in bilancio, ogni movimento di 10.000 dollari nel prezzo di Bitcoin si traduce in circa 8,5 miliardi di dollari di valore non realizzato.
Lo sviluppo più significativo può essere ciò che Strategy ha smesso di fare. La società ha sospeso gli acquisti di Bitcoin dalla settimana conclusasi il 25 ottobre 2026. Ha invece destinato fondi al riacquisto delle proprie azioni preferenziali Digital Credit, quotate con il ticker STRC. In una sola settimana, Strategy ha speso 204,9 milioni di dollari in riacquisti di STRC. L'uscita è modesta rispetto al tesoro di 64,02 miliardi di dollari, ma è la direzione della spesa a colpire.
Il rebrand e la struttura del capitale
Il cambio di nome da MicroStrategy a Strategy si è accompagnato a una nuova enfasi su due categorie di titoli. La società oggi presenta le proprie offerte come Digital Equity e Digital Credit.
Digital Equity si riferisce al lato delle azioni ordinarie dell'attività. Digital Credit copre gli strumenti preferenziali come STRC, che offrono agli investitori un profilo di rischio e rendimento diverso rispetto al possesso delle azioni ordinarie.
Questa struttura è centrale nel modo in cui Strategy ha finanziato la propria posizione in Bitcoin. Raccolta di capitale attraverso diverse classi di titoli consente alla società di rivolgersi a investitori con diversa propensione al rischio.
Il riacquisto di STRC rovescia quel processo. Invece di emettere titoli per acquistare Bitcoin, la società sta ora spendendo contanti per ritirare parte di ciò che aveva precedentemente emesso. Come il management spiegherà questa inversione — e se la pausa si estenderà oltre la settimana conclusasi il 25 ottobre — è il tipo di domanda che un formato a tavola rotonda dal vivo è in grado di porre direttamente alla società.
