In sintesi

• Lunedì il Dow è sceso dello 0,3% e lo S&P 500 ha perso lo 0,1%, mentre il Nasdaq è salito leggermente.
• Più di 350 titoli dello S&P 500 hanno chiuso in ribasso mentre l'indice restava vicino al pareggio, con la tecnologia unico settore in rialzo.
• I titoli dei chip hanno guidato i guadagni, con l'ETF iShares Semiconductor in rialzo del 2,7%.
• Walmart, Target, Home Depot e Lowe's sono tra i grandi retailer che pubblicheranno i risultati questa settimana.
• Gli operatori hanno ridotto a meno di un terzo le probabilità di un rialzo dei tassi della Fed a settembre, dati economici ancora contrastanti.

I titoli statunitensi hanno iniziato la settimana lunedì su basi incerte, con i principali indici che puntavano in direzioni diverse mentre Wall Street assimilava un periodo intenso in vista degli utili del retail. Il Dow Jones Industrial Average ha perso circa 165 punti, pari allo 0,3%, all'apertura, mentre lo S&P 500 è sceso dello 0,1% dopo il terzo guadagno settimanale consecutivo. Il Nasdaq Composite è salito dello 0,2%, sostenuto dalla forza dei titoli dei chip.

Più debole sotto la superficie

I numeri ufficiali hanno sottostimato l'ampiezza del ribasso di lunedì. Più di 350 titoli dello S&P 500 erano in rosso mentre l'indice stesso restava vicino al pareggio. L'ETF Invesco S&P 500 Equal Weight, che tratta ogni titolo allo stesso modo invece di ponderarlo per capitalizzazione di mercato, è sceso dello 0,6% — un divario che mette a nudo quanto i guadagni dell'indice siano concentrati su pochi grandi titoli.

La tecnologia è stato l'unico settore dello S&P 500 in rialzo nella giornata. L'ETF iShares Semiconductor è balzato del 2,7%, mentre gli ETF che seguono i titoli software e la Magnificent Seven — Apple, Microsoft, Nvidia, Amazon, Alphabet, Meta e Tesla — sono entrambi scesi. I semiconduttori costituiscono lo strato hardware dello sviluppo dell'IA e la domanda dei data center è stata il principale motore di crescita per i più grandi produttori di chip del settore, motivo per cui il gruppo viene spesso scambiato come proxy del sentiment sull'IA. Wall Street sembra stare ruotando di nuovo verso i titoli legati all'IA durante questa pausa, mentre il resto del mercato non tiene il passo.

Utili del retail e politica della Fed al centro dell'attenzione

L'attenzione degli investitori questa settimana è puntata sugli utili del retail. Walmart, Target, Home Depot e Lowe's sono tutti pronti a pubblicare i risultati trimestrali, e quei numeri offriranno un quadro più chiaro della spesa dei consumatori durante la stagione del ritorno a scuola. Walmart e Home Depot sono inoltre componenti del Dow, quindi i loro risultati possono muovere direttamente la media dei blue chip. E con la spesa dei consumatori che rappresenta circa due terzi della produzione economica statunitense, i report delle grandi catene fungono anche da verifica sull'economia più ampia, non solo sui singoli retailer.

Gli operatori hanno inoltre ridotto le aspettative di un rialzo dei tassi a settembre in occasione del raduno della Fed a Jackson Hole, il simposio annuale della Federal Reserve di Kansas City in Wyoming che gli investitori seguono da vicino in cerca di segnali sul percorso di politica monetaria. Le probabilità sono scese a meno di un terzo, poiché i recenti dati su inflazione e occupazione hanno continuato a inviare segnali contrastanti. I verbali della riunione del Federal Open Market Committee sono attesi mercoledì e potrebbero offrire maggiori dettagli sulla posizione dei responsabili della Fed riguardo alle future decisioni sui tassi.

Anche i prezzi del petrolio entrano nel quadro. I futures sul greggio Brent sono saliti moderatamente fino a 88 dollari al barile lunedì, mentre gli Stati Uniti continuano a considerare l'energia nel proprio approccio al conflitto in Medio Oriente — un aspetto da segnalare perché l'energia incide direttamente sulle letture dell'inflazione al consumo. I rendimenti dei Treasury, nel frattempo, hanno continuato a salire, con i rendimenti a 10 e 30 anni che hanno esteso i recenti guadagni sulle preoccupazioni per il crescente debito pubblico; i rendimenti a più lunga scadenza rappresentano la base di riferimento per i costi di finanziamento, dai mutui al debito aziendale.

La settimana in arrivo

Lo S&P 500 arrivava a lunedì dopo il terzo guadagno settimanale consecutivo, ma la seduta suggerisce che lo slancio potrebbe affievolirsi al di fuori di un ristretto gruppo di titoli tech e chip. In assenza di rilevanti rilasci di dati economici fino all'arrivo dei verbali della Fed mercoledì, gli utili delle grandi catene di distribuzione sono probabilmente destinati a dare il tono ai mercati nei giorni a venire.