L'accordo sullo Stretto di Hormuz rimane irrisolto, nonostante si riferisca che le rotte di navigazione siano state accettate in linea di principio da Iran e Oman. Il testo finale dell'accordo deve ancora essere approvato e la tempistica per l'implementazione rimane incerta. Nel frattempo, il traffico navale attraverso lo stretto — attraverso cui normalmente transita all'incirca un quinto del consumo petrolifero globale — continua a operare a un quasi totale fermo.

I dati di tracciamento navale indipendenti dal 3 agosto mostrano medie giornaliere a singola cifra di navi in transito attraverso lo Stretto di Hormuz. Sebbene queste cifre escludano le flotte ombra e i transiti dark — petroliere che operano al di fuori dei convenzionali sistemi di tracciamento AIS e dei quadri assicurativi occidentali — esse sottolineano la gravità dell'interruzione e sono in netto contrasto con l'ottimismo trasmesso dalle recenti dichiarazioni del presidente americano Donald Trump.

Lo stallo persistente segue molteplici incidenti in cui navi sono state colpite o prese di mira da proiettili durante i tentativi di transito attraverso lo stretto, inclusi quelli che utilizzavano il designato corridoio omanita. Lo Stretto di Hormuz è stato un punto di esplosione ricorrente per incidenti di sicurezza marittima nel corso di diversi anni, rendendo l'attuale interruzione la più acuta in un quadro di escalation periodica.

Ad accrescere l'incertezza, l'Iran sta promuovendo una legislazione che vieterebbe alle navi statunitensi, israeliane e di altri Paesi designati come «ostili» l'utilizzo della rotta di transito concordata con l'Oman. Il disegno di legge proposto include reportedly multe fino al 20% del valore del carico per tentativi di transito non autorizzati o non conformi. Una tale misura, se approvata, creerebbe un regime di transito duplicato in cui l'idoneità delle navi dipenderebbe dallo stato di bandiera e dalla proprietà, complicando la compliance per gli operatori di trasporto marittimo internazionale.

Nonostante queste condizioni, i mercati petroliferi hanno continuato a rispondere ai segnali più ottimistici di Trump. Il greggio WTI scambia oggi l'1,5% in rialzo, ma rimane in rotta per un calo settimanale di quasi il 10%, segnando il secondo ribasso settimanale consecutivo. I benchmark globali si sono mossi in sintonia, con il calo settimanale che riflette una più ampia rielaborazione del mercato rispetto al divario tra le notizie diplomatiche e l'interruzione fisica dell'offerta.

Un notevole pattern tecnico è emerso nelle ultime due settimane: i prezzi del petrolio hanno aperto con significativi gap ribassisti e non sono riusciti a colmarli entro la fine di ogni settimana. Ciò suggerisce che i trader stanno attualmente ponderando le notizie ottimistiche più pesantemente rispetto alla realtà operativa nello Stretto di Hormuz. Una dinamica simile è stata osservata a giugno, prima che le condizioni cambiassero rapidamente a luglio — sollevando la possibilità che i mercati stiano sottovalutando i rischi associati a una prolungata continuazione dell'attuale impasse.

Su base oraria, il greggio WTI è tornato oggi sopra la media mobile a 100 ore, offrendo agli acquirenti una potenziale base tecnica per spingersi verso il livello di 80 $.

In definitiva, la traiettoria dipende dagli sviluppi tra Stati Uniti e Iran. Sebbene gli Stati Uniti abbiano cercato di presentare la situazione come in progresso verso la fine del conflitto, le condizioni sul campo sono cambiate poco — se non per nulla — da marzo. Nella migliore delle ipotesi, la situazione sta tornando a circostanze simili a quelle stabilite alla fine di giugno.

La differenza chiave è che altre cinque settimane di restrizione dell'offerta sono state aggiunte al mercato, con il potenziale per ulteriori ritardi. Tale rischio è particolarmente pronunciato se l'Iran mantiene il suo attuale approccio di prolungare lo status quo nello Stretto di Hormuz — un chokepoint la cui interruzione ha storicamente generato premi di prezzo che persistono ben oltre la risoluzione dell'incidente immediato.