Morning Minute è una newsletter quotidiana scritta da Tyler Warner. Le analisi e le opinioni espresse sono sue e non riflettono necessariamente quelle di Decrypt.

Le principali notizie di oggi:

• Le principali criptovalute rimbalzano dell'1-3% mentre le obbligazioni si raffreddano; BTC a 77,9k $
• Gli afflussi negli ETF BTC tornano positivi con 100 milioni di dollari; gli ETF ETH interrompono una serie di afflussi di 3 settimane
• Payward, controllata di Kraken, rinvia l'IPO al secondo trimestre 2027 al più presto
• Binance registra 1 miliardo di dollari di afflussi di stablecoin ad agosto, invertendo il trend del 2026
• PONS sale del 40% ed entra nella top 100 delle criptovalute per capitalizzazione

L'amministratore delegato di Strategy afferma che vendere vicino al minimo è stata la scelta corretta

Strategy ha venduto 6.916 BTC in quattro tranche da fine giugno a metà agosto a una media ponderata vicina a 62.200 dollari. La settimana scorsa, l'azienda ha acquistato 4.603 BTC a un prezzo medio di 80.318 dollari. L'amministratore delegato Phong Le, intervenuto mercoledì su Bloomberg Crypto, ha affermato che entrambe le decisioni sono state giuste. Il divario di circa 18.000 dollari per moneta tra i prezzi di vendita e di riacquisto è ciò che ha attirato le critiche, rendendo la difesa di Le degna di nota come una delle poche volte in cui l'azienda ha pubblicamente giustificato la vendita anziché l'accumulo.

Il suo argomento è che il prezzo del Bitcoin non è stato l'input determinante. L'azienda ha venduto per finanziare i dividendi di STRC in un momento in cui l'emissione di azioni era diventata costosa, e sta acquistando di nuovo ora perché MSTR viene scambiata con un premio. Quel premio — MSTR scambiata sopra il valore delle sue partecipazioni in Bitcoin — è da tempo il motore della strategia dell'azienda, permettendole di emettere azioni e titoli preferiti per acquistare più BTC di quanto il solo bilancio consentirebbe. Durante la pausa di due mesi, Strategy ha portato gli attivi a 72 miliardi di dollari, costruito circa 7 miliardi di dollari di riserve e ridotto il debito netto da circa 7 miliardi a zero. Un bilancio più solido rende l'emissione di azioni meno costosa, il che a sua volta rende viable l'acquisto di Bitcoin con esse.

Le ha anche ridimensionato l'entità della vicenda. La vendita ha rappresentato meno dell'1% delle partecipazioni, che sono cresciute del 25-30% quest'anno, e l'azienda detiene ora 845.050 BTC per un valore di circa 65,4 miliardi di dollari — la più grande treasury aziendale di Bitcoin. È andato oltre, sostenendo che un accumulatore a senso unico non è un'azienda operativa completa, e che acquistare e vendere Bitcoin, azioni e titoli preferiti è ciò che la rende tale. Ha descritto Strategy come un'azienda di gestione del capitale bidirezionale.

Il meccanismo chiave è STRC, il titolo preferito a tasso variabile che Strategy aggiusta per mantenerlo vicino al suo valore nominale di 100 dollari. Quando a giugno è sceso sotto la pari, quella via di finanziamento si è chiusa e il Bitcoin è diventato l'unica opzione dell'azienda nel tentativo di ripristinare la pari — cosa che finora non è avvenuta. Il ritorno di STRC alla pari è quindi il segnale più chiaro da osservare per capire se il volano di finanziamento si riapre. La valutazione di Warner: Le ha ragione nel dire che è stata una decisione di finanziamento, ma sta anche descrivendo un'azienda i cui acquisti di Bitcoin dipendono dal premio azionario, che a sua volta dipende dal Bitcoin — un difficile problema a tre corpi da gestire, e in cui l'azienda ha scelto di dare ai detentori di azioni ordinarie MSTR l'accordo peggiore. Se queste mosse pagheranno in un mercato rialzista resta da vedere.

