Indagini indicano che un accordo per la riapertura dello Stretto di Hormuz è "imminente". Lo stretto, che gestisce all'incirca il 20% del consumo petrolifero globale giornaliero, è uno dei punti di strozzatura energetici più critici al mondo. In risposta alle segnalazioni, la società di ricerca macroeconomica Capital Economics ha individuato cinque fattori da monitorare nelle settimane e nei mesi a venire.

1. Traffico delle petroliere attraverso Hormuz e il resto del Medio Oriente

Il traffico attraverso lo Stretto di Hormuz è crollato a un quasi fermo in seguito alla ripresa dei combattimenti dopo un precedente memorandum d'intesa (MoU), ed è rimasto ben al di sotto dei livelli abituali nelle ultime settimane, ha osservato Capital Economics. La situazione è ulteriormente complicata dai transiti "scuri", in cui gli operatori navali disattivano i propri trasmettitori.

L'azienda prevede un aumento temporaneo delle partenze una volta riaperta la via d'acqua. Tuttavia, poiché attualmente meno petrolio è bloccato nel Golfo rispetto a giugno, "l'esodo sarà più piccolo e quindi i prezzi non scenderanno quanto sono scesi in seguito al primo accordo MoU."

Capital Economics ha inoltre messo in guardia che qualsiasi nuovo accordo tra Stati Uniti e Iran potrebbe nuovamente fallire, in particolare quando le negoziazioni si sposteranno sulle ambizioni nucleari a lungo termine dell'Iran. L'azienda ha inoltre evidenziato che il blocco houthi delle esportazioni saudite attraverso lo Stretto di Bab el-Mandeb dimostra che i rischi per l'approvvigionamento del Golfo si estendono oltre Hormuz.

2. Ritmo di ripresa della produzione energetica del Golfo

Le esportazioni di petrolio del Medio Oriente a luglio sono rimaste a circa 9 milioni di barili al giorno sotto i livelli pre-guerra. Ciononostante, i dirigenti del settore petrolifero hanno generalmente indicato che la maggior parte della produzione di greggio e della capacità di raffinazione pre-guerra potrebbe essere ripristinata entro pochi mesi.

L'amministratore delegato di Qatar Energy ha dichiarato che il 17% della capacità produttiva di gas naturale liquefatto (GNL) del paese sarà fuori servizio per due o tre anni a causa degli attacchi iraniani, sebbene il progetto di espansione del North Field potrebbe compensare parte di tale perdita. Il Qatar è tra i primi tre esportatori di GNL al mondo, il che significa che interruzioni prolungate hanno implicazioni per l'approvvigionamento globale di gas ben oltre la regione del Golfo.

3. Livelli delle scorte commerciali di petrolio

Anche con una rapida riapertura dello stretto, le scorte commerciali di petrolio potrebbero ancora "sfiorare livelli gravemente depleti" nel terzo trimestre, ha scritto l'azienda. I 400 milioni di barili di scorte di emergenza rilasciati dai membri dell'Agenzia Internazionale dell'Energia (AIE) — prelevati da riserve governative come la Strategic Petroleum Reserve degli Stati Uniti — hanno compensato le perdite di approvvigionamento a un ritmo di 2-3 milioni di barili al giorno, ma tale margine dovrebbe esaurirsi entro la prima o la metà di settembre.

"Di conseguenza, o le esportazioni di petrolio dal Medio Oriente dovranno aumentare di 2-3 milioni di barili al giorno nel prossimo mese, oppure l'AIE dovrà annunciare un altro rilascio di riserve strategiche, per evitare un ulteriore restringimento del mercato petrolifero globale," ha affermato Capital Economics.

4. Fattori compensativi sul lato della domanda

L'azienda ha indicato diversi fattori compensativi, tra cui un netto calo delle importazioni di greggio della Cina e un aumento delle esportazioni di petrolio degli Stati Uniti. La Cina è il principale importatore di greggio al mondo, quindi riduzioni prolungate nei suoi acquisti alterano in modo significativo l'equilibrio tra domanda e offerta globale. Un rischio di coda individuato è che la frustrazione di Trump per i prezzi della benzina potrebbe tradursi in un divieto statunitense sulle esportazioni di prodotti petroliferi.

"Sebbene riteniamo che la Cina possa mantenere le importazioni intorno ai livelli attuali per molti altri mesi, possibilmente fino al 2027, molto dipenderà dalla disponibilità dei responsabili politici e delle aziende a ridurre le scorte a livelli bassi," ha scritto l'azienda.

5. Dinamiche della domanda stagionale di gas naturale

Le dinamiche della domanda stagionale di gas naturale fanno sì che i livelli di stoccaggio del gas in Europa siano più bassi rispetto agli anni recenti in vista dell'inverno. Di conseguenza, qualsiasi sollievo per i prezzi derivante dalla riapertura di Hormuz sarà limitato nel breve termine, ha affermato Capital Economics.

Le previsioni di base dell'azienda proiettano il greggio Brent — il benchmark per circa due terzi del petrolio greggio scambiato a livello internazionale — a chiudere l'anno a 75 dollari al barile, con i prezzi del gas naturale dell'UE che rimangono vicini agli attuali livelli di 50-55 € per MWh per tutto l'inverno.

Fonte: Investing.com