Macro, cripto e mercati

• Le principali criptovalute sono state in rialzo del 2-3%: BTC +1,3% a 77,9k $, ETH +1% a 2.400 $, SOL +2% a 101 $ e HYPE stabile a 82 $.
• I principali movimenti tra gli altcoin includono PONS (+36%), ARB (+25%) e LIT (+10%).
• Il petrolio è salito del 3% a 93 $; l'oro ha guadagnato il 2% a 4.470 $.
• I futures azionari sono stati stabili mentre i rendimenti obbligazionari si raffreddavano; Dow Jones +0,1%, Nasdaq -0,2%.
• Glassnode ha affermato che il Bitcoin rimarrà in un range finché non assorbirà la banda degli 83.000-86.000 dollari, dove circa 1,05 milioni di monete detenute da investitori a lungo termine si trovano vicino al pareggio, con 62.000-65.000 dollari come pavimento.
• Payward, controllata di Kraken, ha rinviato il suo IPO al secondo trimestre 2027 al più presto, prolungando un congelamento iniziato a marzo dopo un deposito riservato a novembre 2025.
• Binance ha registrato oltre 1 miliardo di dollari di afflussi di stablecoin ad agosto, invertendo un trend che aveva visto un esodo di oltre 6 miliardi di dollari all'inizio del 2026.
• HYPE è entrato per la prima volta in un ETF azionario statunitense a indice crittografico, unendosi all'NCIQ di Hashdex con una ponderazione del 3,4% come quinta posizione del fondo dopo Bitcoin, Ethereum, XRP e Solana.
• Il New Jersey ha chiesto alla Corte Suprema di pronunciarsi su se gli Stati possano regolamentare i contratti sportivi dei mercati di previsione, la prima petizione del genere dopo la divergenza tra il Terzo e il Nono Circuito sulla questione.
• Due imprenditori thailandesi hanno citato in giudizio Tether per un congelamento di 42,4 milioni di dollari in USDT che, secondo loro, è avvenuto su richiesta informale di un agente della Homeland Security, più di tre mesi prima dell'emissione di qualsiasi mandato di sequestro.

Treasury aziendali ed ETF

Mercoledì gli ETF Bitcoin hanno registrato 101 milioni di dollari di afflussi netti; gli ETF ETH hanno visto 48 milioni di dollari di deflussi, interrompendo una serie positiva di 3 settimane.

Tracker delle meme coin

I leader delle meme coin sono stati in rialzo del 2-4%: DOGE +3%, SHIB +2%, PEPE +2%, PENGU stabile, TRUMP +2% e SPX -3%. I leader della chain di Robinhood sono stati fortemente in verde con l'impennata di Pons: PONS +43%, Cashcat +1%, AI +25%, Index +72% e Microduck +25%, con Nudes, Peptides e Hotdog tra gli altri grandi performanti. Su Solana hanno guidato Useless +50% e TripleT +30%; Ansem stabile a 240 milioni di dollari.

Tracker di token, airdrop e protocolli

Robinhood Chain ha realizzato per la prima volta 4 milioni di dollari di ricavi da chain, mentre i volumi DEX (1,8 miliardi di dollari) e il valore RWA della chain (100 milioni di dollari) hanno raggiunto nuovi massimi storici. Pons ha toccato nuovi ATH nel volume di trading giornaliero (544 milioni di dollari) e nei ricavi giornalieri (1,1 milioni di dollari), aggiungendo 880 mila dollari al suo fondo di buyback. Pump.fun ha realizzato 1,8 milioni di dollari di ricavi giornalieri, mentre Hyperliquid ne ha fatti 1,73 milioni.

Cosa succede nel mondo degli NFT?

I leader degli NFT sono stati per lo più stabili: Punks -1% a 31,5 ETH, BAYC -1% a 7,45 ETH e Pudgy +1% a 3,9 ETH. Argonauts (+35%), Identity MD (+40%) e Chain Mancers (+20%) hanno guidato i principali movimenti.